Quo vadis, aile şirketi mi?
İtalyan Özel Sermaye, Risk Sermayesi ve Özel Borç Birliği olan AIFI'nin Birleşme ve Satın Alma Komisyonu tarafından düzenlenen bir kitap (ayrıca e-kitap olarak) birkaç gündür mevcut. "Geliştirme için Birleşme ve Satın Alma" kitabı (burada Birleşme ve Satın Alma, Birleşme ve Devralma anlamına gelir), yatırım bankacılığı ve finansal ve yasal danışmanlık alanında günlük çalışan profesyonellerden 14 katkı toplar.
Sahada, yani reel ekonominin yaşayan gövdesinde gerçek bir araştırmadır. Kitabın son bölümü, örneğin, azınlık hissedarların şirketlerinin sermayesine ve yönetimine katılımını teşvik eden 4 İtalyan girişimcinin müdahalesine ev sahipliği yapıyor. Bunların hepsi, daha geniş bir ölçekte tekrarlanabilecek ve İtalyan girişimciliğinin karşı karşıya olduğu zorluklara önemli bir yanıt oluşturabilecek başarılı operasyonlar oldu.
Marco Ferrando'nun kitabın önsözünde yazdığı gibi, bir girişimci şirketinin sermayesini açmaya karar verdiğinde, Borsa'da kotasyona girmek yerine giderek artan bir şekilde bir fona başvuruyor. Sermayeye ihtiyaç varsa, ki var, girişimci bankanın ötesine, genellikle özel sermayeye bakar. Ayrıca, ikincisinin çalışma felsefesinde bir evrim meydana geldiği için. Aslında, özel fonlar şirketlerdeki azınlık hisselerini değerlendirmeye ve sadece kontrolü ele almaya giderek daha istekli hale geliyor. 100 ila 120 milyon avro cirolu, neredeyse her zaman aileye ait orta ölçekli işletmelerden bahsediyoruz.
aktif fonlar
Aktif fonlar yatırımlar, sanayi politikaları ve yönetişim düzenlemeleri hakkında konuşmaya pasif olanlardan daha eğilimlidir. 2018 yılında AIFI, bu tür operasyonları 10 milyar avroluk bir değerle kaydetti ve bu, diğer gelişmiş ekonomiler ve Avrupa ortalamasından çok uzak olsa da göz ardı edilemez.
Bilindiği üzere aile şirketi İtalyan ekonomisinin kalbi konumundadır. Bu tür bir girişim, hem kendi devamlılığı hem de ülke sistemi için, üç ana stratejik konuya etkili çözümler aramalıdır: kuşaksal değişim, boyutsal sıçrama, operasyonel yönlerin yönetselleştirilmesi ve sadece bunlar değil.
Bu bağlamda, alıntı yapılan ciltte bulunan Dario Voltattorni'nin katkısını çok ilginç bulduk. Farklı alanlarda önemli uluslararası deneyimlere sahip olan Voltattorni, 2014 yılında İtalyan Aile Şirketleri Derneği'ni yönetmesi için çağrıldı. AIDAF, 1997 yılında, geleceğe bakan bir iş kaptanı olan Alberto Falck tarafından benzer vizyona sahip bir grup girişimci ile birlikte kuruldu. Bugün AIDAF, İtalya GSYİH'sının %165'ine denk gelen 15 aile şirketini bir araya getiriyor.
Dario Voltattorni'nin dijital versiyonu için GueriniNext tarafından goWare ile yayınlanan geliştirme için ortak cilt M&A'ya katkısını okuyucularımıza sunmaktan mutluluk duyuyoruz. Okumanın tadını çıkarın.
. . .
İtalya'da ve dünyada aile şirketleri
Aile şirketleri İtalyan ekonomisinin bel kemiğini oluşturur.
