Avrupa, ABD veya Japonya'dan çok daha fazla, Çin finansının yükselişini ve Çin para birimi olan Renminbi'nin uluslararasılaşma sürecini destekledi. Dönüm noktası, geçen Aralık ayında, renminbi'nin Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) özel çekme hakları (SDR'ler) sepetine girmesiyle kaydedildi. Çin para birimine olan faiz ve bir kez tamamen dönüştürülebilir olan bu paranın, ABD doları ve euro ile birlikte uluslararası para düzeninin temel direklerinden biri haline gelme olasılığı.
Birleşik Krallık bu alanda başı çekmiştir. Ancak Brexit referandumundan sonra şehrin bankaları tek pazara erişimlerini kaybedebilir, bu da Çin hükümetinin renminbi takasının bir kısmını - ve ilgili hizmetleri - başta Frankfurt, Paris, Lüksemburg olmak üzere anakara pazarlarına taşıyıp taşımayacağını değerlendirmesine yol açar. Milano. Çin-Avrupa ilişkilerinde olduğu kadar transatlantik ilişkilerde de önemli yansımaları olan bir dinamik.
Renminbi için Avrupa desteği
IMF dsp'ye dahil para birimleri sepetinin beş yıllık gözden geçirilmesi için Aralık 2015'in başlarında sonuçlanan müzakereler sırasında Avrupa, renminbi'nin dahil edilmesiyle birlikte para birimi sayısının 4'ten 5'e çıkarılmasının standart taşıyıcısıydı. , konvertibl olmayan ancak yüksek dolaşımdaki para birimi. Uluslararası finans açısından, stratejik etki açısından, Çin'in 2001'de küresel ticaret için DTÖ'ye girişiyle karşılaştırılabilir bir olay.
Çin valisi Zhou Xiaochuan ile IMF başkanı Christine Lagarde arasında oynanacak karşılaşma bu nedenle Avrupa'da karara bağlandı. Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya tek başlarına, taleplerini gönderene geri göndererek Çinlileri kovma gücüne sahip olmayacaktı. Çin, renminbi'nin uluslararasılaşmasını mümkün olan her şekilde teşvik etmek ve 2020'den çok önce gerçekleşebilecek tam bir dönüşüme doğru uçmak için bir sıçrama tahtası olarak gördüğü için büyük ölçüde dsp'ye bahse girdi.
SDR'ler uluslararası döviz rezerv varlıklarıdır. IMF ülkelerine tahsis edilen bu para birimleri, ihtiyaç anında değiştirilebilen bir döviz havuzunu temsil ediyor. ABD doları cinsinden ifade edilse bile, bir dsp'nin nominal değeri, özellikle sabit bir miktarda yen, dolar, sterlin, avro içeren bir para sepetinden türetilir ve bunlara geçen yıldan bu yana ilave edilmiştir. renminbi. Renminbi'nin IMF sepetine girmesiyle birlikte, İtalya Bankası da dahil olmak üzere halihazırda bu para birimini elinde bulunduran en az altmış kurum, Pekin para birimindeki rezerv artışıyla ellerindeki SDR'leri de renminbi'ye çevirmek zorunda kaldı.
Ekim 2013'te Çin ve Avrupa merkez bankalarının toplam 45 milyar avroluk (350 milyar renminbi) bir takas anlaşması imzaladıkları hatırlanmalıdır; bu, Pekin tarafından Asya dışında imzalanan en büyük tutardır. Kasım 2014'te ECB, rezervlerine eklenecek renminbi miktarı konusunda resmi olarak iç tartışmalar başlattı. İngiliz merkez bankası ise Ekim 2014'te Çin para birimi cinsinden Hazine tahvilleri aracılığıyla 3 milyar renminbi topladı ve bunları geçmişte her zaman yaptığı gibi ABD dolarına çevirmek yerine rezervlerinde tuttu. Ertesi yılın Ekim ayında, Xi Jinping'in Londra'ya yaptığı devlet ziyareti sırasında İngiliz hükümeti, renminbi cinsinden ilk Çin tahvillerini ihraç etmek üzere seçildi.
Avrupa aynı zamanda artan sayıda sözde renminbi merkezleri veya Çin para birimi için takas bankaları için tercih edilen yer. Rmb nitelikli yabancı kurumsal yatırımcılar (Rqfii) olarak da bilinen bu yatırımcılar, ağırlıklı olarak Avrupa'da, Londra, Frankfurt, Paris, Lüksemburg gibi şehirlerin yanı sıra Prag, Budapeşte, Milano ve Zürih gibi şehirlerde bulunurlar. Avrupa ve Çin arasında büyüyen parasal bağlar, İngiltere'nin, ardından Almanya, Fransa ve İtalya'nın ABD'nin dışarıda kalma baskısına rağmen Asya Altyapı Yatırım Bankası'nın (AIIB) kurucu üyeleri olma kararını açıklıyor.
ABD, Çin maliyesini frenliyor
Avrupa renminbi ve Çin finansına açılırken, büyük Amerikan bankaları, MSCI'nin gelişmekte olan piyasalar endeksine bir başkasını dahil etmeyi reddetmesinin de gösterdiği gibi, Pekin'in dünya finans salonunda daha fazla yer kapma aktivizmini dizginlemeye devam ediyor. , Çin mavisi cips. Aslında, en acı verici olan üçüncü hayır, Haziran ortasında geldi, çünkü bu sefer Pekin olumlu bir yanıt aldı. İçeriden kaynaklara göre Msci'nin güvensizliği, -IMF dsp sepetine girişinin de gösterdiği gibi- ticareti yapılabilir, dolayısıyla "geniş ve inkar edilemez" olmaktan kaynaklanan büyük alacakları besleyen dönüştürülemez bir para birimi olan renminbi'nin kıt çekiciliği tarafından belirlendi. ticari kullanım.
MSCI'nin kararı, Çin mali piyasalarının şeffaflığına yönelik bir güvensizlik gösterisinden daha fazlası, Pekin'in sermaye piyasasını liberalleştirme (kara tahvil piyasasının açılması dahil) ve likiditeyi korumak için sıkılaştırılmış empoze etme yönündeki son çabalarına rağmen, küresel yatırımcıların renminbi riskine ilişkin korkular ve para birimini yönetmenin operasyonel zorlukları nedeniyle tam olarak kenarda kalmayı seçtiler. Çin dışındaki tüm renminbi işlemlerinin %70'i hala Hong Kong'da yapılıyor ve günde yaklaşık 800 milyara ulaşıyor.
Bununla birlikte, Çin para biriminin altı yıldır yavaş yavaş uluslararasılaşması izlerini bıraktı: Yuan'a yatırım yapanlar sadece merkez bankaları değil; Küresel işlem hizmetleri kuruluşu Swift'e göre, Çin para birimi halihazırda dünyanın en önemli ikinci ticaret finansmanı para birimi, en çok işlem gören altıncı para birimi ve kullanım miktarı bakımından Kanada ve Avustralya dolarını geride bıraktı. Avrupa'nın Çin para birimine verdiği destek ileriye dönük bir hareket olduğu kadar Çinli reformculara yönelik siyasi bir mesajdır. Brexit bu dinamiği hızlandırabilir. Bununla birlikte, risk şu ki, doların hakimiyetini sürdürmeyi kıskanan, renminbi'nin yükselişine ve Avrupalı müttefiklerin Çin finansını teşvik etmede oynadığı role çekinceyle bakan ABD ile arasındaki uçurumun açılması riski var.
