“Bugünlerde bu konuda çok fazla tartışma var. enflasyonun az ya da çok geçici doğası giderek artan sayıda sektörde kendini gösteriyor: Avrupa'da enflasyon hâlâ tüketici fiyatlarında sınırlı, ancak şirketler burada da hammadde ve yarı iletkenler gibi önemli bileşenlerin fiyatlarındaki sürekli artışlarda bunu açıkça hissediyor”. Kairos stratejisti Alessandro Fugnoli, son bölümünde aylık podcast “Dördüncü katta”.
Fugnoli, “Merkez Bankaları bunun geçici bir alevlenme olduğunu söylemek için çabalıyor, ancak daha yüksek enflasyon istediklerini açıklayanlar Merkez Bankalarının kendileri. Piyasa karıştı ve bazı kısımlarında enflasyon gerçekten geçiciymiş gibi davranırken, diğer kısımlarında bunun yerine fiyatlardaki yapısal bir artışı iskonto etmeye başlamış gibi görünüyor”.
Fugnoli'ye göre, kafa karışıklığı iki faktörden kaynaklanmaktadır: "Birincisi, aynı anda iki farklı enflasyon türü, geçici bir yandan ve yapısal Diğer yandan. İşleri karıştıran ikinci faktör, Merkez Bankalarının aynı zamanda daha yüksek enflasyon ve aynı zamanda sıfıra yakın sabit oranlar istemeleridir. Bu nedenle piyasaları düşük faize ikna etmek istediklerinde geçici enflasyona ağırlık veriyorlar, aynı zamanda Merkez Bankaları yapısal enflasyon seviyesini yükseltmeye çalışıyor” dedi.
Detayda, "geçici enflasyon 2020 baharında üretimin çökmesi ve krizin süresiyle ilgili belirsizlik, birçok şirketin tüketici davranışları hakkında daha sonra yanlış olduğu ortaya çıkan varsayımlar yapmasına yol açtı. . Örneğin, insanların evlerine kapanması ve etrafta daha az para olması nedeniyle araba talebinin büyük ölçüde düşeceği düşünülüyordu. Otomobil üreticileri ve tedarikçileri de derhal üretimi kesti. Daha sonra, kamu sübvansiyonları ve düşük günlük harcamalar sayesinde evler ve arabalar gibi dayanıklı malları satın almak için aslında eskisinden daha fazla para olduğunu keşfettiklerinde, artan talep azalan arzla karşı karşıya kaldı. Stoklarını azaltan firmalar kendilerini birdenbire stoklarını yenilemek zorunda buldular ve şimdi onları almak için fazladan ödeme yapmak zorunda kalıyorlar. Bu kaotik durumda, petrol fiyatındaki artış nedeniyle nakliye maliyetleri de açıkça arttı.
Kairos stratejisti için, "bu dağınık enflasyon çoğu sektör için birkaç ay içinde azalacak. Gelecek yıl bu zamanlarda enflasyon şimdikinden çok daha düşük olacak ve birçokları “bak ağladın ve ciddi bir şey olmadı” diyecek. Doğru, ama bu arada, daha sessizce, gitmiş olacak. yapısal enflasyon. Gelecek yıl çıktı açığı tükendiğinde, yani küresel talep, durgunluğun atıl bıraktığı insan ve maddi kaynakları tekrar işe koyduğunda, fiyatlar yavaş ama uyum içinde hareket etmeye başlayacak. Ve bunu o noktada aylarca değil yıllarca yapacaklar."
Özetle: “Bir alev bu yıl, görünür bir normalliğe dönüş gelecek yıl ardından enflasyonda kademeli ve sağlam bir yükseliş Takip edilen yıllar – sözlerini sonlandırıyor Fugnoli – Kesinlikle hiperenflasyondan bahsetmiyoruz, ancak Amerika Birleşik Devletleri'nde %3'den %2'e yakın bir seyir hızı sürpriz olmamalı. Avrupa'da işler daha yavaş olacak ama yön aynı olacak" dedi.