Aidaf tarafından, UniCredit tarafından, "Aidaf-Ey Aile Şirketi Stratejisi Başkanı" tarafından Bocconi Üniversitesi'nden Alberto Falck anısına ve Milano Ticaret Odası tarafından tanıtılan Aub Gözlemevi'nin son baskısı, bir 20 milyon avronun üzerinde cirosu olan aile şirketlerinin toplam İtalyan şirket sayısının %65'ini temsil ettiği, toplam 730 milyar avroyu aşan ciroyu konsolide ettiği ve yaklaşık 2,4 milyon işçi çalıştırdığı İtalyan ekonomisi. Cirosu 20 milyon Euro'nun altında olan şirketleri de kapsayacak şekilde genişletirsek, oranın yaklaşık %85'e yükseldiği tahmin ediliyor.
Aynı zamanda, Aub Gözlemevi'nden alınan veriler, aile şirketlerinin istihdam yarattığını teyit ediyor (son altı yılda +%20,1, ardından kooperatifler ve konsorsiyumlar +%14,4, yabancı şirketlerin şubeleri +%5,7, +%1,4). fonlar tarafından kontrol edilen şirketlerde -%8,7 ve şirketler ve devlet organlarında -%12,3), diğer şirket türlerinden daha fazla büyüme (diğer şirketlerin %47,2'ine karşı son on yılda +%37,8), daha yüksek karlılık kaydedin (2016'da yatırım getirisi, diğer kurumsal formların %9,1'una karşı %7,9) ve daha düşük borç oranına sahip.
Analizi uluslararası bağlama genişleterek, ana dünya ekonomilerinde bile aile şirketlerinin ekonomik ve sosyal kalkınmanın dayanak noktasını temsil ettiği ortaya çıkıyor. Economist tarafından Nisan 2015'te yayınlanan ve tamamen aile şirketlerine ayrılmış bir raporda, aile şirketlerinin dünyadaki tüm aktif işletmelerin %90'ından fazlasını temsil ettiğinin altı çiziliyor.
İsviçre'deki St. Gallen Üniversitesi Aile Şirketi Merkezi tarafından EY Küresel Aile Şirketi Mükemmeliyet Merkezi ile işbirliği içinde oluşturulan Küresel Aile Şirketi Endeksi, dünya çapında ilk 500 aile şirketini analiz ediyor. En çok temsil edilen ülkeler Amerika Birleşik Devletleri (listedeki 122 şirketle), Almanya (79), Fransa (28), Hong Kong (21), İsviçre (19) ve Hindistan'dır (17). İtalya 7 aile işletmesi ile 17. sırada yer almaktadır.
İlk İtalyan şirketi 4. sırada ve Exor; ciro açısından en büyük ikinci İtalyan şirketini bulmak için, 123'de toplam cirosu 2017 milyar avronun biraz altında olan Benetton ailesinin finansal holding şirketi Edizione'nin bulunduğu 12. sıraya inmek gerekiyor. Üçüncü İtalyan aile şirketi için daha da aşağıya, 156. sıraya kadar inmek gerekiyor, ki burada Luxottica grubunun bulunduğu, 9 milyar avroluk ciroya sahip bir şirket, 1961'de, Walmart'ın kurulmasından bir yıl önce Agordo'da kuruldu. bu belirli sıralamanın en üstünde yer alır.
Bu nedenle, İtalyan aile şirketleri iyi temsil ediliyor ancak ortalama olarak diğer ülkelerdeki aile şirketlerinden çok daha küçük.
İtalyan aile şirketleri ile diğer ülkelerden aile şirketleri arasındaki bu hızlı ve zorunlu olarak özlü karşılaştırmadan, İtalyan girişimci ailelerin, inanılanın aksine, daha da stratejik ve belirleyici bir faktör olan önemli ve tarihi bir geçişle karşı karşıya kalmalarının aciliyeti ortaya çıkıyor. daha iyi bilinen kuşak geçişi: boyutsal geçiş.
«Kuşak kaymasından» «boyutsal kaymaya»
Kuşaklar arası geçiş, hiç şüphesiz ailelerin girişimcilik geçmişleri boyunca karşılaştıkları temel zorluklardan biridir.
