3 Ocak 2018'de Avrupa Ekonomik Alanı'nın 31 ülkesinde (28 AB üyesi artı İzlanda, Lihtenştayn ve Norveç) yürürlüğe giren MiFID II, Finansal Araçlar Direktifindeki Piyasalar 2004 arasında.
MiFID II, 2014 yılında AB Parlamentosu tarafından onaylandı ve 2017 yılında ulus devletler tarafından aktarıldı. tasarruf sahiplerinin korumasını güçlendirmek müşteri profilinin daha iyi tanımlanması, ürünlerin özelliklerini gösteren prospektüslerin daha net olması ve danışmanlık hizmeti ve yatırım maliyetlerinin tam şeffaflığı sayesinde.
Daha önce de söylediğimiz gibi, MiFID II'nin benimsenmesi finansal danışmanlık için bir devrimi temsil ediyor. Tasarruf sahipleri tarafından nasıl karşılanacak? Danışmanlar ve müşteriler arasındaki ilişki nasıl gelişecek?
Tam bir şeffaflık bakış açısıyla, mevzuat danışmanlık hizmetinin ve yatırımın tüm maliyetlerinin hem mutlak değer (dolayısıyla avro cinsinden) hem de yüzde değer olarak açıkça belirtilmesi gerektiğini belirler. Bu amaçla müşteriye bir açıklama gönderilmelidir. ex anteve bir eski posta.
açıklamada ex ante, mali müşavir, sağlanan danışmanlık hizmetinin bağımsız olarak mı sunulduğunu ve bu nedenle bir ücret esasına göre mi yoksa bağımsız olmayan bir temelde mi ödendiğini ve bu nedenle aracılığıyla mı ödendiğini de belirtmelidir. teşvikler, yani ürün üreticisinin (varlık yönetim şirketi veya sigorta şirketi), bağımsız olmayan danışmanın adına faaliyet yürüttüğü aracıya (banka veya borsa aracı şirketi) karşılık olarak ödediği komisyonlar.
Şu anda, danışmanlığın maliyetlerine ilişkin yaygın algı, gerçekle tam olarak tutarlı değil: mali müşavirler, tüm son müşterilerin mekanizmanın nasıl çalıştığını iyi anlamadıklarının farkındalar, ancak meselenin üstesinden gelme kolaylık derecesini abartıyorlar. .
En azından anketten çıkan sonuç bu. “MiFID II'nin ağ endüstrisi üzerindeki etkisi”Ulusal Mali Müşavirler Birliği (ANASF) tarafından Şubat ayında Roma'da düzenlenen Consulentia 2018 etkinliğinde McKinsey&Company tarafından sunuldu.
Fiyatı 100 yaptı (fiyatlandırma) ağların mevcut ortalaması, anket müşterilerin varlıklı en alttaki %25, bunu algılar ve 75 olduğuna inanır. Bunun yerine, finansal danışmanlar müşteri değerinin düşüklüğünün -%16 ile sınırlı olduğuna inanırlar (84). Varlık yöneticileri daha gerçekçi bir görüşe sahiptir, bu da -%22'ye karşılık gelmektedir (78). Uygulamada, bugün son müşteriler tarafından alınmayan ağ sisteminden elde edilen gelirlerde 1 ila 1,5 milyar avro arasında bir rakam var.
Tavsiye "bağımsız" ise, açıklama ex ante detaylandırmak zorunda kalacak teşviklerMiFID II'ye göre yalnızca hizmet tarafından garanti edilen yeterli bir katma değerin varlığında kabul edilecek ve kabul edilecektir (müşteri ihtiyaçları doğrultusunda danışmanları diğerlerinden ziyade bazı ürünleri tavsiye etmeye itebilecek ücretlendirme mekanizmaları kesinlikle yasaktır).
Maliyetler daha önce bildirilmediğinden değil, ancak ne kadara mal olduğu net değildi. Ve hepsinden önemlisi, ne kadarı finansal aracı yaratan üreticiye ve ne kadarı onu yerleştiren distribütöre borçluydu. Consob adına GFK Eurisko tarafından Ekim 2017'de sunulan anket ile bir demo sunulmaktadır.
Uygulamada, en azından MiFID II yürürlüğe girene kadar, müşteriler %30'un ürün fabrikasına gittiğini ve %70'in bağımsız olmayan mali müşavir aracılığıyla ürünü yerleştiren aracıya havale edildiğini bilmiyorlardı.
Bu nedenle, tüm bunlar müşterilere açıklanmalıdır. Hizmet maliyetlerinin çeşitli kalemleri (örneğin: abonelik ücretleri, işlem ve saklama maliyetleri vb.) ve ürün maliyetleri (yönetim, aracılık ve çıkış, performans ücretleri, vergi giderleri vb.) açık, net ve açık bir şekilde iletilmelidir. ayırmak.
Ancak MiFID II, birkaç satır önce de belirttiğimiz gibi, bu tür bilgilerin müşterilere iletilmesinde iki aşamayı birbirinden ayırır: ex ante, yani yatırımın aboneliği sırasında, distribütörün üründen aldığına ek olarak hem yüzde hem de avro cinsinden en azından giriş maliyetlerini, tekrar eden maliyetleri ve çıkış maliyetlerini belirtme zorunluluğu ile- fabrika; Ve eski posta, yıl içinde oluşan fiili maliyetlerin ayrıntılarıyla birlikte müşterilere yıllık olarak gönderilecek.
Ve işte ilginç kısım geliyor. Gerçekte yapılan maliyetlerin ayrıntılarını içeren ilk yıllık postanın 2019 için beklendiği ve McKinsey anketinin bildirdiği gibi bağımsız olmayan finansal danışmanların bu konuda biraz endişe duyduğu için.
Çalışma, MiFID II'nin hem şirket içinde hem de çevrimiçi olarak yürürlüğe girmesine hazırlanmak için ağların şimdiden nasıl çalışmaya başladığını vurgulamaktadır. Ancak, mali müşavirlerin %50'den fazlası, mevzuatın getirilmesinin getirdiği zorluklarla yüzleşmek için yönetim tarafından "yönlendirildiğini" hissetmiyor.
Bu nedenle anketin yazarları, danışılan danışmanlara şu soruyu sormuştur: “Önemli fiyat değişiklikleri olmadan, mevcut müşterilerinizin kaç tanesi size emanet edilen varlıkları önemli ölçüde azaltacak?. Profesyonellere göre, yaklaşık 12 milyar avroluk ağ müşterisi, MiFID II'nin piyasaya sürülmesinden sonra referans danışmanını değiştirebilir.
McKinsey'e göre bir çare var. Ağlar müşteriye sunulan hizmetin kalitesini gösterebilseydi, profesyonellerin danışmanlığına emanet edilen kitlelerin büyümesi, ortalama fiyattaki olası bir düşüşü telafi etmekten daha fazla, hızlı bir şekilde büyümeye devam edecekti.
McKinsey'in simülasyonunda, müşteriyi hizmet kalitesi konusunda "eğiterek" markayı güçlendirmeye odaklanmak, tam olarak çalışan ağların pazar payını %13 ila %41 oranında artırırken, kendisini teklif ve hizmet modellerini yatırım payına göre güçlendirmekle sınırlayacaktır. sadece %8 artarak %36'ya yükselecektir.
Öneri açık: kalite, kalite, kalite.
kaynak: Yalnızca Tavsiye
