Enflasyon artık korkutucu değil. Son krizde hızla düşmedi ve para politikası stratejilerinin XNUMX'lerdeki hataları tekrarlayarak sistemi stagflasyona (yani ekonomik büyüme olmadan fiyatların yükselmesi) doğru itmesi pek olası görünmüyor. Ortaya çıkan şey bu Uluslararası Para Fonu tarafından yapılan bir araştırmanasıl olduğunu vurgulayan Enflasyon beklentileri artık daha istikrarlı ve merkez bankası hedeflerine bağlı. İşsizlikteki döngüsel değişikliklere verilen enflasyonist tepkiler de hafifledi.
Araştırmaya göre, merkez bankaları siyasetten bağımsızlığını koruduğu sürece, gelişmiş ekonomilerin çoğunda mevcut konjonktürel zayıflığa parasal teşvikler uygun görünüyor. Nispeten düz bir Phillips eğrisinin - yani enflasyonun işsizlikteki dalgalanmalara düşük tepkisi (Philips eğrisi bu iki miktarı birbirine bağlar) - ve istikrarlı fiyat beklentilerinin birleşimi, ekonomiye yönelik geçici bir güçlü teşvik politikasının enflasyon üzerinde yalnızca marjinal etkileri olabilir. Uzun süreli yüksek işsizlik oranlarının maliyeti şüphesiz daha büyük görünmektedir.
Bununla birlikte, IMF'ye göre, gardımızı almalıyız ve XNUMX'lerde düşük tüketici fiyat enflasyonuna rağmen, ekonomik dengesizliklerde büyüme kaydeden İrlanda ve İspanya örneklerinden de bahsetmeliyiz. gayrimenkul dahil.
Uluslararası Para Fonu'nun bu bulguları uluslararası gözlemciler tarafından şu şekilde yorumlandı: ECB'yi daha da genişletici bir para politikası izlemesi için teşvik etmek, müdahaleleri Fed'in de onayını alan Japonya Merkez Bankası'nın yeni başkanı Haruhiko Kuroda'nın son manevralarına dayanarak faiz oranlarını yeniden indirdi.
