Analistlerin tahminlerinin altında hayal kırıklığı yaratan bir çeyreğin ardından Berkshire Hathaway (BRK.B), Precision Castparts (PCP) satın almak için cüzdanına uzandı. Warren Buffett'ın holding şirketi için şimdiye kadarki en büyük yatırım. Operasyon, Morningstar analistlerinin beğenisini topladı, ancak piyasanın beğenisini kazanmadı. Aslında hisse senedi, yaklaşık 143 $'da (B sınıfına ilişkin fiyat) sabit kalıyor ve 168 $'lık gerçeğe uygun değere iskontolu olarak işlem görmeye devam ediyor.
DEĞER KAZANILMASI
"Precision Castparts, Buffett'ın bir satın alma için gereksinimlerinin çoğunu karşılıyor: grubun hesaplarına yük olacak kadar büyük, yüksek kar marjları var, hafif kaldıraçlı, iyi bir yönetime sahip, basit bir iş modeline sahip ve en önemlisi, Makul fiyatlı, ”diyor Morningstar hisse senedi analisti Greggory Warren.
“Berkshire, edinilen şirketin hissedarlarına Cuma günkü kapanış fiyatının yaklaşık %25'i kadar bir prim ödeyecek, ancak bunun karşılığında, yılı (Mart sonunda) yaklaşık 10 milyar dolar ciroyla kapatan, sağlıklı, yüksek nakit üreten bir işletmeyi güvence altına alacak. ”.
Precision Castparts, uçak motorlarının imalatında kullanılan komponentlerin dünyadaki sayılı üreticilerinden biridir ve bu da rakiplerine göre avantaj sağlamaktadır. Yönetim, son on beş yılda operasyonel verimliliği önemli ölçüde iyileştirmeyi başardı, FAVÖK marjını %12'den %28'e çıkardı ve yeni satın almalar yoluyla piyasa konumunu sağlamlaştırmak için kullanılan nakit akışlarını yarattı.
Analistler, operasyonu yalnızca şirketin değeri açısından değil, aynı zamanda Berkshire portföyüne sağlayacağı faydalar ve sonuçlanma biçimleri açısından da olumlu değerlendiriyor. Precision Casparts'ın satın alınması, holding şirketinin elinde bulundurduğu varlıklar sepetinde sanayi sektörünün ağırlığını artırıyor ve faiz oranlarındaki olası artışın grubun sigorta şirketlerinin mali tabloları üzerindeki olumsuz etkisini hafifletmeye yardımcı olacak. Ayrıca yaklaşık 10 milyarlık krediye başvurma kararı, paranın maliyetinin halen çok düşük olduğu düşünülürse makul.
ÜÇ AYLIK HAYAL KIRIKLIĞI
Tüccarlar, Buffett'in son alımına sevinmedilerse, Berkshire'ın hayal kırıklığı yaratan ikinci çeyrek verileri karşısında da saçlarını yolmadılar. Açıklanan rakamlar analistlerin beklentilerinin altında gelse de geçen Cuma günü sekizinci yılını önemli değişiklikler olmadan kapatan hisse fiyatında önemli bir değişiklik yaratmadı.
Nisan'dan Haziran'a kadar olan üç aylık dönemde, şirketin geliri geçen yılın aynı dönemine göre yalnızca %3 artarken, ilk yarıdaki ilerleme analistlerin yıl sonu için tahmin ettiğinden yaklaşık yüzde iki puan daha düşüktü (eşit %5'e kadar).
Ayrıca, giderlerin gelirlere göre orantısız artması, ikinci çeyrekte faaliyet kârında %10'luk düşüşe ve net kârda (37'ün aynı dönemine göre) %2014'lik bir daralmaya yansıdı.
Warren, "Ortalama gelir ve kazanç artışının yaklaşık %6 olduğunu gösteren önümüzdeki beş yıl için tahminlerimiz, grubun yeni satın almalarının olumlu etkisini hesaba katıyor," diye ekliyor Warren.
"İkinci çeyreğin sonunda, bilançodaki nakit toplam 66 milyar doları aştı ve Precision Castparts işlemini finanse etmek için yapılan nakit harcama göz önüne alındığında ve şirket yönetiminin genellikle elinde tuttuğu nakit, olası talepleri karşılamak için 20 milyar dolardan fazla değil. sigorta şirketleri, grubun alışverişlerinin yılın ikinci yarısında da devam etmesini bekliyoruz” dedi.
Ekler: Kaynak: www.morningstar.it
