İşbirlikçi olmayan denge modellerini inceleyen büyük Amerikalı matematikçi ve ekonomist John Nash'i rahatsız etmeye gerek yok. Ancak bir yılı aşkın bir süredir Avro bölgesini ve tüm Avrupa'yı etkisi altına alan krizin büyük ölçüde iş birliği ve öngörü eksikliğinden kaynaklandığı giderek daha açık bir şekilde görülüyor. Avrupa Para Birliği'nin Kuzeyinin ve Güneyinin az çok bilinçli olarak tuzağa düştüğü ölümcül "mahkum ikilemini" çözmek, gerektiği kadar zordur. Son haftalarda önemli adımlar atıldı.
Diğer işbirlikçi olmayan etkileşim modellerinde olduğu gibi, mahkûm ikileminde de, oyundaki her bir taraf, karşı tarafın tepkileri ne olursa olsun, kendisi için en uygun olduğunu düşündüğü bir strateji izler. Gerçekleşen, sağırlar arasında bir diyalogdur. Herkes kendi çıkarına bakar. Kendi dilini konuş. Kademeli olarak elde edilebilir hale gelen kanıtları dikkate almadan kendi yorumlayıcı paradigmasını empoze etmeye çalışır. Ortaya çıkan denge optimalin altındadır. Önyargı ve kakofoni nedeniyle, herkes daha yüksek düzeyde bilgi ve koordinasyon peşinde koşarak olabileceğinden daha kötü durumda.
Son haftalarda, Avrupa ekonomisine ilişkin veriler, avro bölgesindeki "yönetim" krizinin para birliğinin tüm üyelerine nasıl zarar verdiğini ve bölge dışında bile olumsuz etkiler yarattığını daha da vurguladı. Bazı örnekler. 2012'nin ilk yarısında, Almanya'daki büyüme bir önceki yılın aynı dönemine göre yarıdan fazla azaldı. GSYİH'deki bileşik değişim oranı, Almanya'da altı aylık bazda yaklaşık yüzde ikiden birin altına düştü. Çeyrek bazında, artış bir puanın sadece onda üçüne düşürüldü. Nihai dengelerin yanı sıra öncü göstergeler de kötüleşiyor.
Temmuz ayında, Almanya'da PMI imalat endeksi, genişleme aşaması beklentisini ekonomik daralma beklentisi algısından ayıran 47,5 işaretinin oldukça altında 50'e geriledi. Bu, üst üste üçüncü aylık düşüş oldu ve Alman ekonomisine ilişkin beklentileri Haziran 2009 seviyelerine geri getirdi. Almanya'nın yanı sıra, Euro Bölgesi'nin kuzeyindeki diğer ülkeler de geride kalıyor. Örneğin Finlandiya, gayri safi yurtiçi hasılasının ikinci çeyrekte reel olarak tam bir yüzde puanı düştüğünü gördü. İtalya'nın kaydettiği eksi yüzde 0,7'yi aşan bir düşüş. Erdemli Belçika tarafından kaydedilen GSYİH değişikliğinin önünde bir eksi işareti belirir. Avro bölgesinin dışında, ancak Avrupa içinde, Macaristan bir durgunluğa giriyor. Birleşik Krallık, mutlu Olimpiyat sezonuna rağmen, zaten tam olarak gelişmiş olan durgunluğunun boyutunu daha da kötüleştiriyor.
Avro bölgesini saran tutsak ikilemi, tamamlanmamış bir parasal, ama aynı zamanda mali, bankacılık ve siyasi birliğin kusurlarından kaynaklanan bir büyüme açığını belirliyor. Bireysel çıkarları ve bakış açılarını korumak, ortak büyümeyi boğma riskini yaratır. Bu çözülmemiş ikilemin maliyetini ölçmek zordur. Bununla birlikte, kendimize referans noktaları vermek için, para birliğinin maliye, bankacılık ve siyasi birlik ile el ele gittiği bir ülke olan ABD ile bir karşılaştırma denenebilir.
