Kesinlikle borç azaltma kısıtlaması devam edecek. Tıpkı tasfiyelerde vurgulanan bir önceliğin sinyalinin çoktan gelmesi gibi. Ancak Francesco Starace'ın Enel'e getireceği yenilikler arasında çok daha fazlası var. Aslında, halihazırda üzerinde çalıştığı anlaşılan grubun yeni bir organizasyon şemasından söz ediliyor; Doğu Avrupa'da bir zayıflama tedavisi ve büyük olasılıkla Latin Amerika'daki faaliyetlerin yeniden düzenlenmesi. 31 Mayıs'ta gelen yeni genel müdürün altı aylık verilerle yeni kılığında kendisini ilk kez pazara sunacağı 22 Temmuz'a kadar birkaç gün kaldı. Pek çok kişi bir değişiklik sinyali bekliyor ve piyasalar, yeni CEO'nun ilk adımlarını tam olarak izlenecek yeni rotadaki göstergelere göre değerlendirecek. Bir eşiğin eşiğinde olduğumuz inancı
Borç ve tasarruflar. Finansal borç, 41,5 sonunda 39,7'den ilk çeyrekte daha da artarak 2013 milyara yükseldi. Bu artış, yılın ilk birkaç ayında tahsil edilemeyen alacakların muhasebe etkisiyle de bağlantılı ve her halükarda, Endesa'nın satın alınmasının henüz sindirilme aşamasında olduğu 50,9 sonundaki 2009 milyardan çok daha düşük. Ancak yine de hesaplar üzerinde önemli bir ağırlık. Bu nedenle, yıl sonuna kadar ulaşılacak 400 milyardan yalnızca 4,4 milyonunun toplanmasına izin veren imha planının hızlandırılması, yeni CEO'nun hedefleri arasında yer alıyor. Öyle ki Starace, Fulvio Conti'nin satılabilir varlık kapsamı dışında tuttuğu Slovak elektrik şirketi Slovenske Elektrarne'yi (Se) satılabilir şirketler listesine dahil ederek şimdiden ilk rota değişikliğini işaret etti. Grup, satış yetkisini Bnp Paribas ve Deutsche Bank'a verdiğini doğruladı ve yatırım bankalarının tahminleri, Enel'in sahip olduğu %2,3 sermaye için 3 ile yaklaşık 66 milyar arasında değişiyor. Ancak Se'nin karnındaki ancak yine de programlanmış satış hedefine büyük adımlarla yaklaşmasını sağlayacak olan bu rakamdan 550 milyon borcunu çıkarmak gerekiyor. Son birkaç haftadaki söylentiler, Çek Cez ve Rus Rosatom'un (birlikte görünebilir) ilerlemelerine kadar Çinlilerin Çin Ulusal Nükleer Şirketi ile ilgilendiğini doğruladı. Görünen o ki İspanya ve Romanya'da da nükleer varlıkların satışı için hamleler yapılıyor.
Yeni strateji. Şimdilik 37 milyar olarak belirlenen borç hedefi ile, beklenen kar seviyelerini doğrulama alanı elden çıkarmalarla sınırlıdır. Crédit Suisse 2014-18 hedeflerini tehlikede görse de, diğer yatırım bankaları daha az karamsar ama hem İtalya içinde hem de dışında hala zayıf olan senaryo göz önüne alındığında hepsinde sağduyu hakim. Elektrik üretim sektörü, tüketimdeki düşüş nedeniyle zayıf kalmaya devam ediyor ve termoelektrik, yenilenebilir kaynakların rekabetinden giderek daha fazla zarar görüyor. Tahminlere göre, megavat-saat fiyatları Orta Avrupa'da düşük (35-38 avro, yine 2015 tahminlerine göre) ve İtalya'da da düşmesi gerekiyor (yaklaşık 60 avro). Tüm bunlara, geriye dönük etki ile fotovoltaik teşviklerini azaltan hükümet kararnamesinden sonra düzenleyici belirsizliğin temsil ettiği değişken eklenmelidir. Enel'in şu anda 40 ülkede ve 4 kıtada faaliyet gösteren kıtalararası bir grup olduğu ve Enel Green Power'ın yaklaşık 80 Megavat'a (dünyada kurulu toplam 8.900 yeşil enerjiden) sahip olduğu İtalya'da fotovoltaiklere çok az maruz kaldığı doğrudur. Ve yine de Starace, geçmişe dönüklüğün açıklığa kavuşturulmasını sağladı.
Yeniden yapılanma ve Latam. Ufuk 2015'tir, ancak bu yıl da bazı hareketler görülmeye başlayabilir. Kutup konumunda, bölümlere göre mevcut yapılandırmaya kıyasla grubun faaliyet gösteren ülkeler tarafından yeniden düzenlenmesi olacaktır. Doğu Avrupa'daki varlığının hafiflemesiyle Enel, Endesa'dan ayrılarak holding şirketine devredilecek olan Latin Amerika'daki faaliyetlerin yeniden düzenlenmesi konusunda en iyi kartlarını oynayacaktı. Ana yan kuruluşları ve bağlı kuruluşları aracılığıyla Şili, Arjantin, Brezilya, Kolombiya ve Peru'da hâlihazırda faal olan kamu hizmeti şirketi Enersis böylece doğrudan Enel'in kontrolü altına girecek ve yan kuruluşlarından azınlık satın alarak onları konsolide ederek kontrol zincirini daha da kısaltabilecektir. Endesa bu noktada İspanya'da yoğunlaşacak ve sermayesini yeni özel hissedarlara açabilecek, böylece Enel'in kaynakları geri kazanmasına ve en ilgi çekici pazarlardaki yatırım kapasitesini artırmasına olanak tanıyacaktı. UBS analistleri, Endesa'nın halka arzındaki artıştan (+%3,4) yaklaşık 17 milyar nakit enjeksiyonu varsayan Enel'in en üst düzeylerinde tartışılan programlardan çok da uzak olmayan bu senaryo üzerinde akıl yürüttüler. Ve 9 yılına kadar gelişmekte olan pazarlarda ve Amerika Birleşik Devletleri'nde düzenlenmiş ve yenilenebilir faaliyetlere tahsis edilecek yaklaşık 2019 milyarlık yatırım harcaması artışı.
