Olsa bile Merkez bankaları genişlemeci duruşunu sürdürürken, piyasa oranlarının son aylardaki tarihi dip noktalarından toparlanmaya çalıştığına dair işaretler var. Bazı durumlarda, örneğin BTP'lerde, bu artış patolojikti; ay. Ancak diğer durumlarda - bkz. Bund e T Bağ – artışa dair bu kanıtlar, dünya ekonomisinin – Çin ve ABD sayesinde – büyüme belirtileri göstermesine bir şeyler borçludur. istikrar ve fiyatlar deflasyonu savuşturuyor.
Yukarı yönlü testlerle ilgili olarak geçen ay bahsedilen neden de geçerliliğini koruyor. Avro bölgesindeki yapısal faiz dışı fazla kamu bütçelerinin payı bir miktar azalmaktadır ve bu azalma üç yıl sürmüştür. Doğal olarak, indirim o kadar ürkek ki, ekonominin zayıflığını gidermek için çok az şey yapıyor ve Avrupa'da genişletici bir maliye politikası için acil çağrılar artıyor. Bu davetler pek başarılı olamayacak olsa da oranlar bu eğilimi hissediyor. daha yüksek açıklar veya daha küçük fazlalar. Aynı şey faiz oranları için de geçerli T Bağ ABD: Amerika'da, 1582'un 3. çeyreğinde 2019 milyar dolarlık kamu açığının (yıllık ve mevsimsellikten arındırılmış) gösterdiği gibi, kese dizilerini genişletmek için acil çağrılara gerek yok (GSYİH'nın %7,3'ü!).
Uzun oranlar ve enflasyonun birleşimi, T-tahvillerinin ve Bund'ların gerçek oranları arasındaki farkı azaltıyor ve tarihsel olarak gerçek uzun vadeli oranların farkı dövizin önemli bir belirleyicisi olmuştur. Bu nedenle bu karşı oynar dolar ve lehineeuro. Ve dövizden bahsetmişken, öngörülemeyen Amerikan başkanı tarifeleri yükseltmek için başka bir neden buldu. Arjantin ve Brezilya'nın para birimlerinin değer kaybettiğini gördüğü göz önüne alındığında (kur manipülasyonu nedeniyle değil, piyasa olayları nedeniyle), Trump artırmaya karar verdi. çelik ve alüminyum vergileri bu devalüasyonları "cezalandırmak" için bu iki ülkeden gelenler. "OK Corral", kısacası, dünya çapında tarifeler için, DTÖ'nün hızı.
Çin para birimi çok az değişerek dolar karşısında 7 seviyesinin üzerinde kaldı. Ancak Büyük Durgunluğun başlangıcından bugüne (aradan bir düzine yıl geçti) yuan fiyat rekabetçiliğinin ana ölçüsü (reel efektif döviz kuru) açısından yaklaşık %40 değer kazandı.
I borsalar, en azından Amerika'da güçlü ve Wall Street yeni rekorlar kırdı. Ancak, çok fazla "köpük" var. Hem Shiller göstergesi (10 yıllık fiyat/kazanç oranı) hem de kârların eğilimi ile borsanınki arasındaki uzun vadeli bir karşılaştırma, ABD alıntıları onlar yaygın abartılmış. Peki bu kadar düşük faizli ve uzun vadeli yatırımcılar için alternatif nedir?
