Küçük ve orta ölçekli işletmeler, İtalyan ekonomisinin temel taşlarıdır. Herkes biliyor ama rakamlar doğrulayınca etkisi farklı oluyor. Milano'daki Bocconi Üniversitesi'nin Sda okulu tarafından yapılan ampirik bir araştırmaya göre, küçük şapkalarMilano borsasında işlem gören , bir daha büyük kapitalizasyon stoklarından yaklaşık %600 daha iyi performanshem kısa hem de orta-uzun vadede.
Analiz, Aralık 560'den Aralık 1988'a kadar Milano borsasında işlem gören toplam 2009 şirket üzerinde yapılmıştır. Büyük portföy hisselerinin, yani en büyük kapitalizasyona sahip şirketlerin onda birlik diliminde %10 fazla getiri. Ve bu değer daha uzun zaman aralıkları dikkate alındığında katlanarak artıyor: fark 14 yılda %3, 66 yılda %183 ve 5 yılda %581. Yani temelde 10 yıl sonra, daha küçük sermayeli menkul kıymetler portföyüne yatırılan bir avro, daha yüksek sermayeli menkul kıymetler portföyüne yatırılan aynı avrodan neredeyse 6 daha fazla getiri sağlıyor.
İtalya'da, küçük büyük harflerin bu olağanüstü performansının ardındaki nedenler hakkında hala çok az çalışma var. Amerika Birleşik Devletleri'nde yapılan benzer araştırmalar, yüksek verimin daha büyük risk (en yaygın risk-ödül modellerinin yakalayamadığı), ai daha yüksek işlem maliyetlerihuzurunda birsınırlı bilgi ve atlikidite azlığı küçük çaplı hisse senetleri.
Son olarak, Bocconi çalışması, hisse senetlerinin performansları arasındaki benzerlikleri gözlemler. küçük şapkalar ve fonlarınki özel sermaye: getirilere bakarsanız, iki varlık sınıfı kesinlikle asimile edilebilir. Son yıllarda, küçük ve orta ölçekli işletmelere yatırım yapan Pipes (Private Investment in Public Equity) fonları ABD'de yaygınlaşıyor. Bu fenomen İtalya'da da başlayabilir ve böylece İtalyan ekonomisinin ve Made in Italy'nin temeline yeni bir ivme kazandırabilir.
