Ubi'deki halka açık takas teklifiyle ilgili gelişmeleri bekliyorum, Intesa Sanpaolo +%0,96 mükemmel bir satış elde etti: Enstitünün Autostrade Lombarde'deki yatırımı Brebemi'nin %78,9'unun kontrolü (doğrudan elde tutulan %0,0542'ye eşit küçük bir paya ek olarak). Otoyolun değeri, 2 milyar borç dahil olmak üzere 1,9 milyarın biraz üzerindeydi.
Enstitü tarafından “artık stratejik” görülmeyen sermaye yatırımlarının satışına yönelik programa dahil edilen arterin devralınması, İspanyol Aleatica, %100, Avustralya, Amerika ve Japon emeklilik fonları ve büyük sigorta şirketleri de dahil olmak üzere yaklaşık 400 kurumsal yatırımcıya sahip olan Avustralyalı bir yönetim şirketi olan Ifm tarafından kontrol edilmektedir. İşin maliyetinin 2,5 milyarın biraz üzerinde olduğunu düşünürsek şüphesiz iyi bir anlaşma yapmış, ancak her şeyden önce Lombard otoyoluna eziyet eden borçların baskısıyla başa çıkma endişesi duymadan uzun vadeli bir mantıkla hareket eden büyük bir yatırımcı. (o zamanlar öyle değildi, sadece özel sermaye tarafından finanse edilen bir şirket olarak sunuldu) en başından beri. Aksine, İtalya'da ilk kez faaliyet gösteren Ifm, uzun vadeli bir ufukla (ortalama olarak operasyonlarının süresi 20 yıl) çalışan ve varlıkları XNUMX yıldan fazla yöneten açık uçlu bir fondur. Ulaşım altyapısında 100 milyar €: otoyollar, limanlar, havaalanları, demiryolları veya daha doğrusu Bel Paese için de stratejik cepheler. Ne yazık ki sadece kelimelerle.
Nitekim İtalya, İspanya ve Avustralya arasındaki operasyon birden fazla kötü düşünce için fırsat. İtalya'nın İspanyol Abertis'ten başlayarak otopistaları satın almasının üzerinden iki yıldan az bir süre geçti. Ancak bugün, Autostrade şirketi her şeyden önce Liguria'yı dünyanın geri kalanına bağlaması gereken ve tam tersine kendisini zorlu ve aşılmaz olarak sunan asfalt şeridinde seyahat ettiğini iddia eden tedbirsiz yolcuların karşılaştığı sonu gelmeyen kuyruklarla manşetlere çıkıyor. bariyer.
Bu çerçevede bir başka tesadüf de etkileyici. Fonun Autostrade Lombarde'a girişi, birkaç gün sonra başka bir Avustralya şirketi tarafından yapılan başka bir teklifi takip eder. Macquarie (bu sefer Yarımada'da iyi biliniyor) Enel'in sahip olduğu Open Fiber hissesine karşı ağır yatırımlar gerektiren tek bir ağın oluşturulmasına katılmak gibi net bir hedefle. Sadece bir vaka mı? Belki. Kesin olan şu ki, hem fiziksel hem de sanal altyapılar,Çeşitli ekonomiler arasındaki stratejik rekabetin sıcak noktası. Bağlam göz önüne alındığında, Intesa Sanpaolo'nun uygun bir yıldızın altında doğan Ubi oyununa konsantre olmak için katılım işlevinin tükendiğini düşünmesi şaşırtıcı değildir: Ubi ile birleşmeyi tamamlayamama durumunda bile %66'lık bir paya ulaşması gereken Intesa Sanpaolo, her halükarda %51'lik (neredeyse indirimli) satın alma sayesinde bu paya ulaşabileceğini tahmin ediyor. en az 5 milyar net kar hedefi Bergamo grubunun ayrı bir tüzel kişilik olarak sürdürülmesinden kaynaklanan düşük maliyetli sinerjilere rağmen, entegrasyondan doğacak gerçeklik için 2022'de avro.
