PIAZZA AFFARI, CAMFIN +7,8'DEKİ DEVR ALMA TEKLİFİNE İNANIYOR. KUM SAATI VE BONOMİ PİRELLİ ZİNCİRİNİ KISALTTI
Hiç şüphe yok: piyasa, Camfin'in devralma teklifine bahse giriyor. Listelenen Pirelli kasasının payı aslında fiyat (+%7,81) ve hacimler açısından tam bir coşku içinde, bu da Marco Tronchetti Provera ile Clessidra ve Investindustrial fonları arasındaki müzakerelerin sonuçlandırılmasının artık gün meselesi olduğunu doğruluyor. Bu bağlamda, Claudio Sposito ve Andrea Bonomi'nin özel şahıslarına Aralık ortasına kadar anlaşmada münhasırlık verildiği doğrulandı.
Fakat anlayış nasıl gelişecek? Taraflar arasında hafta sonu yapılan uzun tartışmalardan sonra, Tronchetti'nin kasası Mtp Sapa'nın yanında çalışmak üzere Clessidra ve Investindustrial'in içine girebilecekleri yeni bir co'nun kurulmasını öngören sözde 1. aşamanın atlanmasına karar verildi. Devralma Gpi kontrolü, Camfin başındaki diğer kutu. Dengede herhangi bir değişikliğe izin vermek için Malacalzas'ın (gelecek Temmuz'a kadar Gpi kontrol birliğinin üyeleri) açık muhalefeti de düşünüldüğünde, belirsiz zamanlarda hantal bir çözüm.
Dolayısıyla plan değişikliği: Marco Tronchetti Provera, halihazırda onaylanan GPI sermaye artışına (45 milyon) katılacak. Bu arada, Clessidra ve yatırım endüstrisi fonları, Malacalzas'a da sunulmak üzere bir zincir kısaltma planı geliştirecekler. Proje, Gpi'nin Camfin'i devralma teklifini ve ardından operasyon için bir araç görevi görecek olan Gpi, Camfin ve newco arasında bir birleşme öngörüyor. . İki fon, referans hissedarı (yani Gpi-Camfin) doğrudan Pirelli'ye getirmek amacıyla newco'ya girecek.
Operasyonun sonunda Tronchetti ailesi, Pirelli'nin %5-6'sını elden çıkarabilir veya Camfin'in devralma teklifindeki hisseleri satarak daha erken çıkabilir. Malacalza'lar, özel fonlarla birlikte Bicocca hisselerinde kalabilir. Marco Tronchetti Provera, özel şirketlerden çıkış anında yeni hissedarlar üzerinde ilk tercih hakkına sahip olma fakültesi ile önceden belirlenmiş bir süre için grubun başında kalacak.
Operasyon işe yarayacak mı? Malacalza'nın yanıtı gecikmedi. Lerici'deki bir konferansın oturum aralarında gazetecilere yanıt veren Vittorio Malacalza, "Latinler pacta servanda sunt derlerdi: anlaşmalara saygı gösterilmeli ve ben 50 yıldır onlara saygı duyuyorum. Ben sadece anlaşmalara saygı duyanlarla muhatap olurum'. Konuyla ilgili kendisine baskı yapan muhabirlere de Cenevizli girişimci şöyle devam etti: "Pirelli hakkında cevap vermiyorum ama bir şey daha ekleyeceğim: Önce anlayanlar var, sonra anlayanlar ve asla anlamayanlar var."
Kısacası, barış, eğer olacaksa, çok uzak görünüyor. Hangi sonuçlarla?
a) Camfin'de (doğrudan iştirak ve Gpi aracılığıyla) yaklaşık %26,5 oranında paya sahip olan Malacalza'nın, sermayenin en az üçte birinin gerekli olduğu olağanüstü işlemleri veto edecek paya sahip olmaması. Ancak hissedar, ancak Ocak ayında feshedilebilecek ve ancak Temmuz ayında sona erecek olan sendikal anlaşmanın bir parçası olmaya devam ediyor. Özünde, Malacalza ailesinin önemli bir veto yetkisi var.
b) Duvardan duvara çatışma makul görünmediği gibi herkes için çok pahalıdır. Malacalza, Tronchetti'nin Gpi'de (ki diğer şeylerin yanı sıra çoğunluk tarafından görüşülen sermaye artışını zaten onayladı) ve Camfin'in kendisinde sahip olduğu engelleme çoğunluğunu çizebilecek kağıt üzerinde rakamlara sahip değil. Bu nedenle uzlaşmacı bir çözüm, şeylerin mantığında görünüyor.
c) Malacalza, Tronchetti ile pazarlık yapmayacağını belirtmek ister. Ancak Camfin'deki GPI devralma teklifi gerçekleştirildikten sonra ana muhataplar Clessidra ve Investindustrial olacak. Kısacası, müzakere en azından başlayabilir. Yol yokuş yukarı kalsa bile. Hisselerin dışında Marco Tronchetti Provera yakın gelecekte (uluslararası yatırımcıların tam onayıyla) Bicocca'nın başında olmaya devam edecek. Boşanmak için çeyiz olarak para değil de hisse istemeye devam eden Malacalza'lar için sindirilemez bir beklenti, nasıl sonuçlanırsa sonuçlansın, eski müttefikler için acısız olmayacak.
