Bir kur savaşından çok, parasal teşvik şölenine benziyor. Avustralya merkez bankası da politika faizini 25 baz puan düşürerek %3,25'e düşürmeye karar verdi. Bu, Çin'in ekonomik yavaşlamasına ve Avrupa'nın ülke ekonomisinin geleceğine ilişkin belirsizliği artıran zayıflıklarına ilişkin endişelerin ardından 2012 yılındaki üçüncü aşağı yönlü revizyondur. Asya devi aslında Avustralya ihracatının ilk pazarı ve zayıf ekonomisi, demir cevheri gibi kazançlı maden kaynaklarına olan talebin çökmesine neden olacak. Bu arada Avustralya döviz kuru olarak adlandırılan AUD/USD 1,0290'a düşerek 20 günün en düşük seviyesini gördü. Ayrıca para birimi euro ve yen karşısında da zayıfladı.
Unicret'in (Nikolaus Keis tarafından yazılan) bir raporunun işaret ettiği gibi Asya, Çin, Japonya ve Kore gibi büyük ekonomiler için bile küresel ekonominin şu anda ekonomik dinamizm açısından en fazla endişe yaratan bölümünü temsil ediyor. Son aylarda Asya içi ticarette önemli bir gerileme görüldü ve yurt içi varlıklar da kötü performans gösterdi.
Yetkililerin bahardan bu yana daha fazla makroekonomik eyleme geçmesine rağmen, Son zamanlarda Çin'e ilişkin veriler daha büyük zayıflık işaretleri göstermeye devam ediyor dolayısıyla devam eden dış (Avrupa devlet borç krizi) ve iç (üst düzey emlak piyasalarındaki faaliyetlerin küçültülmesi) zorlukları yansıtıyor. Aşağıdaki tablodan da görülebileceği gibi, zayıflık özellikle arz tarafında yaygındır. imalat PMI'larında ve sanayi faaliyeti verilerinde son dönemdeki düşüşler. Çin, küresel stok düzeltme döngüsünün gerisinde kalıyor gibi görünüyor. Yeni sipariş/stok oranı Lehman sonrası en düşük seviyeleri kaydetti. Böyle bir durum, imalat, istihdam ve makine ve teçhizat yatırımları ile dolayısıyla sermaye malları ithalatına ilişkin yakın vadeli beklentiler açısından olumsuz bir işarettir.
Tarafı talep Perakende satışlar ve otomobil satışlarına ilişkin son verilerdeki istikrar işaretleri göz önüne alındığında, bu durum daha umut verici görünüyor. Ancak oyunlar henüz bitmedi ve Çinli politika yapıcıların yakın zamanda başka vergi teşvik programları uygulamaya karar vermesi de bunu gösteriyor. Her durumda, bu aslında halihazırda öngörülen girişimlerin güçlendirilmesiydi.
Yumuşak inişin sağlanması ve aşağı yönlü risklerin daha da azaltılması amacıyla, Çinli yetkililerin ülkenin para politikasını daha da gevşetmesi gerekecek. Parasal tarafta, daha fazla kesinti bekliyoruz Zorunlu karşılık oranının (RRR) yılın geri kalanı için toplam 150 baz puan artması ve muhtemelen başka bir faiz indirimi yapılması bekleniyor.
Sul vergi cephesiyetkililerin bunu yapması gerekecek teşvik önlemlerini vurgulamak Halihazırda duyurulan kamu yatırım projelerini takip etmek, ancak bir dereceye kadar odaklanmak yapısal vergilerin azaltılması konusunda daha fazla ve üzerinde tüketim teşvikleri.
Yine de arttı zaten geç müdahale edilmiş olma riskiöyle ki iyileşme süreci büyük olasılıkla daha da ertelenecek. 2012 yılının üçüncü çeyreğinde reel GSYİH büyümesinin hükümetin %7,5'lik tolerans seviyesinin biraz altına düşmesi bekleniyor. Ancak, daha fazla mali ve parasal teşvik için büyük potansiyelin yanı sıra talep tarafında geçici istikrar işaretleri ile konut ve finans piyasası dinamikleri göz önüne alındığında, sert bir iniş beklemiyoruz.
Her halükarda, Avrupa ihracatının yönlendirildiği sektörler de dahil olmak üzere belirli sektörler için, kesinlikle yumuşak olmayan inişe benzer bir şeye tanık olmak aslında mümkün.
