Son haftalarda bir yandan şirketlerin pandemi nedeniyle boşalan kasalardan şikayet ettiğini ve yalvardıklarını duyduk. çok fazla likiditenin ödenmesi, diğer yandan yavaş yavaş yeniden başlamayı tavsiye eden sağlık yetkilileri. Bana öyle görünüyor ki kasayı boşaltmanın aniliğini abarttı e işletme kayıplarındaki kademeli iyileşmenin sonucu hafife alındı.
İTALYAN ŞİRKETLERİNİN BİLANÇOLARI
Nakit söz konusu olduğunda, 2020'nin başında orta ve büyük İtalyan sanayi şirketleri, insanların düşündüğünden daha sağlıklıydı. Bir yıl önce (en son toplu nihai rakamlar 31 Aralık 2018 itibariyledir) önemli şirketler birinci sınıf risk sermayesi, likidite ve işletme sermayesi. Açık konuşayım, bu mükemmel sağlık durumunun kökeni çok yıllık dönemde yatıyor. yatırım düşüşü, bu nedenle, hissedarlara temettü dağıtımına yönelik cömert bir politikayla gelen akışın kesilmesine rağmen, gelen nakit akışından (dahili ekonomik yönetimden) çok daha düşük olan giden nakit akışı. Nakit akışı fazlası (gelen eksi giden), firmalar tarafından bankalara olan finansal borçları geri ödemek: yaygın olarak söylendiği gibi kredi istemek ve almamak dışında.
2020'nin başındaki mali ve mali sağlık durumu, fabrikaların kapanması nedeniyle uzun süre herhangi bir kayıpla karşı karşıya kalabildi.. Ayrıca, üretim durduğunda, katlanılması gereken tek maliyetin sabit maliyetler (işçilik ve amortisman) olduğu, ancak işten çıkarmaların (elbette, bir kez ve tamamen geldiği sürece) maliyeti hafiflettiği göz önüne alındığında, kayıplar küçük olacağından işçilik ve amortisman gider değil, karşılıktır ( üstelik bankalara olan borçların birçok geri ödeme taksidi dondurulduğu için acil değildir).
Dolayısıyla pandeminin başında krizin çıkış noktası finansal değildi. Orta ve büyük şirketlerin parası vardı. Küçük ve mikro işletmelerin durumu çok farklı ve çok daha ciddiydi., hükümetin sözünü tutmadan nakit sözü verdiği.
YAVAŞ BİR YENİDEN BAŞLAMANIN SONUÇLARI
Yeniden başlatmanın kademeli olmasıyla ilgili olarak, bu, işyerlerinde (fabrikalar ve ofisler) sosyal mesafenin örgütsel sonuçlarına katkıda bulunur. Etkilerin örtüşmesi şu anlama gelir: üretim kapasitesinin yetersiz kullanım derecesiveya ulaşım kapasitesinin (tren, otobüs, uçak) doluluk derecesi veya konaklama tesislerinin (restoran, bar, otel) veya ticari tesislerin (kuaförler, perakende dağıtım) doluluk derecesi. Derecesi bu anlamda yetersizdir. başabaş noktasından daha düşükyani işletme maliyetlerinin gelirleri dengelediği denge noktası. Bu kullanımın altında operasyonel yönetim kaybı vardır. Faaliyet karının üzerinde.
Faaliyet sonucundan (artı-kar veya zarar-zarar) hem mali borçlara tahakkuk eden masraflar, hem de olağanüstü yönetim kalemlerinin ve son olarak da vergilerin düşülmesi gerektiğini hatırlatırız. Bütün bunları söylemek için ayrıldığımızda gideriz ve sabit maliyetler yükselir ve mütevazı gelirler üzerinde bir kaya gibi ağırlaşır. Halihazırda operasyonel bir seviyedeyse, başabaş noktasının altındaysa, sonunda net kayıplar çok güçlüdür ve hissedarlar tarafından yatırılan sermayeyi aşındırır. Şirketleri yeniden başlamaktan caydıracak kadar güçlü.
Bu sebeplerden dolayı düşük maliyetli havayolları sağlık kurallarını hiçe saymakta ve uçakları doldurmaktadır. Dolayısıyla turistik yapılar açılmaktan vazgeçiyor, faaliyetlerinin yaz sezonuna sürdüğünü ve bu yıl tüm yazın yeniden başlama geçiş dönemine denk geleceğini biliyorlar. Öyleyse neden bir çığ gibi açıp kaybediyorsunuz? Aynı nedenle, demiryolu şirketleri her gün birkaç tren çalıştırıyor ve başabaş noktasının üzerinde kalmak amacıyla yolcuların düşük talebi ile boşlukları doldurmanın sağlık kısıtlamasını dengelemeye çalışıyor.
Maliyetleri sabitleyen kategoriler için (Tüccar ve kuaför salonlarının kirası, yıkanma yerleri için devlet mülkiyeti imtiyaz ücreti) kapalı kalsalar da tolere ederler, yine de çıkmak tercihtirçünkü az hiç yoktan iyidir.
Hükümetin tüm eylemleri, sağlık açısından çok haklı bir ihtiyatlılık gösterdi, ancak orta ve büyük şirketler sistemi için şu iki temel hususa duyarlılık eksikliği gösterdi: fabrikaların kapanmasıyla finansal (likidite) ve fabrikaların yeniden başlamasıyla ekonomik (kayıplar). Sonuç olarak şu ki yeniden açılma sürelerinin sıkıştırılması (pandeminin kontrol altına alınmasıyla uyumlu) sprinkler dağıtımından çok daha önemlidir (ve eylemlerden çok sözlerle) şirketlere likidite.
*İş Gözlemevi Başkanı, Roma Üniversitesi "La Sapienza", Mühendislik Fakültesi
Banat