GALASSIA PIRELLI, SPOSITO VE BONOMİ ANLAŞMAYA YAKIN
VE BİR HALKA ŞİRKET GELECEĞİ PIRELLI'Yİ ARANIYOR
Formül, Tronchetti galaksisinin operasyonları için her zaman olduğu gibi, sofistike ve hermetiktir.
Bu nedenle, müzakerenin zorunlu aşamalarda yürütülmesine rağmen henüz sonuçlanmamış olması şaşırtıcı değildir. Ancak Marco Tronchetti Provera ile Clessidra ve Investindustrial fonları arasındaki görüşmelerdeki çıkarlar gerçekten yüksek: Kontrol zincirinin tepesine yerleştirilen yeni bir kurumsal kutudan başlayarak grubun tüm gelecekteki yapısını değiştirecek bir anlaşma. Pirelli lastiklerini tüm dünyaya satıyor Kısacası, Clessidra ve Investindustrial özel fonlarına sahip olan Marco Tronchetti Provera ve Sposito-Bonomi çifti tarafından tanımlanan mekanizma, Malacalza'lardan çok sancılı olmayan bir boşanmayı garanti etmenin yanı sıra Bicocca'nın orta-uzun vadeli rotasını izlemelidir. grup , Marco Tronchetti Provera'nın birkaç (ama çok da değil) yıl içinde sahneden çıkışına kadar.
Operasyon birkaç aşamadan oluşur. Anlaşmanın planı, her şeyden önce, Tronchetti'nin Mtp'deki çoğunluk hissesini, bunun üzerine yerleştirilmiş yeni bir kutuya getirmesi gerektiğini ve iki fonun, yaklaşık %40'luk bir paya sahip olmak için 30 milyon tutarında bir sermaye enjeksiyonu ile gireceğini öngörüyor. Newco'nun.
Bu şekilde kapanacak, belki de Salı sabahı erkenden, yolculuğun 1. aşaması Bir sonraki adım, hem Gpi hem de Camfin'de hissedar olarak bulunan Malacalza ailesi ile Pirelli grubunu kontrol eden çeşitli kutuların tasfiyesine karşı çıkmalarını önlemek için diyalog girişimini öngörüyor. Ve son birkaç aydaki savaştan sonra Cenevizlileri ikna etmek, sadece Tronchetti için değil, daha diplomatik olan Andrea Bonomi ve Claudio Sposito için bile kolay olmayacak.
2. Aşama, Malacalza'larla olan ilişkinin evrimi tarafından koşullandırılacaktır., Pirelli grubunu kontrol eden çeşitli kutuların tasfiyesine karşı çıkmalarını önlemek için hem Gpi hem de Camfin'de hissedar olarak bulunuyor. Ve burada iki olası senaryo açılıyor.
Durum çözülmezse, Claudio Sposito (Clessidra) ve Investindustrial (Bonomi) her halükarda tüm yatırım süresi boyunca yıllık yaklaşık %10'luk bir ücret alacaktır. Ancak ilk iki yıldan sonra, fonların OVP'lerdeki hisselerini satabilecekleri ve daha sonraki bir aşamada Sapa'nın bir arama yapacağı pencereler olacaktır.
Öte yandan, Malacalzas ile bir anlaşma yapılması durumunda, fonlar Camfin hisselerini alacak ve böylece Tronchetti ile ortaklığın çoğunluğunu elde edecek, ancak Tronchetti, Pirelli'yi belirli bir süreliğine yönetiyor olarak kabul edilecek. Bu arada Gpi ve Camfin birleşecek ve daha sonraki bir aşamada Pirelli ile birleşme ile zincir daha da kısalabilir. Tronchetti, fonların ve belki de kendi hisselerinin satılacağı üçüncü bir yatırımcı bulma hakkına sahip olacak.
Malacalza'ların muhtemelen karşı çıkacakları plan budur. Ceneviz ailesi Gpi'de kaldığı sürece (20 Ocak'ta yapılması planlanan anlaşmaların iptali, anlaşmaların Temmuz'da sona ermesi), Camfin'in devralma teklifine karşı çıkabilecek. Ve daha sonra? Malacalza'nın elindeki %26,5'lik pay, bazı müttefikler (sermayenin üçte birine ulaşmaları halinde) bir engellemeyi elden çıkarabilecek olan Malacalza'lara sözleşmeyle yasaklanmış menkul kıymetler satın alma işlemine devam etmedikçe, birleşmeleri engellemeye yeterli değildir. azınlık, ama daha fazlası değil.
Temelde Tronchetti, eski Cenevizli müttefiklerin tuzağına karşı koymayı başarmış görünüyor. Ama hangi fiyata? Bonomi ve Sposito ile başlayan uzun sürecin sonunda Tronchetti, Pirelli'nin sadece %5'ine sahip olacak. Aile hanedanı için bir gelecek sağlamak için çok az (gerçekte, üç çocuktan ikisi kariyerlerine Bicocca'dan uzakta başladı). Ancak piramidin tepesinde her zaman mevcut sendika paktı tarafından kontrol edilen %44,5 olabilir. Şirketin kolay geçeceğini vaat etmeyen yıllarla nasıl başarılı bir şekilde yüzleşeceğini bilmesi şartıyla. Perspektifte, bu nedenle, Pirelli kesinlikle halka açık bir şirket olacak, her halükarda, gelecekte talihsizliklerden sonra grubu kurtaran adam olan Mtp'ye layık bir başkan-yönetici seçmek zorunda kalacak olan, komutada sert bir çekirdek ifade edebilen bir şirket olacak. 2008'ların başından bu yana, en kötü krizin yaşandığı 65'den bugüne Pirelli'nin değerini üçe katlamayı başardı. Ve ayrıca Malacalza'ların şansı. Bu nedenle bugünlerde tartışılan anlaşmayla birlikte XNUMX yaşındaki Tronchetti için hassas bir görev başlıyor: birkaç yıl sonra yerini kimin alacağı arayışı. "Seçilmiş kişinin" bugün yönetim komitesini oluşturan beş yöneticiden oluşan kısa listeden çıkacağını düşünmek kolaydır.
