"Akıllı arabuluculuk", Monte dei Paschi di Siena'nın CEO'su Fabrizio Viola için çok değerli bir kavramdır ve finansman açığının, yani kredilerin boyutu ile fon miktarı arasındaki boşluğun esas olarak azaltılmasıyla mücadele etme fikrini temsil eder. banka bilançolarında, üretim sistemine sermaye akışının korunması.
Bu amaçla, katma değerin %68'ini oluşturan küçük ve orta ölçekli işletmelerin yararına, İtalya pazarında minibondlara yatırım yapan ilk fon olan "Fondo Minibond Pmi Italia" lansmanı gerçekleştirildi. ve ulusal işgalin% 80'i. Bu nedenle, Basel 3'ün uygulanması nedeniyle bugünün beklenmedik durumlarının muhtemelen yarın da devam edeceğinin tam bilinciyle, bunlara bankaya alternatif bir finansman kanalı sağlanır.
Viola'nın kendisi, Finanziaria Internazionale sgr'nin genel müdürü Andrea de Vido ve ana şirketi temsil eden Confindustria'nın başkan yardımcısı Vincenzo Boccia'nın yardım ettiği, Minghetti'deki Montepaschi genel merkezinde dün durdurulan ürün tanıtımı ve tanıtım gezisinde bizzat yer aldı. Girişimden sorumlu kurumlar.
Fon, yalnızca nitelikli yatırımcılardan (bu nedenle kurumsal yatırımcılara ek olarak kendi kendini tasdikli profesyonel yatırımcılar da dahil olmak üzere) sermaye sağlamayı amaçlayan bir araç şeklini alır ve yatırım hedefleri esas olarak İtalyan KOBİ'leri tarafından ihraç edilen, borsaya kote olmayanlar veya borsa dışı olanlar da dahil olmak üzere borsaya kote mini bonolardadır. - kote edilmiş mini tahviller, hisseleri düzenlenmiş piyasalarda işlem gören İtalyan KOBİ'leri tarafından ihraç edilmeleri koşuluyla listelenir.
Her girişimcilik projesine tahsis edilen miktar ortalama 3 ila 5 milyon avro arasında olmalı ve maksimum 10'a yükselmelidir. Fonun azami bağış miktarı 150 milyon avro olup, ortalama olarak 30-50 işletmenin ihtiyaçlarını karşılamaya yeterlidir.
Bu çözüm mümkün olmuştur ve 134 tarihli 2012 sayılı kanunla tasarlanan yeni düzenleyici çerçeveden ivme almaktadır. Birincisi, halka açık olmayan şirketler artık sanat tarafından getirilen sınırlara bir istisna olarak tahvil ihraçlarına devam edebilirler. İtalyan Medeni Kanunu'nun 2412'si (sermayenin iki katı + kanuni yedek akçe + kullanılabilir yedek akçeler), yukarıda belirtilen hususların sıralanması şartıyla. Bu, KOBİ'lerin iyi bilinen düşük kapitalizasyonunu atlatmayı mümkün kılar. İkinci olarak, şirket tahvili kullanımının önündeki vergi engelleri kaldırılmış, ayrıca ihraç eden şirketler için faiz giderinin (FAVÖK'ün %30'u limiti dahilinde) düşülebilirliği getirilmiştir.
Listelenen mini tahvillerin ve yalnızca nitelikli yatırımcılara yönelik hedefin birleşimi, şirketlerin, İtalyan Menkul Kıymetler Borsası'na erişimle ilgili olarak da, özellikle basitleştirilmiş prosedürlerden faydalanmalarına olanak tanır.
Fon, Finanziaria Internazionale Investments Sgr tarafından tanıtılacak ve yönetilecek ve Fona erişim için gerekli faaliyetlerde onlara eşlik eden, ihraç eden şirketlere danışman rolü oynayacak olan Banca Monte dei Paschi di Siena ile birlikte yerleştirilecektir.
Borsada işlem görmeyen şirketler söz konusu olduğunda, borsa Italiana'nın Extramot Pro segmentinde, şirketlerin finansman ihtiyaçlarını desteklemek için kurumsal tahvillerin, ticari bonoların veya "proje tahvillerinin" müzakeresi için özel olarak kurulmuş bir platformda yer alacaktır.
Montepaschi ayrıca aday şirketler için bir ön seçim analizi gerçekleştirecek ve onaylanan adayları Finanziaria Internazionale'ye sunacaktır. Bu ilk tarama aşaması tamamlandıktan sonra, varlık yönetimi şirketinin yatırım analizi departmanı, bağımsız derecelendirme şirketi Crif'in (istenmeyen derecelendirme, yani ölçülen incelenmekte olan şirketin yönetim kaynaklarını özümsemeyen kamuya açık bilgilere dayanarak) ve Prometeia tarafından yürütülen bir sektör araştırmasına dayanmaktadır.
Farklı konuların değerlendirme sürecine katılması, Fonun aboneleri için önemli bir güvence oluşturan görüş çeşitliliğini sağlamaktadır.
Fon, yalnızca yatırım planlarını veya işletme sermayesinin finansmanını destekleme hakkını saklı tutar; bu nedenle, mevcut borçları konsolide etmek için fonların katkısı kabul edilmeyecektir, Monte dei Paschi, kendisine yönelik olup olmadığını açıklamaya heveslidir.
Sektörel kısıtlamalarla ilgili olarak, Fon politikaları emlak/gayrimenkul sektörü ve finansal hizmetlere yapılan yatırımları kapsamamaktadır.
Yatırımcının bakış açısına göre, mini tahvil portföylerinin değerlendirilmesi ve inşasında uzmanlaşmış, başka bir varlık sınıfını kullanıma sunan ve herhangi bir işlem yapmaya gerek kalmadan çeşitlendirilebilecek kapalı uçlu bir yatırım fonundan yararlanma meselesidir. mini tahviller söz konusu olduğunda, ihraçların ortalama boyutuyla orantılı olmayan maliyetlere sahip olacak kendi risk analizleri.
Fonun süresi yedi yıl olup, asgari aidat tutarı 50 bin Euro'dur (fonun hukuki niteliğine uygun asgari tutar).
Mini tahviller, azami 5 yıl vadeli, ancak anaparanın uygun bir ön itfa süresinden sonra kademeli olarak geri ödenmesini sağlayan, birinci sınıf teminatsız menkul kıymetler (şirket açısından herhangi bir teminat talep edilmeyeceği anlamına gelir) olarak yapılandırılacaktır. . Bu ikinci özellik, yatırımın ortalama finansal süresini azaltır ve piyasanın hala sınırlı boyutundan dolayı mini tahvillerin likiditesizliğini azaltır.
Kuponlar sabit oranlıdır ve %6 ile %7 arasında dalgalanan yönetim maliyetleri düşüldükten sonra getiri net %0,9-1,20 olarak varsayılır.
ödenen oran, mini tahvilleri yüksek getirili segmente ait olarak nitelendiriyor, ancak MPS, hem yatırım portföyünün çeşitlendirilmesi hem de proje ve işlerin kalitesi nedeniyle Fon tarafından seçilen mini tahvillerin doğasında var olan riskin çok daha düşük olduğuna işaret ediyor. finanse edildi. Bununla birlikte, seçim gerekliliklerini kolaylaştırmadan pazarın ne kadar genişletilebileceği sorusu yanıtsız kalmaktadır.
