Deflasyon? Birçoğu için bir yıldan fazla bir süredir devam ediyor. Bu, Banca Monte dei Paschi di Siena Araştırma Alanı tarafından yürütülen bir çalışma ile belirtiliyor. Aslında, Malta ve Letonya dışındaki tüm Avro Bölgesi ülkelerinde üretici fiyatları on iki ayı aşkın bir süredir düşüyor.
Enflasyonda Nisan ayında kaydedilen toparlanmaya ve ECB'nin, tüm Avrupa'yı Japonya'nın 90'larda düştüğüne benzer bir likidite tuzağına sürükleyecek olan fiyatlardaki düşüş eğilimiyle mücadele etme çabalarına rağmen, zafer ilan etme zamanı değil. üretici fiyatlarındaki daralma aslında son çeyrekte daha da kötüleşti. Mart 2014'te fiyatlar Aralık ayına göre %0,7 daha düştü.
Ayrıca tüm bunlara, tüketicilerin gerçek ücretlerini aşındıran ve işletme maliyetleri üzerinde daha fazla baskı oluşturma riski taşıyan tüketici fiyatları enflasyonu eşlik ediyor.
Üretici fiyatlarındaki düşüşten en çok etkilenen ülkeler arasında son bir yılda %1,9'luk düşüş yaşayan İtalya da var. Ancak fiyatlardaki daralma aynı zamanda Fransa'yı (yılda %-2,1), Almanya'yı (% -0,8) ve İspanya'yı (% -1,2) farklı boyutlarda etkiledi.
Şirketler için, üretici fiyatlarının deflasyonu, borçlarının daha büyük bir yükü anlamına gelir, yani fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskı ne kadar büyükse ve şirketlerin taahhütlerini yerine getirmeleri o kadar zor hale gelir; borçluluk derecesi, özellikle banka kredisinde bir azalma eşlik ediyorsa.
Bunlar arasında, deflasyon risklerine en fazla maruz kalan ülkeler arasında İtalya açıkça öne çıkıyor. 2012'de İtalyan şirketlerinin kaldıraç oranı (İtalya Bankası verilerine göre), Euro bölgesi ortalamasının %48'ine karşılık %41,5'e ulaştı. Üretici fiyatlarındaki düşüş ve yüksek şirket borcu, krediye erişimin zorlaşmasıyla birleşirse, durum sürdürülemez hale gelebilir.
Bu nedenle İtalyan şirketleri, Avrupalı şirketlerden bile daha fazla, kendilerini çok zor bir çerçeve içinde çalışırken bulurken, deflasyon karlılıklarını ve borç ödeme güçlerini azaltır. ECB'nin görmezden gelemeyeceği bir sorun.
