Sürprizler, hiç beklemediğiniz anda ve çoğu zaman da beklemediğiniz yerden gelir. Aksi takdirde ne gibi sürprizler olur? Bugün birçok kişi bekliyor enflasyonun dirilişi. Bu nedenle yakın gelecekte bir gün ekonominin kapısını çalması sürpriz olmaz.
Bu beklentilerin temelinde dört bariz olgusal unsur. İlk unsur, para arzındaki keskin artış. İkincisi, bazı yarı mamul ve hatta mamul ürün ve hizmetleri kıt hale getiren ve fiyatlarını yükselten değer zincirlerindeki aksamalar. Üçüncüsü, işletmelerin sosyal mesafeye uymak için katlandıkları daha yüksek maliyetler (örneğin, bugün yüksek hızlı bir bilet satın almak, gerçekten düşük maliyetli bir ücreti garanti etmenin mümkün olduğu pandemiden öncesine göre yaklaşık iki kat daha pahalıdır). Dördüncüsü, hammadde fiyat artışı.
Sonra var birkaç rastgele eleman. Maliye politikalarından gelen güçlü baskı soruyu tetikleyecek mi? Ve işsizlik yeniden emileceği için ücretler yeniden artacak mı?
Aslında, tüm bu bileşenler işe yararsa, enflasyon gerçekten yeniden canlandırılabilir. Ortalıkta dolaşsalar bile iki katil fiyatları yükseltmeye yönelik her türlü girişimi öldürmeye hazır.
Gelin bu unsurları ve bu katilleri inceleyelim. Listeleme sırasına göre.
L 'para arzı stratosferik olarak yükseldi. Merkez bankası bilançolarına bakıldığında, varlık tarafı (yani satın alınan menkul kıymetler ve bankacılık sistemine verilen krediler) hem mutlak anlamda hem de GSYİH'nın yüzdesi olarak emsalsizdir. Ancak satın almaya dönüşmeden ve böylece fiyatlar üzerinde baskı oluşturmadan önce geçmesi gerekiyor. birkaç diyafram. Birincisi: para arzının tamamı böyle değildir, çünkü bankalara verilen paranın bir kısmı merkez bankasına yatırılır ve piyasalardaki likiditenin kaybolması durumunda bir tür rezerv oluşturur (olayların mirası) 2008 sonu). İkincisi: işletmeler, özellikle uzun vadeli olduklarında çok uygun oldukları için kredi aldılar, ancak aynı zamanda banka mevduatlarını da artırdılar; yine bir sigorta şekli olarak.
Üçüncüsü: aileler kamu yardımından yararlandı (onları finanse etmek için çok para harcandı), ancak harcama eğilimi azaldı, hem gelirin en yüksek dilimlere doğru yoğunlaşması hem de ihtiyati nedenlerle; sadece imkansızlık (oyun aktivitelerinin kapanması, seyahat edememe...) nedeniyle harcanmayan kısım virüsten kurtulduğumuzda hızla dolaşıma dönebilir.
Le küresel zincirlerde kırılmalar Tamam, ancak daha yüksek satın alma fiyatları üzerindeki etkilerinin yalnızca bir kısmı daha yüksek fiyat listelerine dönüşüyor. Gerçekten de, iş anketlerinde ankete katılan firmalar maliyet artışları yaşıyor. Ancak bunların daha önce çok düştüğünü söylemek gerekir. Kâr marjları bir şekilde aşınmış olsa bile, kamu müdahaleleri sayesinde şirket (ve aile) bütçelerinin korunması sayesinde büyük ölçüde artmıştı.
Ayrı çalışanlar ve kullanıcılar maliyeti vardır. Ama o akıllı çalışma iş seyahatleri, kongreler, fuarlar, kantinler ve yemek kuponları gibi diğerlerini yere serer.
Emtialar çok yükseliyorHem mevcut hem de beklenen talep için. Ve her şeyden önce Çin, hizmetlerde daha fazla gelişerek bunu azaltıyor olsa da, birim GSYİH başına daha yüksek bir meta yoğunluğuyla en çok büyüyen ülke olduğu için. Ancak dolar fiyatlarındaki artış, doların değer kaybetmesi ile diğer para birimlerindeki fiyatlarda baskılanmaktadır.
yakıtı genişletici maliye politikaları ekonomiyi canlandırıyor, ancak normale döndüğümüzde ve olağan gelir getirici kanallar çalışmaya devam ettiğinde bir şekilde geri çekilecek. Bu, NGEU (Avrupa mega planı) ile ilgili yatırımlar ve harcamalar için geçerli değildir. Ve Biden yönetiminin hükümet programı için. Olacak ek soru. Bununla birlikte, daha yüksek fiyatları değil, daha fazla arzı harekete geçirmelidir. Neden, ve burada altıncı ve son öğeye geliyoruz, ben işsiz, memur ve cesareti kırılmış, ei eksik istihdam uzun süre bizimle kalacaklar ve bu nedenle enflasyon tepki zincirinde ücret artışlarının can alıcı halkası eksik olmaya devam edecek. Er ya da geç bu, umarım ekonomiyi daha sürdürülebilir hale getirmek için tekrarlanır. Ancak karlar aşınırsa, daha yüksek fiyatlara dönüşmeyebilir.
Bu gerçekçi görünüyor çünkü dışarıda katiller var. şiddetli rekabet (kullanılmayan üretim kapasitesi, e-ticaretin yaygınlığı ve Endüstri 4.0 tarafından sağlanan daha yüksek verimlilik ile vurgulanmıştır) ve fakir kitleleri gelişmiş ülkelerdeki işçilerinkine daha benzer daha iyi bir yaşam rejimi için baskı yapan gelişmekte olan ülkelerin sayısı.
Kısacası, daha yüksek enflasyon beklentileri bir gün gerçekleşebilir, ancak o gün hala birkaç çeyrek uzakta görünüyor.
