Son olarak, kalleş ve tarafsızlıktan uzak derecelendirme kuruluşlarına karşı saldırı harika bir başlangıç yapıyor. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi, "Derecelendirme kuruluşları olmadan yaşamayı ve onların yargıları olmadan yaşamayı öğrenmeliyiz" dedi. En iyi derecelendirme kuruluşu uzmanlarından biri her zaman aynı çizgide olmuştur, Giovanni Ferri , eski İtalya Bankası ve eski Dünya Bankası ve şimdi Bari Üniversitesi'nde rektör yardımcısı, kriz zamanlarında notların askıya alınmasını öneren. İşte FIRSonline ile yaptığı röportaj.
FIRSTonline – Profesör Ferri, Draghi'den haber aldınız mı? İtalya'nın ve Avrupa'nın yarısının notunun düşürülmesinden sonra, kriz zamanlarında egemen devletlerin notlarını askıya alma kararının her zamankinden daha acil olduğunu düşünmüyor musunuz?
ÜTÜLER – "Evet, ben de yıllarca öyle düşündüm. Ancak bunu yapmak için, Avrupa'nın bugün maruz kaldığı zayıflıkların toplamından ziyade güce ihtiyaç vardır. Ne de olsa ajansların döngü yanlısı eğilimi yeni bir şey değil. İtalya'dan bakınca, şu anda notu düşürmenin ne anlamı var ki Monti hükümeti köprüde kamu borcunu istikrara kavuşturmak ve piyasaları rahatlatmak için gereken her şeyi yapabilecek biri var? Ajanslar bu not indirimini yapacaklarsa - ve bu not indirimi zaten geçen aylarda Bund ve CDS'deki spreadlerde zımni olarak görülüyordu - bunu zaten yaz aylarında yapmak zorundaydılar. Ancak bunun yerine şimdiye kadar beklediler ve bugün not düşürme neredeyse zamana karşı gidiyor gibi görünüyor. Ancak 1992'de derecelendirme kuruluşlarının da aynı şeyi yaparak İtalya'nın notunu Amato hükümetinin mali istikrara başlamasından önce değil, sonra düşürdüğünü hatırlamakta fayda var”.
FIRSOnline – Derecelendirme kuruluşları hakkında acil kararı kim vermeli ve bunun olma olasılığı nedir?
ÜTÜLER – “Derecelendirme kuruluşlarına ilişkin yeni mevzuatın 24a maddesine göre, ülke notlarının ihraç/incelemesinin geçici olarak durdurulması kararı, aşağıdaki beş koşulun tamamı yerine getirildiğinde ESMA (Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi) tarafından alınmalıdır: a) c 'bir finansal piyasaların düzenli işleyişine veya finansal istikrara yönelik yakın bir tehdit; b) derecelendirme eyleminin finansal piyasalarda yüksek oynaklık riskini artıracağı ve muhtemelen diğer kuruluşlar veya borçlanma araçları için önemli yayılmalara neden olacağı; c) söz konusu ülke notunu etkilemesi muhtemel olan bir mali yardım programı üzerinde devam eden müzakereler de dahil olmak üzere, devletin mali gücünde ve kredi değerliliğinde eli kulağında değişiklikler olması; d) askıya alma önlemi, a) bendinde belirtilen riski makul ölçüde önemli ölçüde azaltabilir; e) Askıya alma tedbirinin finansal piyasaların etkinliği üzerinde tedbirin faydalarıyla orantısız olumsuz etkilerinin olması beklenmemektedir. ESMA harekete geçmeden önce EBA ve EIOPA'ya ve uygun olduğu şekilde Avrupa Sistemik Risk Kurulu ve diğer ilgili makamlara danışmalıdır. Bana şu anki şartlarda beş şartın tamamı karşılanır gibi geliyor, ancak mevzuat işler hale geldiğinde bile ESMA ve diğer kurumların gerekli güce sahip olacağından şüpheliyim”.
