Düşen enflasyon Avrupa Merkez Bankası'nın karşı karşıya olduğu ikilemdir. İşte Financial Times'ın manşetiYarınki ECB konsey toplantısının arifesinde. Frankfurt'un eurosu ilk kez Federal Rezerv doları tarafından gölgede kalma tehlikesiyle karşı karşıya. Büyümenin son aylardaki gidişatına bakıldığında, ECB'nin bilançosu artık ekonomik üretimin Fed'e göre daha küçük bir kısmını oluşturuyor olabilir.
Enflasyon geçen ay yüzde 0,7'ye kadar düştü; bu da yüzde 2 civarındaki hedefin yarısından az. Ocak ayında yaşananlar, deflasyondan gelebilecek bir darbe korkusunu yeniden canlandırdı ve niceliksel genişlemenin özdeşi olan para basma ve varlık satın alma taleplerini güçlendirdi.
Gerçekte, avro bölgesi 5'un ikinci yarısında 2009 ay boyunca fiyatlar düştüğünde deflasyondan zaten kurtulmuştu. Ancak ekonomistler böyle bir olayın uzun süre devam etmesinin büyük sorunlar yaratabileceğine inanıyor. Ancak ECB'nin bir numarası Mario Draghi, defalarca parasal genişleme taleplerine rağmen son haftalarda birkaç kez devlet tahvili alımının şimdilik gündemde olmadığını tekrarladı.
Analistler merkez bankasının yarın ne yapacağı konusunda bölünmüş durumda. İlk ve en az tartışmalı hamle, kriz karşıtı önlemlerin bir parçası olarak daha önce yapılan tahvil alımlarının yarattığı likiditenin emilmesinin durdurulması olabilir. Ancak "sterilizasyon" denilen şeyin durdurulmasının fiyatlardaki artışa etkisi sınırlı olacaktır.
FT'ye göre daha önemli ancak daha az olası bir operasyon, şu anda %0,25 olan ana yeniden finansman oranının 10 veya 15 baz puan düşürülmesi olabilir. Daha agresif eylemlerin önünü açabilecek bir hamle.
