Avrupa için tarihi bir dönüm noktasının arifesindeyiz. ECB 10 Temmuz'da enflasyonla mücadele etmek için 21 yıl sonra ilk kez faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalacağını söyledi. Gelecek hafta, 26 Temmuz, sıra gelecek. Fed ABD fiyatlarındaki daha da güçlü yarışı frenlemek için bir süre önce parasal sıkılaştırmaya başladı.
İkilem her zaman aynıdır: öldürene kadar vurmakşişirme, ekonomiyi de etkileme ve durgunluğa neden olma riskiyle mi?
Tarihten, Fed başkanının istediği ileriye giden yol geliyor Paul Volcker 80'lerde oranları hızla yükseltmek, Amerika Birleşik Devletleri'nde işsizlik oranının %10'a çıkmasıyla birlikte büyük bir durgunluğa yol açtı.
"ECB ve Fed mutlaka farklı şekillerde hareket etmek zorunda kalacak, çünkü iki ülkenin karşı karşıya olduğu enflasyonlar farklı" diyor. Andrea Pescatori, VerCapital'in CEO'su. “ABD'de talep bileşeni daha önemliyken, arz enflasyonumuz var. Bu nedenle cevaplar farklı olmalıdır: Talepten kaynaklanan enflasyon, oranların yükseltilmesinden çok etkili bir şekilde etkilenir, oranlarla bile arzdan kaynaklanan enflasyon çok az yapılır. Ancak ECB duvara yaslandı ve her halükarda oranını yükseltmek zorunda kalacak”. Beklentiler, ECB'nin mevcut -%0,25'den %0,50'lik bir artış göstermesi yönünde.
Bu durumda yatırımlara nasıl yön verebiliriz? Stratejistler, genel olarak varlık tahsisini bir bütün olarak gözden geçirmenin ve hisse senetleri, tahviller, ETF'ler karışımıyla mümkün olduğunca çeşitlendirmenin zamanı geldiğini söylüyor.şişirme. İşte uzmanlardan bazı ipuçları.
Enflasyon eğilimine bağlı menkul kıymetler: Btp Italia, Btpei, Tips
Geçtiğimiz hafta Istat, Mayıs ayındaki +%8'den yıllık bazda %6,8'e yükselen Haziran ayı enflasyonuna ilişkin nihai verileri açıklayarak ön tahmini doğruladı. İtalya'da Hazine düzenli olarak Btp İtalya, İtalyan enflasyon oranına endeksli tek Btp (mavi ve beyaz yakalı aileler için tüketici fiyatlarının tütün ürünleri hariç Foi Endeksi, tütün ürünleri hariç). Her altı ayda bir, Istat endeksine dayalı olarak referans dönemin enflasyonuna göre yeniden değerlenen sermayeye sabit oranlı faiz öderler. Ayrıca, menkul kıymeti doğal vadesine kadar elinde bulunduran kişi, yatırılan sermayenin %1'ine eşit olan sözde "sadakat bonusu"ndan da yararlanır. Ekonomi ve Maliye Bakanlığı açıkladı üçüncü çeyrek 2022 5 yıllık yeni bir BTP (vade 01/12/2027) ihraç edecek ve tüm ihraç tutarının minimum tutarı 10 milyar avroya eşit olacak. Öte yandan, Avrupa enflasyonuna endeksli enstrümanlar isteniyorsa, MEF düzenli olarak i btpei18 aydan 3, 5, 7, 10, 15, 20 ve 30 yıla kadar vade seçenekleriyle.
ben de olurdum Posta tasarruf bonoları veren kuruluş Mevduat ve kredi fonu, daha düşük verime sahip olan Poste Italiane şubeleri aracılığıyla dağıtılır. Bazı piyasa kaynaklarına göre, CDP posta tasarruf tahvillerindeki faiz oranlarında bir artış üzerinde çalışıyor. Yeni 3×4 ve 4×4 menkul kıymetler, iki ihracın öngördüğü maksimum süre boyunca elde tutulursa sırasıyla yıllık brüt %1 ve %1,25 sunar.