Uzun ekonomik ve finansal krizin başlangıcı olan 2008'in ilk çeyreğinin yüz değerini 2012'nin ikinci çeyreğinde yüz alarak, Amerika'nın GSYİH'sı 102'ye yükseldi. Euro bölgesininki ise 98'e düşmüş görünüyor. ABD, kriz öncesi değerlerin yüzde iki puan üzerinde. Ancak Avro bölgesi iki puan aşağıda. Aynı şeyi milyarlarca avro için söylersek, Euro bölgesi Amerika Birleşik Devletleri gibi davransaydı, 2012'nin ikinci çeyreğinde para birliğine üye 17 ülkenin ürettiği gerçek ürün hacmi yüz milyar avro daha yüksek olacaktı. olduğundan daha
Her üç ayda bir yüz milyar avro, enflasyon hariç, bu çok fazla. Yıllık bazda dört ile çarpıldığında, nominal olarak Belçika büyüklüğündeki bir ülkenin GSYİH'sına eşit miktarda kaynak toplarlar. Çeyrek başına yüz milyar avro, kesinlikle Avrupa ikileminin maliyetinin abartılı bir tahminidir. ABD, tam bir mali ve siyasi birliğin avantajlarından yararlanmanın yanı sıra, Avrupa'dakinden kesinlikle daha az erdemli olan bir kamu maliyesi politikası uygulamaktadır.
Bununla birlikte, ABD ile Avrupa arasındaki "delta"yı Amerika'nın "harcama açığına" olan eğiliminden ortadan kaldırsak bile, "manevi tehlike" sorunlarının, davaların ve yetersiz Avrupa içi işbirliğinin getirdiği yük hala çok yüksek görünüyor. Çin'den Hindistan'a ve dünyanın dört bir yanına giderek daha belirgin hale gelen "küresel yavaşlama" işaretleri göz önüne alındığında, büyümenin küresel düzeyde daha kıt bir meta haline geldiği bir zamanda, onu yıkmak, Eski Kıta'ya bir büyüme perspektifini geri yüklemek anlamına gelir. aynı ülkeler Birleşik.
Consensus tarafından incelenen ekonomik tahminlerin Ağustos sayısı, bu yıl küresel ekonomik büyümede 2011'e kıyasla yarım puanlık bir düşüş öngörüyor. Temmuz ayında IMF'nin güncellenen tahminleri, gelişmekte olan ekonomilerde büyümede önemli bir yavaşlama olduğunu doğruladı. Bu bağlamda, Avrupa ikileminin, "yönetişim" açıklarının ve kısmi vizyonlarının maliyeti, parasal birliğin 330 milyon sakininin artık karşılayamayacağı bir lüks. Daha uzağa ve daha derine bakmaya çalışmalıyız. Bu kültürel bir sıçrama, şans eseri birinin önemli ve otoriter bir şekilde başlattığı bir hız değişikliği. Avrupa Merkez Bankası Başkanı ve İcra Komitesi bunu yaptı.
"Bazı ülkelerde devlet tahvili fiyatlarında istisnai derecede yüksek risk primleri gözlemlenmekte ve finansal parçalanma para politikasının etkin çalışmasına engel olmaktadır. Euro'nun tersine çevrilebileceğine dair korkularla ilgili risk ödülleri kabul edilemez ve temel bir şekilde ele alınmaları gerekiyor. Euro geri alınamaz” dedi.
Son aylarda Avrupa kamu tahvillerinin getirileri arasındaki farklar, tek tek ülkelerin kamu maliyesindeki konsolidasyonun ilerleme durumunun termometresinden daha fazla, tek Avrupa para biriminin geleceği üzerine irrasyonel bir bahsi dile getirdi. ECB'nin üst yönetiminin erdemi, bu yanıltıcı ve maliyetli "uzlaşmayı" açıkça kınamış olmasıdır.
Bir para birliğinde, faiz oranları arasında "açık paritelerin" karst getirilerine yer yoktur. Ekonomistlerin tutarlılığının ötesinde, tek Avrupa para biriminin korunması bugün Almanya'dan Yunanistan'a herkes için Avrupa ikilemlerinin üstesinden gelmek ve büyümenin "küresel yavaşlaması"nın sonbaharıyla yüzleşmek için gerekli bir koşulu temsil ediyor.
