Beklenen eylül tatili olmadı, ekim ayında tekrar konuşacağız. Belki. ECB yine kazandı Paranın maliyetini 25 puan artırdı Ana refinansman faizi yüzde 4,50'ye, mevduat faizi ise yüzde 4'e çıkarıldı. tüm zamanların en yükseği) ve marjinal kredilerde 4,75 Eylül 20 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere %2023 seviyesindedir. Bu, art arda onuncu artıştır. faiz oranları. Ancak toplantının hemen ardından yapılan açıklamada Eurotower'ın "faizlerin enflasyonun hedefe zamanında dönmesine önemli katkı sağlayacak seviyeye ulaştığı" mesajını okuduk. Bu nedenle durdurma yalnızca ertelenebilirdi.
ECB faiz oranları: artışlarda neden beklenen duraklama olmadı?
Avrupa Merkez Bankası'nın, birkaç hafta öncesine kadar çok muhtemel görünen olası duraklamanın gidişatını tersine çevirmesi, Avrupa Komisyonu'nun AB tahminlerini düşürmesiyle son günlerde olgunlaştı (ve aynı zamanda İtalya'nın) 1,1 için +%0,8'den +%2023'e. Ancak duraktaki de profundis'in, enflasyon tahminleri 5,6 için %5,4'ya (%2023'ten), 3,2 için %3'ye (%2024'ten) ve 2,1 için %2015'e. LÇekirdek enflasyonPara politikasıyla en bağlantılı olan enflasyonun ise bu yıl %5,1, 2,9'te %2024 ve 2,2'te %2025 olacağı öngörülüyor. enerji fiyatları”Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Frankfurt'taki aylık basın toplantısında bu durumu belirtti. "Çoğu gösterge düşmeye başlasa da temel fiyat baskıları yüksek olmaya devam ediyor" dedi.
“Yönetim Konseyi tarafından kararlaştırılan geçmiş faiz oranı artışları güçlü bir şekilde uygulanmaya devam ediyor. Finansman koşulları daha da sıkılaştı ve talebi giderek yavaşlatıyor; bu da enflasyonun hedefe geri getirilmesinde önemli bir etkeni temsil ediyor."Büyüme tahminleri de önemli ölçüde aşağı yönlü Avro Bölgesi'nin 0,7'te %2023, 1'te %2024 ve 1,5'te %2025 olacağı belirtiliyor.
Son aylarda onlarca kez tekrarlanan "verilere göre değerlendireceğiz" söylemi, enflasyon tahminlerinin yanı sıra büyümeye ilişkin tahminleri de ekleyerek güvercinlere hareket alanı bırakmazken, devam için baskı yapan şahinlere yeniden hayat verdi. sıkılaştırmadan. Tarafından da doğrulanan bir senaryo Geleneksel toplantı sonrası basın toplantısında konuşan Lagarde şunları açıkladı: bazı valiler ara vermek isterdi Ekonominin koşulları hakkında daha fazla kesinliğe sahip olmak için, ancak yükseltme kararı yine de "katı çoğunluk" ile alındı.
ECB oranları: duraklama ertelendi mi?
Olası bir duraklama, veriler elverdiği ölçüde muhtemelen Ekim ayında yapılacak bir sonraki toplantıda tartışılacak. "Yönetim Konseyi, faiz oranlarının, yeterince uzun bir süre sürdürüldüğü takdirde, faiz oranlarının dikkate değer katkı Eurotower'ın yayınladığı mesaj, enflasyonun hedefe zamanında dönmesi" idi ve daha sonra gelecekteki kararların oranların "yeterince yüksek bir seviyede kalmasını sağlayacağını" yineledi Gerektiği sürece kısıtlayıcı anlayışının sonucu olarak, buzdolabında iki üç günden fazla durmayan küçük şişeler elinizin altında bulunur.
"Faiz oranlarının zirveye ulaştığını söyleyemeyiz" diyen Lagarde, ancak sonraki tartışmaların daha çok şu konuya odaklanacağını kabul etti:parasal sıkılaştırmanın süresi anlayışının sonucu olarak, buzdolabında iki üç günden fazla durmayan küçük şişeler elinizin altında bulunur.
Basitçe söylemek gerekirse, ECB'ye göre, eğer faiz oranları yeterli bir süre boyunca mevcut seviyelerde tutulursa enflasyonu "ehlileştirebilecekler". Yani yakın gelecekte gerçekten bir mola gelebilir.
Paa ve Pepp programları
Cüzdanı Varlık Satın Alma Programı (PAA), Eurosystem'in artık vadesi dolan menkul kıymetlere geri ödenen sermayeyi yeniden yatırmadığı göz önüne alındığında, Eurotower'ın doğruladığı gibi, ölçülebilir ve öngörülebilir bir hızla düşüyor. Ve konuya gelince pep (pandemi acil satın alma programı) Yönetim Konseyi, geri ödenen sermayeyi en azından 2024 sonuna kadar vadesi dolan menkul kıymetlere "esnek bir şekilde" yeniden yatırmayı planlıyor.
Hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonlarında bankalar tarafından alınan tutarların geri ödenmesine yanıt olarak Yönetim Konseyi, devam eden hedefli operasyonların ve geri ödemelerin para politikasının duruşuna nasıl katkıda bulunduğunu düzenli olarak gözden geçireceğini belirtti.
Piyasaların tepkisi
ECB'nin olası bir sonbahar tatili olasılığını da bırakarak faiz artırımına gitme kararının ardından borsalar sabah saatlerinde yükselişlerini artırdı. Piazza Afari Paris'te olduğu gibi 1 baz puanda +%28.765'e işaret ediyor. Amsterdam (+%1,1) ve Madrid (+%1,07) de aynı sırada yer alırken, Frankfurt biraz geride (+%0,69) yer alıyor. Beneuro bunun yerine minimum 1,0655 dolara düştü ve ardından tekrar 1,0678'e yükseldi.
“Piyasa, ECB'nin 'güvercinvari' faiz artırımı diyebileceğimiz şeye iyi tepki veriyor: ECB açıklamasının son bölümünde bunun artış döngülerinin sonuncusu olabileceğini öne sürüyor ve bu, ECB tarafından çok iyi karşılandı. Piyasada daha fazla artış olmayacağı beklentisi hakim. Bu nedenle hem hisse senetleri hem de tahviller artıyor,” diye altını çiziyor IG Italia Kıdemli Piyasa Stratejisti Filippo Diodovich.
