Le Yükselen Borsalar Ocak ayında yüzde 10'dan fazla kaybettiler ve belirsiz bir süre için zorlu bir ayı piyasasına mahkum görünüyorlardı. İncelmeyi suçlayın, Hindistan Bankası başkanını suçladı, Federal Rezerv'in bencilliğini yargılamaktan çekinmeyen Uluslararası Para Fonu'nun eski genel müdürü Raguram Rajanm'dan başkası değil.
Tam tersine, biraz rahatlayarak söyleyebiliriz ki, Bovespa, bu Brezilya Menkul Kıymetler BorsasıEuro bazında yılbaşından bu yana yüzde 4 civarında yükselirken, S&P 500 yılbaşındaki değerler civarında dalgalanıyor. Nisan başında yüzde 11'e yükselen faiz oranlarındaki artış sayesinde, reel yüzde 7,3 oranında yükselen görece güçlü değer kazandı.
Diğer ilginç bir durum ise, Türkiye. Seçim arifesinde yüksek risk altında olduğu düşünülen ülke (birçok kişinin korktuğu gibi) kaosa sürüklenmedi ve İstanbul avroda yüzde 7 kazandı. Gerçekten de, ülkeyi parçalayan kurumsal çatışmada önemli bir değişiklik olmadan, Maliye Bakanlığı sessizce otuz yıllık bir tahvilin piyasaya sürülmesine hazırlanıyor, bu genellikle maksimum sakinlik ve sağlamlık anlarında gerçekleştirilen bir operasyon türü. . Bu arada hükümet, Deutsche Bank, Ing ve JP Morgan aracılığıyla 4,375 yıllık yüzde 10'lik bir euro yatırımı başlattı. Bu arada Türk lirası, Ocak ayındaki düşük seviyelerinden yüzde XNUMX iyi bir toparlandı.
İncelenen iki vaka izole değildir. peki yaArjantin, Ocak ortasında bir goner için tarih ve bugün tekrar yukarı? Dolar bonoları düşük seviyelerinden yüzde 8 toparlandı ve hatta peso dolar karşısında güçlendi. gelince ÇinÇöküşü başlamış gibi görünen, hala var olan güvensiz tahvillerden kimse bahsetmiyorken, çöküşe yakın olarak verilen büyüme oranı hala yüzde 7,4 seviyesinde.
Ukrayna krizinden bunalan Rus Micex dışındaki piyasalar, yıl başındaki tahminleri yalanladı. Ve böylece aykırı bir ruhla hareket eden herkes iyi bir anlaşma yaptı. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi, geçen 5 Şubat'ta ulaştığı dip seviyelerinden dolar bazında %9,6'lık bir artış kaydetti. BND'lerin ortalama getirisi yılın başındaki %5,51'den %5,14'e geriledi. En iyi anlaşmalar, yılın başındaki şoktan sonra para birimlerinin toparlanması sayesinde yerel para birimi cinsinden tahvillerde yapıldı: Endonezya rupisi %7,8 arttı, Hindistan rupisi bile seçim mücadelesinin ortasında payını geri aldı.
neden bu miting? Birincisi, Fed getirilerde korkulan artışı frenleyerek T-bono oranlarında ustalaşmayı başardı. Bu arada, gelişmekte olan piyasalar diğer krizlere karşı çok farklı bir dayanıklılık sergilediler. Markit hesaplamalarına göre, Gelişmekte Olan Piyasalar endeksinde yer alan hisselerin bu yıl ödediği ortalama temettü, borsa değerinin %2,'sine eşit ve Standard & Poor's 1,98'ün %500'inden yarım puan fazla. Milan Ftse/Mib sepetinin ortalama %2,33'ü.
Yani, geçmişten farklı olarak, gelişmekte olan piyasalar, güçlü bir destek taahhüdünün garantisi ile daha güçlü ve daha istikrarlı temeller sergiliyor. para birimleri referans. bu ödeme oranı BRIC şirketlerinin ortalaması (Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin) son üç yıldır istikrarlı bir şekilde büyüyor.
Emerging'in geri tepmesi, ana etkisi oldu, ancak, yürürlükte olan geri dönüş spekülasyon, içeridekileri korkutan yeni coşku bölümleriyle. Hafta boyunca, India Oil'in ilk uluslararası tahvil ihracı (bir milyar dolar) 9 milyarlık bağlantı kaydetti. Pakistan, dört kat daha fazla taleple yüzde 7 ila 8 oranında beş yıllık yedi yıllık tahvil (iki milyar) ihraç etti.
Devraldığı Para Fonu'nu korkutan rakamlar Gelişmekte Olan Ülkelerde kurumsal ihraçlarda yaşanan patlama: 300'den bugüne 2008 milyar dolardan fazla, bunun sonucunda Çin, Malezya ve Macar şirketlerinin banka kartları GSYİH'nın yüzde 100'ü eşiğini aştı.
Kısacası, dikkatli olmak için nedenler her zamankinden daha güçlüler. Ayrıca, Hindistan seçimlerinden Brezilya'daki düelloya kadar, önümüzdeki çok sayıda seçim ve siyasi atama için. Ancak 2014'ün asıl dersi, neredeyse sıfır enflasyonun olduğu, ılımlı ve azalan büyüme oranlarının olduğu bir ortamda, piyasa eğilimlerinin zayıf ve değişken olma eğiliminde olduğudur. Yavaş büyüyen bir dünyada, merkez bankacılarının ve yöneticilerinin gerçek becerisi, yaklaşan borçların miktarını unutturabilen pek çok hokkabaz gibi varlıkları döndürmekten ibarettir.
altında bu nedenle satın alma ile Afrika o Avustralya patlamak emtialarda toparlanma (Çin'in Peru'daki Las Bambas bakır madeni için Glencore'a 6 milyar dolarlık bir çek yazması tesadüf değil) ya da daha da büyüleyici olanı, giderek kıtlaşan su konusunda uzmanlaşmış fonların ve ETF'lerin kazanımlarına katılmak. Ancak elinizde kibrit ile kalmamaya dikkat edin.
