DRAGHI BANKALARA LİKİDİTE ŞEMSİYESİNİ AÇIYOR
AMA AVRUPA İÇİN SADECE BİR "KÜÇÜK BAZUKA" VAR
"Euro bölgesi için görünüm hala belirsiz." Mario Draghi, Strasbourg yarım dairesinde Avrupalı parlamenterlerle konuşurken pek umut vermiyor. Merkez Bankası'nın “Finansal İstikrar İncelemesi” daha da azını veriyor: “Avrupa devlet borcunun bulaşması, Euro bölgesinin, Avrupa Birliği'nin ve tüm küresel ekonominin istikrarı için en ciddi risk olmaya devam ediyor”. Draghi kısaca indirim yapmadı. Avrupa için riskler "finansal piyasa gerilimlerinin ağırlığı altında aşağı doğru önemli ölçüde dengesiz" 17'lik ekonominin performansı üzerinde "negatif". 2012'deki toparlanma "çok kademeli" olurken, enflasyon oranı "2'nin üzerinde" kalacak Tüketim üzerinde ağırlık yaratacak olan ücretlerin zayıf dinamiklerine rağmen, yavaşlamaya başlamadan önce birkaç ay boyunca %".
Önermeler göz önüne alındığında, stok listelerinin zayıf performansı bizi nasıl şaşırtabilir? Draghi'nin sözleri, FtseMib endeksinin %1'i bile aşan kazançlarla istikrarlı bir şekilde yükseldiği bir seansın sonucunu şartlandırdı. Bunun yerine son fotoğraf Milanese endeksini %0,19 düşüşle gösteriyor. Diğer Avrupa Borsalarının performansı aynıydı: Londra %0,5, Frankfurt -%0,6 düştü, Paris paritede kapandı. %6,74'e (-17 baz puan) düşen verimle on yıllık BTP'de yavaş ama önemli iyileşme. Bununla birlikte, yeni kriterin Alman Bund ile olan farkı hala 498 puanda ve İspanya'dan çok daha yüksek.
FED BASEL 3'E AYARLANIYOR: DUVAR SOKAĞINDAN AŞAĞI. Wall Street de negatife döndü ve Dow Jones %-0,84'ten kapanırken Nasdaq %1,26 kaybetti. Standard & Poor's 500, %1,2 düşüşle (yılın başından beri -%4,2) 2011'i olumlu bir notla kapatma olasılığını görüyor. Günün notları arasında şunlar öne çıkıyor: 1) At&T'nin Antitröst'ün muhalefeti karşısında Deutsche Telekom'a T-Mobil için yaptığı teklifi geri çekme kararı. AT&T, DT'ye 4 milyar dolar ödeyecek; 2) mali stoklardaki düşüş: artık Fed'in Basel 3 sermaye parametrelerini ABD bankalarına uygulama niyetinde olduğu kesin görünüyor; 3) Şirketin %300'ünün satın alınması için 4 milyon dolarlık bir yatırımla Al Waleed's Kingdom'ın Twitter'a inmesi.
HAVA YASTIĞI. OLUMLU BAŞLANGIÇ, DEĞERLENDİRME İZNİ. Spekülasyon kendini aldatmamalı: Draghi'ye göre ECB "geri dönüşü olmayan bir seçim" olan avroyu savunacak. Asya piyasaları sıralamada: euro değişmedi, borsalar toparlanıyor: Nikkei 225 +%0,49; Hong Kong Hang Seng +%0,54. Vadeli işlemler, fiyata duyarlı verileri bekleyen borsaların toparlanmasına işaret ediyor: 1) sabah açıklanacak olan Alman güven göstergesi Ifo endeksi: hafif bir düşüş bekleniyor; 2) ABD'de yeni evler. İyileşme için öncüller var, ancak Fransa'nın (ve Almanya'nın kendisinin) olası düşüşüne karşı Demokles'in kılıcı coşkuyu dizginlemeye devam ediyor.