FIRSOnline – İtalya ve Avrupa'yı bekleyen dağ gibi devlet tahvili ihaleleri göz önüne alındığında, not düşürmenin büyük uluslararası fonların ve kurumsal yatırımcıların finansal yatırımları üzerindeki etkisini sterilize etme olasılığı var mı?
ÜTÜLER – “İstenebilir ama bir yandan nasıl olduğunu anlamıyorum ve diğer yandan piyasalar S&P'nin hamlelerine pek güvenmiyor gibi geliyor bana. 13'üncü Cuma günü öğleden sonra tetiklenen türbülansın ardından, Pazartesi günü piyasalar yeniden açıldığında durum bana çok daha kötüye gitmiş gibi görünmüyor. Dolayısıyla, derecelendirme kuruluşlarını geçmişte olduğundan daha az alakalı bulanlar bir anlamda belki de yatırımcılardır”.
FIRSTonline – Avrupa Komisyonu'nun eski başbakanı ve eski başkanı Romano Prodi, Radio 24 ile yaptığı bir röportajda, doğrudan deneyimlerine göre, üç büyük derecelendirme kuruluşunun temsilcilerinin özellikle hazırlıklı olmadığını ve her şeyden önce çevre tarafından çok koşullanmış göründüklerini savundu. ve faaliyet gösterdikleri bağlamdan – Anglo-Sakson finansı – ne düşünüyorsunuz?
ÜTÜLER – “Derecelendirme ajansları geleneksel olarak, hazırlıklı ancak zirvede olmayan, bunun yerine yatırım bankacılığına ve daha fazla kazandığınız diğer yerlere giden insanları işe alır. Orkestrasyon açısından, iş başında James Bond filmlerinin Spectre'si gibi bir şey olduğunu düşünmüyorum. Ancak, çevresel koşullandırma dikkate alınması gereken bir kanal olabilir".
FIRSTonline – Sermayesini İtalya'dan ve avro bölgesinden çeken ve avronun çöküşü üzerine bahis oynayan Anglosakson finans kuruluşu ile 3 büyük derecelendirme kuruluşu arasındaki suç ortaklığı şüphesinde bu bir fantezi mi yoksa doğru mu?
ÜTÜLER – “Burada bile, bunun bir dizi uyumlu eylem olduğunu düşünmüyorum. Ancak avro projesi suya düşerse kısa vadede Amerikan finansının kaybedeceğinden çok kazanacağına şüphe yok”.
FIRSTonline – İleriye baktığımızda, AB tarafından desteklenen bağımsız bir Avrupa ajansı fikri zemin kazanıyor gibi görünüyor: Sizin fikriniz nedir ve onu kurmak ne kadar sürer?
ÜTÜLER – “Avrupa derecelendirme kuruluşunun Berlin merkezli olmasını öneriyorum, çünkü Avrupa projesine duyulan güvene en endişe verici darbe buradan geldi. Şaka bir yana, bağımsız Avrupa derecelendirme kuruluşunun projesi geçerli bir proje ama orta vadede (en az 3 yıl) havalanabilecek ve acil bir çözüm sunamayacak” dedi.
FIRSOnline – Oyunun yeni kurallarını beklerken, sonuçları öngörülemeyen bir mali savaşın ortasında, Para Fonu'nun üç büyük derecelendirme kuruluşu üzerinde daha doğrudan ve etkili bir gözetim eylemi gerçekleştirmesinin yararlı olacağını düşünmüyor musunuz? ?
ÜTÜLER – “Evet, IMF bile yardımcı olabilir. Ancak, Amerika destekli bir IMF ile uğraşıyorsak değil çünkü aksi halde daha önce olduğu gibi aynı soruna geri döneriz. Belki de, Berlin'den önemli bir haber gelmezse, Monti hükümeti bahsi aramalı ve doğrudan IMF'den derecelendirme kuruluşlarının tırnaklarını kesmemesini ve İtalyan Hazinesinin ortaya çıkmamasını sağlayacak fon almasını istemek için Washington'a gitmeli. bir yıllığına açık artırma. Belki bu işleri biraz karıştırır”.
