En son kronolojik sıralamayı Hamburg'daki Berenberg'den analistler yaptı: Birkaç gün önce Alman uzmanlar Assicurazioni Generali hakkındaki görüşlerini beklemeden satın almaya yükselttiler ve hedef fiyatı 20'dan 17,90 Euro'ya çıkardılar. Grubun "2015 için tüm hedeflerine rahatça ulaşma yolunda olduğu" düşüncesiyle çifte terfi. Ancak en eski Alman bankasının işletme evi, son iki yıldır yeniden yapılanma ve yeniden yapılanma yoluyla Trieste şirketinin kabuğunu değiştiren CEO Mario Greco tarafından Lion'un potansiyeline ikna edilen tek kişi değil.
Son zamanlarda, hisse senedi analistlerin lehine gerçek bir istismar kaydetti: Bir yıl önce satın almalar% 20'nin biraz üzerindeyse, bugün kararların% 40'ını aşıyorlar. Aksine, satış (“sat”) önerenlerin oranı %10'a düşürüldü. Bir yıl önce kötümserlerin Platonisti daha önemli bir %30'u temsil ediyordu. Arada, iyi bir %50 için, satın almasalar bile en azından hisseyi portföylerinde tutmayı tavsiye eden, ihtiyatlı insanlardan oluşan küçük bir grup var. Elbette, 2012 Ağustos 30'de Trieste sigorta şirketinin başına geçtiğinden beri, grubun yeni "pazar" rotasına ve uluslararası yatırımcılarla "duygu" tazelemeye odaklanan CEO Mario Greco'nun dişlerine ekmek. 2014 Nisan 15,2 tarihli hissedarlar toplantısında Leone sermayesindeki fonların %9,2'den %2012'ye yükselmesi ve Ağustos 10,18'den bu yana hisse senedinin 17,08 Euro'luk bir fiyattan bugünkü 67'e çıkması tesadüf değil. yaklaşık %XNUMX.
İsviçre Zürih'in McKinsey çocuk bakımevinde büyümüş olan eski yöneticisi, Barcolana şehrinin merkeziliği konusunda güvence verirken, Yatırımcı Günü'nü Londra'ya getirdi ve yönetimi en iyi uluslararası standartlarla uyumlu hale getirmek için yeniden düzenledi (örneğin, Grup yönetim komitesine kadar). Grubun gelecekteki liderleri için bir Akademi ile tamamlandı: Altı aydan biraz daha uzun bir süre içinde, yaklaşık yirmi ülkeden yaklaşık 600 yönetici, Trieste grubu tarafından Trieste Üniversitesi ile işbirliği içinde etkinleştirilen eğitim programlarına katıldı. Friulian gazetesi Il Piccolo burayı şimdiden Trieste Yale olarak adlandırdı. Yeni Generali markalı Greco'ya ayak uydurmak için yeni yetenekler ve profesyonellik yetiştirmek gerekiyor.
Yönetici, iki yıldan biraz daha uzun bir süre içinde komuta ekibini devirdi, operasyonel yapıları entegre etti, organizasyon yapısını revize etti, markaları birleştirdi. Ayrıca, 2013'te üç yıllık planın başlatılmasından sonra hedeflerin belki de çok iddialı ve ulaşılması zor olduğu yargısına varan bazı asil iş evlerinin şüpheciliğini de alt üst etti. Son hamle, Greco'nun Kasım 2014'teki son yatırım gününde hedeflere erken ulaşıldığını (2015'da değil, 2016'in sonunda) ve ödemelerin %40'ın üzerine çıkarılacağını duyurmasıyla geldi. Ancak son 12 ayda hisse senedi fiyatlarındaki dalgalanmalar nedeniyle %3,6 oranında gerileyen hisse senedi, 10 yılında sektörün %2014 altında performans gösterdi. Berenberg raporunun başlığıyla “Aslan yılı” olacak.
Deutsch Bank analistleri, Investir Günü'nden sonra “Generali'nin Yatırımcı Günü, özellikle yaratılan nakit akışı açısından çok olumlu mesajlar verdi” yorumunu yaptı. Bofa Merril Lynch, "İşin gerekli yeniden yapılandırılması ve yeniden konumlandırılması iyi ilerliyor" dedi. Credit Suisse, "İtalyan işinin yeniden yapılandırılmasındaki somut ilerlemenin" ve "markanın Almanya ve Doğu Avrupa'daki göreli gücünün" altını çizdi.
Öyle ki, analistlerin değerlendirmelerine göre Aslan, yabancı rakiplerine göre çok daha iyi iş çıkardı. Bloomberg verilerine bakıldığında, Generali'nin son bir yılda al ve tut/sat kararları arasındaki oranda en fazla iyileşme kaydeden sigorta grubu olduğu görülüyor. Analizi son iki yıla genişleterek, kendisini yalnızca Kanadalı Manulife'ın performansıyla geride bırakılan en iyi Avrupa grubu olarak teyit ediyor. Ayrıntılı olarak, 2013'ün sonu ile 2014 arasında Generali, Axa (+15), Aig (+4) ve Aviva (+8) gibi rakiplerinin önünde 4 puana kadar yükseldi. Öte yandan Zurich (-6) ve Allianz (-25) daraldı.
Bunu, aynı zamanda analist olan ancak derecelendirmeler (yani kredi itibarı ve grup sağlamlığı) Greco için gerçek bir diken olan S&P uzmanlarına anlatın. Birkaç hafta önce, Aralık ortasında Generali, İtalya'nın kredi notundaki indirimin doğrudan bir sonucu olarak, ajanstan beklenmedik bir ret almak zorunda kaldı. İtalya hakkındaki karar, sözde önemsiz seviyenin bir adım üzerinde olan BBB-'ye düşürüldü ve Generali için BBB+'ya (A-'den) ayarlama, tescilli ofisi ve kökleri İtalya'da olmasına rağmen, nesiller boyu daha fazla olmasına rağmen Leone'ye rağmen otomatik olarak tetiklendi. Yurtdışı cirosunun %70'inden fazlası.
Bundan kaçış yok: Reytinglerin ablası için hiçbir şirket kendi ülkesinin notundan iki kademe daha yüksek olamaz. Beklendiği gibi Greco bundan hoşlanmadı. Onun için “Evet, Generali yapabilir”.