DRAGHI ŞEMSİYEYİ BANKALARA ÖDÜNÇ VERİYOR. Hafta boyunca, bankaların 500'de kendilerini yeniden finanse etmek için 2012'de ihtiyaç duyacakları 2012 milyarı bulmalarına yardımcı olmayı ümit eden ECB tarafından "sınırsız" likidite açılımı başlayacak. Frankfurt bankası tarafından gerçekleştirilen üç yıllık menkul kıymet ihalelerinin ilki, şimdiden çeşitli kurumları %1'lik likidite karşılığında ECB'ye teslim edilecek menkul kıymetler için ikincil piyasada alışveriş yapmaya sevk etti. Noel haftasında piyasaları rahatlatabilecek bir diğer sinyal de Draghi'nin "artık geri dönülmez bir tercih olan euroya" olan güveni. Son olarak, piyasalar, en anlaşılmaz atom gücü olan Kuzey Kore'nin tepesindeki röleyi büyük bir gerilim olmadan emdi. Olumsuz gelişmeler (derecelendirme kuruluşlarından soğuk bir darbe gibi) gelmediği takdirde, mini bir yıl sonu rallisi için yer olabilir.
AVRUPA, IMF İÇİN KÜÇÜK BİR BAZUKA. Ama Draghi tarifi işlemeye başlıyor. Bu, on yıllık BTP'nin %6,74'e (-17 baz puan) düşen verimle yavaş ama önemli ölçüde toparlanmasıyla kanıtlanıyor. Yeni kriterin Alman Bund ile farkı 486 puan. Ancak, Alman baskısı altında Avrupa, kriz için 2008/09 Amerikan reçetesinden çok farklı bir Avrupa (veya daha doğrusu Alman) terapisini seçti. Likidite yok "bazuka", diğer şeylerin yanı sıra borsaların performansını teşvik etme ve destekleme yeteneğine sahip, ancak Euro bölgesi ülkelerinin ve diğer dört AB üyesinin (Çek Cumhuriyeti, Polonya, Danimarka ve İsveç) koordineli müdahalesi: küçük bir bazuka Uluslararası Para Fonu'na tahsis edilecek 150 milyar avro. Ubs'un eski başkanı Peter Kurer'in yorumuna göre bu yetersiz bir terapi. Dünyanın çok daha fazlasına ihtiyacı olacak: Örneğin güçlü bir Eurobond enjeksiyonu”. Şimdilik bundan söz edilmiyor: Almanya müdahalesini 41,5 milyarla sınırlandırırken, zavallı İtalya, İspanya'nın (23,5 milyar) önünde 14,9 milyar, ancak Fransa'nın (31,4 milyar) gerisinde kaldı. Yunanistan, Portekiz ve İrlanda ödemeden muaftır. Büyük Britanya, 2012'de kendisini kıtalardan ayırmak için katkıda bulunacak. 10 milyardan fazla değil ama Avrupa'nın bir üyesi olarak değil, G20'nin bir katılımcısı olarak.
BANKALAR NEFES. BPM'DE PARTİSİ VAR
PREMAFIN, FONSAI'NİN DEĞERLENDİRİLMESİNE HAZIRLANIYOR
Piazza Affari'de bugün, seans içinde keskin bir yükseliş ve sona doğru yavaşlama ile bankaların günüydü. Intesa %0,3, Unicredit +%2,2, Mediobanca +%1,8, Banco Popolare +%1,2 arttı. Ubi -%1 ve Mps -%2 negatif olarak sonuçlandı. Pop.Emilia %3,8 düşüşle kapandı. Banca Popolare di Milano'nun olağanüstü başarısı artıyor. Sermayenin %94,7'si taahhüt edilmiştir. Ayrıca Investindustrial, daha önce duyurulduğu üzere yaklaşık %3'lük bir pay alarak %9,9'a yükselecek. Sermayenin sadece %2,7'si Mediobanca başkanlığındaki konsorsiyumun elinde kalacak. Bu arada Egon Zehnder tarafından yürütülen araştırmanın sonuçlarına göre bugün bankanın cd'leri ve cdg'si yeni CEO'nun profilini inceleyecek: Ocak ayına kadar Piazza Med'de yeni bir zirve yapılmalı.