2001'den 2014'e kadar, 1 milyon Euro'nun üzerinde cirosu olan İtalyan aile şirketleri, nesil devrini tamamladı ve bu, yılda yaklaşık 2 nesil devrine eşdeğer %3.600'ye ulaştı. Bugün, İtalyan ve uluslararası düzeyde, şirketin kontrolünün farklı nesiller arasında geçişini etkin ve akıcı bir şekilde yönetmeye, en karmaşık olanları bile girişimci aileleri hazırlamaya yönelik beceriler ve deneyim var. Sadece yönetsel zorluklar ve teknik-hukuki yönlerle değil, her şeyden önce girişimcinin derin yansımaları ve derinlemesine düşünülmüş kişisel analizleriyle karakterize edilen bu yolda girişimcileri destekleyen birçok danışman ve profesyonel vardır.
Bununla birlikte, başarılı bir kuşak geçişi, şirketin boyutsal büyümesi için gerekli ancak yeterli olmayan bir koşuldur; Uluslararası pazarlarda rekabet edebilmek için, aile şirketini yalnızca onu bir nesilden diğerine taşıyan bir yol olarak değil, aynı zamanda onu mevcut boyutundan geleceğe taşıyacak bir misyon olarak düşünmeye başlamamız acilen gereklidir. daha büyük bir tane. Başka bir deyişle, küçük şirketlerden orta ölçekli şirketlere, orta ölçekli şirketlerden büyük şirketlere, büyük şirketlerden büyük şirketlere, gelecekteki zorluklarla daha büyük bir güven ve farkındalıkla yüzleşebilir ve daha küçük şirketler için itici güç ve ilham kaynağı olabilir.
JF Kennedy'nin Ekim 1963'teki bir konuşmasında söylediği gibi, "tüm tekneleri kaldıran yükselen bir dalgaya", tüm tekneleri kaldıran ve onları yükselten, onları üstün boyut kategorisinde zıplatan bir dalgaya ihtiyaç var.
Boyutsal geçişi gerçekleştirmek sadece şirket cirosunu artırmak değil, aynı zamanda uluslararası bağlama ve rekabete açılmak, üniversiteler, araştırma ve yetenek merkezleri, start-up'lar ve finansal muhataplar, yerel kuruluşlardan oluşan kaliteli bir ağa bağlı olmak anlamına gelir. ve küresel kurumlar. Aynı şekilde, İtalyan aile şirketlerinin yüzleşmek zorunda olduğu boyut değişikliği, hissedarlar, şirketin kendisi ve dönüşümlü olarak ona bağlı olan herkes için değer yaratılmasından geçiyor.
"Boyut kayması" için bir ön koşul
Büyüklükteki değişime cesaret ve disiplinle göğüs germenin önemli bir önkoşulu, hem aile içinde hem de şirket içinde bir kurallar sisteminin tanımlanmasıdır; Şirket yönetimine doğrudan veya dolaylı olarak dahil olan her bir oyuncunun davranış ve sorumluluklarını tanımlayan, diğer yandan vazgeçilmez bir referans noktası oluşturan dengeli ve uyumlu bir Kurumsal ve Aile Yönetimi bütünüdür. şirketle çalışan ve iş yapan tüm dış aktörler için.
Bu, girişimin başarısına karar verebilecek aktörler tarafından bir sorumluluk üstlenilmesi anlamına gelir. Genel müdür için, ister aile üyesi ister aile dışından bir yönetici olsun, organizasyonu bir ekip aracılığıyla birden çok pazarda, birden çok sektörde ve birden çok projede aynı anda faaliyet gösterecek şekilde hayal etmek, tasarlamak ve hazırlamak anlamına gelir. uluslararası bir vizyona ve deneyime sahip, açık ve ortak zorluklar ve hedefler üzerinde uyumlu yetenekli kişiler. Sahibi aile için hissetmek ve kendi kaderinin efendisi olmak, birbirini tanımak ve ortak değerler üzerinde birleşmek ve güçlü girişimci liderliği ifade etmek demektir. Son olarak, aile reisi için bu, merakla azmi, kurtarıcı ve ısrarlı şüpheyle bir hedefe ulaşma konusundaki inatçılığı, katılım ve uyum kapasitesini basit değil seçimler yapmanın, yapılacak en iyi insanları seçmenin zorluğuyla birleştirmek anlamına gelir. günden güne haritasını çizmek gereken bir yolculuk.