Atlantik'in diğer yakasında da benzer enstrümanlar var: enflasyona endeksli ABD Hazineleri (İPUÇLARI) bir Pimco raporu, "yukarı yönlü enflasyon sürprizlerine karşı makul fiyatlı bir korunma sunuyor" diyor. US TIPS şu anda enflasyonun 2 ila 12 ay içinde Fed'in %18 hedefine geri dönmesini fiyatlıyor. Ayrıca orada ETF (Borsa Yatırım Fonu), enflasyona endeksli tahvilleri toplayan
Alternatifler: çift haneli getirili şirket tahvilleri, özel borç ve altyapı
Pescatori, "Verimleri reel olarak enflasyon seviyelerinden daha yüksek düşünmemiz gerekiyor ki bu kolay değil ve artık alışkın değiliz" diye devam ediyor. “Örneğin, en likit tahvil piyasalarında hemen bulunabilen, kurumsal sorunlar: Bir yıldan kısa vadeler %7'lik bir getiriye sahipken, 2 yıldan fazla olanların getirisi şimdiden %10'un üzerindedir. ayrıca var gerçek pazarlar, pazar dahil özel borç, piyasa, enflasyonist piyasadan daha kopuktur çünkü piyasaya endeksli değildir, üstelik dalgalı olma eğilimindedir. Açıkçası, orta-küçük ölçekli şirketlerle uğraştığımız için dikkatli olmamız gerekiyor çünkü enflasyona ek olarak deflasyon ortaya çıkarsa, negatif bir ekonomik eğriye en çok onlar maruz kalır. Gerçek tip yatırımlardan bahsetmişken, bunlar da var. altyapıEnflasyonun temel olarak enerji arzı yönünden kaynaklandığı göz önüne alındığında: büyük kamu binaları için enerji verimliliği programlarına tam olarak yatırım yapan bir enerji geçiş fonu ile başlıyoruz.
Emtia piyasası: enflasyonun öncüsü mü?
Enflasyonla potansiyel olarak mücadele etmenin bir başka yolu da emtialara yatırım yapmak olabilir. Fiyatı hammadde enflasyonla nispeten güçlü bir bağlantısı vardır. Ancak, değişken bir piyasadır ve bu nedenle dikkatle ele alınmalıdır. Ancak enflasyon eğilimlerinin habercisi olarak da okunabilir. zirvelerden düşüş çünkü piyasalar ekonomik yavaşlamada da fiyatlanıyor.
ikinci Edward FuscoLD Capital Kurucusu LD Capital, “Hammadde fiyatlarındaki düşüş, enflasyon eğilimini öngörebilir ve düşüşleri ekonomiye biraz nefes alabilir. Ancak bununla birlikte en azından önümüzdeki iki ay içinde iki merkez bankasının rotasında bir değişiklik olabileceğini düşünmemeliyiz” dedi. Tie-Intermont. "Ayrıca, hem genel olarak emtia piyasası hem de özel olarak altın piyasası çok değişken ve bu nedenle çok ihtiyatlı bir tahsisat gerekiyor".
Lombard Odier, Avrupa'daki konut gayrimenkullerine doğrudan yatırımı portföy oynaklığını azaltmak ve enflasyonun etkisiyle mücadele etmek için bir araç olarak gören bağımsız bir İsviçre bankacılık grubu, ancak emtialar ile emtialar arasında ayrım yapıyor. altın. Raporunda, "Enflasyon, piyasa belirsizliği, oran artışları ve doların gücünden çok etkilenen ve yönlendirilen altının ağırlığını koruyoruz" dedi. Bunun yerine, çeşitlendirilmiş bir meta paketine maruz kalmayı tercih ediyor. Raporda, "Geçtiğimiz 20 yılın aksine, emtia piyasaları artık daha arz odaklı, bu da talep yavaşlasa bile fiyatların canlı kalabileceği anlamına geliyor" dedi. “Özellikle, takdir ediyorum endüstriyel metalleraltyapı projelerinin geliştirilmesinde devlet yatırımlarından yararlanmaya devam eden ve çok yıllı bir trend olan enerji kaynaklarının karbondan arındırılmasına yönelik ekonomik geçiş. Hatta yeniden açılmasıÇin ekonomisi sorusunu desteklemelidir.”
