çoğu ne yapar Texas Hold'em ve avro bölgesi krizi? Her şeyden önce, altıdan fazla olamayacak oyuncu sayısı. Sadece sayın: Piigs ve Almanya masayı tamamlıyor. Ancak bu vesileyle finansal piyasalara ek bir yer ayrılmıştır.
O zaman, poker ve oyun teorisi arasında yarı yolda bulunan ve Avrupa krizinin nasıl gelişeceğine dair bazı göstergeler verebilecek çok daha ince bağlantılar var. Grexit o Greuro? Atina'nın para birliğinden çıkışı mı yoksa para alanında kalıcılığı mı?
Mediobanca Securities analisti Antonio Guglielmi, bir provokasyon başlatır: iki uca bir başka bilimkurgu eklenebilir: Berlin masadan kalkacak ve işarete geri dön?
Elbette bir provokasyon ama Avrupa için Germen stratejisinin gerçek sınırlarını gösteren araçlar sunan teorik-davranışsal bir modeli sınırlandırmak için faydalı. Duygu, Berlin'in uzlaşmazlığı olabildiğince uzun süre zorlamaya kararlı olduğu, geri çekildiği ve Piig'lere başını eğdiği yönünde. gemi batmadan hemen önce. Ancak bazılarına göre, o zamana kadar rotayı tersine çevirmek için çok geç olabilir.
Bu nedenle, ötesindeki bir sınırın belirtilmesi gereklidir. Alman blöfü itmeyecek. Guglielmi bunu ölçer temel noktalar: yedi yıllık bütçe ne zaman ödenecek Mevcut seviyelerden 145 puan daha fazla (yüzde olarak %1,45), Angela Merkel için zil çalacak ve trendin tamamen tersine çevrilmesi sadece gerekli değil, aynı zamanda uygun hale gelecek.
Ucuz kısa vadede ekonomik açıdan çok değil, orta-uzun vadede maliyet-fırsat açısından: Almanya'nın bile Avro Bölgesi'nin çöküşünden muaf olamayacağını kabul edersek (Berlin ihracatının %70'ini Eski Kıta'ya sattığı için), Avrupa bölgesinin iddialarına boyun eğme seçeneği, lokomotif Alman için, daha az kötü. Berlin'in, krizin başlangıcından bu yana, ekonomik depremin zararını sınırlamak için yaklaşık olarak taahhütte bulunduğunu söylemek yeterli. 600 milyar euro GSYİH'nın %25'ine eşit ve belki de yeniden birleşme maliyetinden daha yüksek, 400-800 milyar aralığında tahmin edilen bir rakam. Atina'nın avro bölgesinden çıkması, ödenen katkı paylarını paramparça edecek ve bir bankacılık paniğini tetikleyecektir; öte yandan, 17 Haziran'dan sonra Atina'nın avro yanlısı bir hükümet kurmayı başarması halinde bunun ekstra maliyeti, "sadece" ek 50-100 milyar.
Açıkçası, Yunan yarımadası bir ödülle "ödüllendirilmelidir". kemer sıkma önlemlerinin gevşetilmesi.
Ancak şimdiye kadar ben piyasalar onlar en büyükleriydi müttefik Merkel'in. Güvenli varlıklara kaçış, %0,9 oranlar yedi yıllık paket. Neden 147 baz puan daha Töton kabinesini rotasını değiştirmeye ikna edersek, finans piyasaları Berlin'in şu anda aşırı değerli olan devlet tahvillerini satmaya başlamalıdır. Avro patlarsa Almanya'nın bile tek başına hayatta kalamayacağının – nihayetinde – farkına varacaklar mı?
Deutschmark'a geri dönüş bile, çökmekte olan bir Avrupa'da korumacı politikaların tozunu atmaktan bahsetmiyorum bile, ihracata zarar verir. Uluslararası finans, Berlin'deki faturaları ödeyene kadar, Alman hükümetinin genişlemeci politikalara ya da periferik finans için ortak desteğe boyun eğme dürtüsü olmayacak. Gerçekten de şimdiye kadar Avrupa sınırındaki gerilimler yoğunlaştıkça onları reddetme güdüsü arttı, Bund'da dört nala rekor düşük getirilere paralel olarak.
Oyun henüz bitmedi: pazar henüz "Her şey dahil" hale gelmedi. Ama bunu yakında yapabilir, Alman blöfü.