Fondiaria-Sai Son düşüşlerin ardından +%5,1 iyileşme. Bu arada, Ligresti imparatorluğunun kırılgan temellerinin olası sağlamlaştırılması üzerinde çalışmalar devam etti. Premafin, bankalarla sözleşmeleri gözden geçirmeyi zorunlu kılan bir seçim olan, 7,45 Euro'luk bir birim değerle (0,75 Euro'luk bir kotasyona karşı) tahsil edilen Fondiaria Sai'deki hissenin kaçınılmaz devalüasyonunun şartlarını inceliyor. Bu arada bugün danışman Goldman Sachs ile Fonsai'nin bağımsız yöneticileri arasında bir görüşme yapılacak.
FIAT 2012 HEDEFLERİNİ DÜŞÜRDÜ
FLIKE EDISON YOLUYLA
İki Lingotto hissesi zıttı: Fiat -%2,1, Fiat Industrial +%0,5. Şirketin Fiat Auto 2012 yılı satış tahminini 2,2 milyon olan önceki hedefinden 2,7 milyon adede indirmeye hazırlandığı Automotive News'te yer alan gelişmeler, otomotiv grubunun payına baskı yaptı. Chrysler'in 2,4'de 2012 milyon otomobil hedefini doğrulaması bekleniyor.
Bu arada, Fiat Industrial'ın Amerika'daki yan kuruluşu CNH, tarım makineleri üreten Norveçli Kverneland ASA'nın %200 hissesinin satın alınması için 100 milyon Euro'luk bağlayıcı olmayan bir ilgi beyanı sundu. Teklif, sermayenin en az %67'sinin kabulüne tabidir. CNH'nin önerisi Japon Kubota'nınkinden sonra geliyor.
Edison'da hâlâ savaş rüzgarları var. Yarın Edison'un yönetim kurulu, EDF ile İtalyanlar arasındaki kararların yeni bir ertelenmesi durumunda, değersiz tahvillere kayma riskiyle karşı karşıya kalacak. Ancak pay sahipleri arasında anlaşmazlık olması durumunda sermaye artırımına devam edilmesi mümkün olmayacaktır. Bakan Corrado Passera dosyayı eline aldı: yarın yine A2A'nın çoğunluk hissesine bağlı olan Milano bütçesi için Meclis Üyesi Bruno Tabacci ile görüşecek. Amaç, nihayet İtalyan ortaklar arasında ortak bir çizgi belirlemektir. Ancak EDF, Ekim ayı sonunda imzalanan anlaşmanın şartlarını incelemek için müsait değil.
Impregilo, önde gelen İtalyan inşaat grubunun kontrolü için Gavio ve Salini arasında bir "savaş" olacağı hipoteziyle %1,5 arttı. Son üç seansta hisse %7 değer kazandı. Argo Finanziaria (Gavio grubu), Atlantia ve Fondiaria-Sai'nin sahip olduğu Igli hisselerini satın alma teklifini 3,6 Euro'ya yükseltti. Igli, Impregilo'yu %29,8 oranında kontrol eden ve hissedarları arasında Argo, Atlantia ve Fondiaria'nın eşit paylara sahip olduğu holding şirketidir. Şirketin yönetim kurulu, Gavio'nun teklifini kabul etmeye yönelik görünüyor, Benetton'lar değil. Ayrıca Impregilo'nun kontrolü alanında, inşaat grubunun Igli'den sonra %8'e yakın bir hisseye sahip ikinci hissedarı olan inşaatçı Salini de var (ancak bazı söylentilere göre hisse şimdiden %10'a yakın). Önümüzdeki birkaç gün içinde, belki de bugünden Salini Costruzioni, grubu ile Impregilo arasındaki entegrasyon planını Igli'nin hissedarlarına sunmalıdır. Zayıf Ortam Kümesi -%3,1. Mediobanca tarafından yapılan bir araştırmaya göre dijital frekansların açık artırması, Devlete 1-1,5 milyar avro getirebilir.