Aidaf, Aidaf-Ey Başkanı ve Marchetti Noterlik Bürosu, karşılaşacakları zorlukların farkında olan ve kendi kaderinin efendisi olmak isteyen tüm girişimciler için bir dizi gösterge ve uyarı derledi.
Bu Kuralların birincil amacı, şirketlerin, istikrarlı, nesnel ve ortak kriterlere dayalı, dengeli ancak katı olmayan ve şirketin ve sahibi ailenin modern bir sağlıklı yönetim anlayışı doğrultusunda büyümesine ve gelişmesine izin veren bir yönetişim tanımlamasına yardımcı olmaktır. ve sorumlu girişimcilik.
Aile şirketlerinin gelişimi için araçlar
Etkili bir boyutsal geçiş elde etmek için en önemli üç sütun vardır.
Birincisi, aile şirketinin yönetselleştirilmesidir. En iyi yöneticileri kendine çeken ve sıradanlığı reddeden bir organizasyon yapısı ve kültürü oluşturmak; Meritokrasi ve yetkinliğin üyelikten daha önemli olduğu bir organizasyon. Bu ayırt edici unsurlar şirketin dışında bile net değilse, İtalya'nın eğitme ve yetiştirme konusunda büyük bir yeteneğe sahip olduğu ancak elde tutma konusunda sınırlı güce sahip olduğu yetenekleri çekmek zor olacaktır.
İkinci dayanak, dünya pazarlarında bir yandan gelişme açısından hızlı, diğer yandan sonuçlar açısından etkili bir genişleme yolu planlama ve uygulama yeteneği olarak anlaşılan uluslararasılaşmadır. Aile şirketlerinin en bilinen kalitesi, zor kararlarda bile büyük esneklik ve hızlı karar verme; Bu kalite bazen uluslararası pazarlarla karşı karşıya kalındığında başarısız oluyor gibi görünüyor. Şirketlerin karşılaştığı zorluklar, uzun vadeli bir vizyon ve kısa vadede cesaret gerektirir; Varlık sebebi büyümek olan her girişimcinin iki ana unsurunun bu olduğuna inanıyoruz.
Üçüncü sütun, özel sermaye fonlarından birleşme ve satın alma işlemlerine, borsa kotasyonlarına kadar finansal piyasaların kendilerine sunduğu çeşitli fırsatları değerlendirmek için hazırlanmak zorunda kalacak olan aile şirketinin sermaye yapısının evrimi ile temsil edilmektedir. zamanla büyümek, rekabet etmek ve kalıcı olmak. Büyüklüğe geçişin bu üçüncü aşaması, kesinlikle aile şirketlerinde en karmaşık ve tartışılan aşamadır.
Özellikle birleşme ve satın alma işlemleri, uluslararası pazarlara özel önem verilerek şirketin büyümesi için temel bir hızlandırıcıyı temsil etmektedir.
Bocconi Üniversitesi rektör yardımcısı Stefano Caselli'nin Corriere della Sera'daki yakın tarihli bir makalesinde vurguladığı gibi, «ülkenin bloke edildiği ve zenginlik ve zenginlik yaratmaya ihtiyaç duyduğu bir zamanda.
işgal, muhalefet aşılmalı; Birleşmeler ve satın almalarla bile büyüme olasılığı ve uluslararasılaşma, kendisini devliği rekabetin temeli yapan ekonomilerle rekabet ederken bulan ülkenin karakteristik unsurları haline gelmelidir».
