Tek bir grafiğin ne zaman çığlık attığını ve çığlıkların size pek çok şey anlattığını biliyor musunuz?
Burada, iki yatırımın trendine ilişkin aşağıdaki grafiğin durumu tam olarak budur.VIX oynaklık endeksi (dünya borsalarında listelenen pek çok ETF arasında iki ETF), bir ve kazandırdı, yani VIX'te bir artış olması durumunda kazanç sağlayacak şekilde konumlandırılmış ve diğer kısa, bunun yerine inişe işaret ediyor.
Doğaları gereği taban tabana zıt, ancak sonuçları birleşen iki yatırım: felaket. Her ihtimale karşı tam gaz kayıpları kısason on iki ayda yüzde 86,5 (euro cinsinden) kaybeden, her ihtimale karşı ve kazandırdı% 73,2'lik bir kaybı eve götürdü. Ve tüm bunlar olurken, VIX endeksi% 167,5 oranında bir yağ kazandı (yine euro cinsinden, madde dolarda değişmese bile).
İşte kısaca, bir yatırımcının bugünlerde VIX tarafından alınanlar gibi dayaklardan öğrenebileceği bazı dersler.
Kötü yazar yanıtları
VIX, piyasanın sıcaklığını izlemek için çok kullanışlıdır (aslında Risk Barometremizin temel bir bileşenidir). Ama bir yatırım olarak, onu kendi haline bıraksan iyi olur.
Bunun nedeni, VIX'e yatırım yapan bir tasarruf sahibinin bunu ETF'ler veya VIX'i kopyalayan özel fonlar aracılığıyla yapmasıdır. Ve VIX'in yanıtı kötü - yukarıdaki rakamlar kendi adına konuşuyor. Bunun ana nedenlerinden biri, basit olmaması ve genellikle performans pahasına maliyetinin yüksek olmasıdır.
2008'de alternatif stratejilerin kantitatif yöneticisi olarak, bir modelin sinyaline dayalı olarak VIX'in zamanın tarihsel yüksek seviyelerinin çok ötesinde olduğunu hissettim. istatistiksel arbitraj, gittik kısa sadece düşebileceği fikriyle VIX Vadeli İşlemleri. Ve gerçekten de öyle oldu. Bunun dışında, aşağı inmek birkaç gün yerine aylar sürdü. Ve o aylarda, süresi dolan gelecekleri "yuvarlamanın", onları yenileriyle değiştirmenin yükü yıkıcıydı. Dersimi aldım ve dürüst olmak gerekirse, o zamandan beri VIX'te sistematik stratejiler hakkında bir şey duymak istemiyorum.
Olumsuz geribildirim
Finansal piyasa, matematiksel yapı açısından birbirine oldukça bağlı karmaşık bir sistemdir. Bu, kara bir mamba gibi tepki vermesine neden olur: hızlı ve ölümcül.
Spesifik olarak, VIX yükseldiğinde, bu (genellikle kaldıraçlı) uzman VIX fonları ve ETF'lerin çoğu, aynı anda endeks vadeli işlemleri satarken VIX vadeli işlemleri satın almaya zorlanır (böylece talebi artırır ve fiyatı yükseltir). aşağı iterek).
Biraz teknik biliyorum ama sonuç olarak VIX'in hızlı büyümesi ve borsa değerlerinin düşmesi kısır döngüsü tetikleniyor; ne kadar ileri giderse, o kadar güç kazanır. Ama orada bitmiyor. Hemen hemen tüm stratejiler Aşağıdaki eğilim(örneğin, hareketli ortalamalara dayalı olanlar) S&P 500 endeksinin satışlarını tetikler ve korumalı yatırım stratejileri (örneğin, CPPI'ler, Risk Paritesi, dayalı olanlar Riskteki değerveya sürekli oynaklık ve şirket. Buradaki fikir, risk arttığında, riskli varlıkların portföylerini boşaltması, değişkenliklerini artırması ve daha fazla satışı tetiklemesidir.
Kısacası, bu keskin piyasa hareketlerini hızlı bir şekilde izleyen ve güçlendiren epeyce döngü yanlısı yatırım stratejisi var.
Stratejiler kalabalık
Dezavantajlara rağmen, paradoksal görünecek kadar anormal bir seviye olan VIX'in %9,1'e düşmesiyle son yıllarda volatilitedeki sürekli ve çarpıcı düşüş, volatilite stratejilerini harekete geçirdi. Çok popüler oldular. Veya jargonda dedikleri gibi "kalabalık”, yani “kalabalık”.
Ve tıpkı aşırı kalabalık küçük yerlerde toplandığında olduğu gibi, istikrarsız ve tehlikeli hale geldiler: hava bir şeyle çok dolu, köşeyi dönünce panik. Borsaların bugünlerde sergilediği performans bunun kanıtı.
Umarım finansal intihar etmenin sonsuz sayıda yolu olduğu açıktır: çeşitli fonlarda ve ETF'lerde büyük pozisyonlar ve kazandırdı, kısa, ultra kısa o ultra uzun VIX'te birikimlerinizin ömrünü sonlandırmanın mükemmel bir yoludur. Sonra, görüyorsun.
KAYNAK: Yalnızca tavsiye
