Gelişmekte olan piyasa hisse senedi fiyatları yükselmeye devam ediyor ve Kore yarımadasındaki artan gerilimler bile şimdiye kadar bölge dışındaki yatırımcılar üzerinde neredeyse hiçbir önemli etki yaratmadı.
Trendin aksine, gelişmekte olan büyük pazarlar arasında hafif kaybeden tek ülke Hindistan olurken, Orta ve Doğu Avrupa ülkeleri ortalamanın üzerinde bir performans kaydetti. Gelişmekte olan piyasa hisse senetleri, tahviller ve para birimlerine yönelik bu destek, sağlam küresel ekonomiden ve artan emtia fiyatlarından gelmeye devam ediyor.
Ancak, şu ana kadar girişlerdeki artışın büyük ölçüde portföy yatırımlarından kaynaklandığı, doğrudan yatırımların ise (DYY) durgunluk eğiliminde olduğu unutulmamalıdır. İlki, hisse senetleri, tahviller ve para birimlerinin fiyatlarını artırır, ancak alıcı ülkelerdeki ekonominin kalıcı iyileşmesine yalnızca sınırlı bir ölçüde katkıda bulunur. Doğrudan yatırımların aksine, portföy yatırımları da oldukça hızlı bir şekilde yatırımdan çekilebilir. Şu anda uluslararası yatırımcıların yeniden düşündüğüne dair bir işaret yok, ancak bu sermaye girişleri DYY'den daha değişken ve daha az güvenilir olma eğiliminde.
Hindistan: Büyüme yine düştü
Hindistan'ın ekonomik büyümesi birçok analisti şaşırtacak şekilde yeniden yavaşladı. İkinci çeyrekte GSYİH, üç yılın en düşük değeri olan yıllık sadece %5,7 büyüdü. Bir yandan, büyük vergi reformu başlamadan önce birçok şirketin güvensizliği ve basireti buna katkıda bulunmuş olmalıdır. Öte yandan, geçen yılki ani para reformunun olumsuz etkileri hâlâ hissediliyor. İkincisi ile ilgili olarak, hükümet hedeflerinden en az ikisini kaçırdı çünkü eski banknotların yaklaşık %99'u yenileriyle değiştirildi. Dolayısıyla para reformu sayesinde tedavülden çekilen kirli para miktarı azdı.
Vergi ve para birimi reformunun neden olduğu geçici sorunlara rağmen, Hindistan hükümeti hâlâ yapısal sorunlarla boğuşuyor. Her şeyden önce, yatırım yapma isteği yıllardır çok düşük. Altyapı projelerinde beklenen kamu-özel ortaklıkları şimdiye kadar tahminlerin oldukça altında kaldı. Mevcut mali yılda (Mart 2018'e kadar) bir iyileşme olması muhtemel değildir. Çünkü hükümet zaten ilk iki çeyrekte mevcut miktarın büyük bir bölümünü yatırım için kullanmış durumda. Bu, önümüzdeki çeyreklerde de oldukça zayıf büyüme verileri anlamına gelebilir. Zayıf tüketim artışı ve buna eşlik eden oldukça düşük kapasite kullanım oranı da şu anda özel ekonominin daha fazla yatırım yapması için çok az teşvik sunuyor.
EC3 ülkeleri: Polonya, Çek Cumhuriyeti, Macaristan
Polonya - İkinci çeyrekte Polonya ekonomisi, yılın başına göre biraz daha yavaş olsa da (yılda +%3,9) yeniden güçlü bir şekilde büyüdü. Enflasyon Temmuz'da gıda fiyatlarındaki artışın etkisiyle hafif yükselerek %1,5'ten %1,7'ye yükseldi. Ancak çekirdek enflasyon (gıda ve enerji fiyatları hariç) %XNUMX'in altında istikrarlı. Ancak Polonya ile AB arasındaki gerilim devam ediyor.
Planlanan Polonya yargı reformu konusundaki ihtilaftan sonra, Polonya şimdi Almanya'ya karşı yeni tazminat taleplerini devreye soktu ve aynı zamanda planlanan AB işgücü piyasası reformlarına karşı çıkıyor. İkincisi, ücret dampingini geçmişte olduğundan daha iyi önlemelidir. Polonya direnişi hiçbir yerden gelmiyor. Uzman tahminlerine göre, bu arada Polonya'da çalışan ve genellikle yerel nüfustan çok daha düşük ücretler alan yaklaşık bir milyon Ukraynalı işçi var.
Çek Cumhuriyeti - İkinci çeyrekte, Çek Cumhuriyeti'ndeki ekonomik büyüme şaşırtıcı bir şekilde güçlü bir şekilde yıllık %4,5'e yükseldi İlk çeyreğe kıyasla, ekonomik sonuç sonuç olarak yaklaşık %9,5 arttı. Bu, üç aylık veri serisinin başlangıcından (1996) bu yana en yüksek değer. Bu inançla ve enflasyondaki artış riskini göz önünde bulundurarak, 2008'den bu yana ilk kez, Çek merkez bankası politika oranını Ağustos başında %0,05'ten %0,25'e yükseltti.
Macaristan – Macaristan'da, ikinci çeyrekte ekonomik büyüme küresel trendin tersine düştü, ancak yıllık %3,2 ile hala çok olumluydu. İşsizlik sadece %4,2'ye düşerek yeni bir rekor düşük seviyeye ulaştı. Bölgedeki hisse senedi piyasaları Ağustos ayında bazıları çok keskin bir şekilde yükseldi. Varşova ve Budapeşte'deki kurslar %6'dan fazla arttı. Yüzde XNUMX'in biraz üzerinde bir artışla, Çek hisse senetleri daha az belirgin bir artış kaydetti
