Ocak ayı, adını Janus'a borçludur., (Latince Ianus), antik Roma'da başlangıçların tanrısı. Janus, tam olarak aynı anda hem geriye hem de ileriye baktığı için genellikle iki yüzle (iki yüzlü) tasvir edilir. Finansta bile Ocak ayı, kaçınılmaz olarak, yeni biten yılın bilançolarının hazırlandığı, ancak gelecek yıla şimdiden bakıldığı aydır. Tüccarların hissiyatı son derece temkinli görünüyor ve aynı zamanda hem oynaklık hem de performans açısından çok zor bir yılın ardından portföylerdeki konumlandırma sonuç olarak çok hafif: belki de yılın başlangıcının en iyi haberini gizleyen tam da bu çok temkinli tutumdur. ve ayrıca öncekinden en belirgin fark.
Bu bağlamda, geriye dönüp bakıldığında tatbikatın ex post yürütülmesinde bariz bir şekilde kolaylaştırılmış olması tetiklenebilecek delillerden biridir. alarmdan bazı çanlar 12 ay önce belki de ilk kez bu kadar sistematik bir şekilde, yatırım yapılabilir evrenin farklı sektörleri ve bölümleri arasında kelimenin tam anlamıyla orada burada zıplamaya başlayan yatırımcıların sürekli göçüydü. Yüksek getirili yatırımcılar yükselen piyasa uzmanlarına dönüştü; geleneksel yüksek dereceli yatırımcılar, tek “B” birincil piyasa ihraçlarına katılmaya başladılar; Onlarca yıldır gelişmekte olan devlet tahvillerine yatırım yapanlar, birdenbire kendilerini yerel para biriminde gelişen şirket tahvillerinde uzman olarak yeniden keşfettiler.
Dönüştürülebilir otomobiller ve yapılandırılmış ürünler, birkaç yıl öncesine kadar esas olarak para piyasası ürünleri olan portföylerde boy gösterdiler, hepsi senkronize küresel büyüme adına, algılanan en yüksek risk partinin dışında kalmaktı (Fear of Missing Out) . Geriye dönüp baktığımızda açıkça söyleyebiliriz ki bu “turizm” ani bir finansal çokkültürlülük arzusundan doğmadı, küresel bir "erime potası", ancak evde herkesin değer bulmak için mücadele ettiği düşünülürse, bireysel yatırımcıların komşunun bahçesini keşfetmeye zorlama ihtiyacından; geriye dönüp baktığımızda, değerin basitçe ve genel olarak orada olmadığını söyleyebiliriz. Merkez Bankalarının oluşturduğu ve arzuladığı tüm risk primi matrisinin daralması, kaçınılmaz bir sonuç olarak tüm finansal piyasanın sunduğu fırsatların değerinin daralmasına neden olmuştur.
2018'de, serbest bırakıldığı anda çok sıkıştırılmış olan bir yay (Kantitatif Sıkıştırma) şiddetli bir şekilde tetiklendi ve yukarıdaki risk primi matrisi acımasız ve büyük ölçüde belirsiz bir şekilde yeniden açıldı: daha sonra bir dizi "diğer" faktör, hareketi şiddetlendirmeye katkıda bulundu ve nasıl genelde böyle durumlarda olur aşmaya gittik: Yayda biriken potansiyel elastik enerji, kaçınılmaz olarak, piyasalar üzerinde çok şiddetli bir domino etkisi yaratan kinetik enerjinin bir "sıçramasına" dönüştü. Baharın güzelliği, bir kez salındığında, dengesini aramak için zıplamaya devam ederken, sürekli azalan salınımları kaydetmesi ve bize yeni dipler görmeme garantisi vermesidir.
gerçekte piyasa davranışı kesin bir bilim değil, bir sanat olmaya devam ediyor, yani mükemmel bir bahar gibi davranacağımıza ve Aralık sonundaki aşırı satış seviyelerinin altına düşmeyeceğimize dair hiçbir garantimiz yok; bununla birlikte, kesinlikle kırılgan ve oynak olmaya devam eden bir bağlamda, piyasalardaki varlıkların değerinin, geleceğe belirli bir iyimserlikle bakmamızı sağlayan son derece şiddetli bir yeniden fiyatlamaya maruz kaldığına dair makul bir kesinliğe sahibiz. Temeller açısından, birkaç aydır küresel düzeyde döngüde bir yavaşlamaya tanık olduğumuz açıktır. İyi haber şu ki, Fed otomatik pilotta seyahat etme korkularını açıkça ortadan kaldırdı ve ihtiyatlı olmaya devam ettiğini ve politikasını değişen ekonomik ve piyasa ortamına uyarlamaya hazır olduğunu yineledi. terim bir
yavaşlayan döngü veya daha güvercin bir Fed daha fazla rahatlık sağlayacaktır.
