Eurogroup'un şüpheleri bugün piyasaların endişesine dönüşüyor: Yunan devlet tahvili takası beklendiği gibi gitmiyor ve Avrupa hisse senetleri kırmızıya kayıyor. Atina'nın olası kontrolsüz temerrüdüne ilişkin korkular her yerde yeniden artıyor, çünkü geçen Perşembe günü Euro bölgesi liderleri Yeni yardım paketinin ödemesi ertelendi Yunan ülkesine (130 milyar avro), onu tam olarak "PSI'nin başarısına" tabi kılıyor.
Kısaltma, özel alacaklıların Yunanistan'ın kurtarılmasına dahil edilmesini sağlayan plan olan "Özel Sektör Katılımı" anlamına gelir. Bu benzeri görülmemiş bir finansal işlem: özünde, bankaların, sigorta şirketlerinin, yatırım fonlarının ve aynı zamanda basit tasarruf sahiplerinin portföylerindekilerin elindeki Yunan devlet tahvilleri zarar görmeli. nominal değerin %53,3'üne eşit bir kesim, çoğu durumda daha uzun vadeli ve daha düşük getirili diğer tahvillerle ikame edilerek. Kamu borcunun en az 100 milyar avro azaldığını görecek olan Atina için gerçek bir taze hava soluğu.
Le takas abonelikleri 9 Mart'a kadar açık kalacak, sonra Avrupa meblağları çekecek. Ancak planın işe yarayacağına dair bir garanti yok: gerçek bir "başarı"dan bahsetmek gerekirse, PSI, özel alacaklıların en az %90'ı tarafından kabul edilmelidir. Ancak bu mutlaka olmaz. Ve şaşırtıcı bir şekilde, hata en küçük yatırımcılarda, 14 ila 16 milyar Yunan tahvili tutan perakende yatırımcılarda olabilir.
Süre büyük şirketler çoğu durumda güçlü kurumsal baskı altında bilançolarına takasla ilgili zararlar girmiş olanlar, kurtarıcılar kendilerini oyundan çekebilir CD'lerin geri ödemelerini bozdurma umuduyla. Aslında, takas başarısız olursa, Yunanistan toplu eylem maddelerini devreye sokmak zorunda kalabilir (Cac), plana uymayanlara bile zarar veriyor.
O noktada Isda, uluslararası takas ve türevler derneği, inceleyebilir Yunanistan'ın borcuna ilişkin kararı: gönüllü katılım bir "kredi olayını" temsil etmese de, planın başarısızlığı, kredi temerrüt takaslarında (CDS) geri ödemeleri tetikleyecek bir temerrüt durumu yaratacaktır., yani tahvillerin hayat sigortası işlevi gören türev menkul kıymetler (bu durumda Yunan devlet tahvilleri).
L 'Domino etkisi takip edecek olan şu anda kesinlik ile ölçülebilir değildir. Tezgah üstü (düzenlenmemiş) piyasada işlem gören CDS'ler, anarşinin ortasında hızla çoğaldı ve çeşitli bilançoları bozma potansiyeline sahip bir finansal bağlantı ağı yarattı. Ve bu bilim kurgu değil: Lehman Brothers ile dört yıl önce zaten yaşandı.
