Transfer piyasası hakkında yazmanın inanılmaz derecede boş ve verimsiz hissettirdiği bazı günler var: bugün kesinlikle o günlerden biri. Üzüntüye sinizm de eklenince, tüm büyük bankalar için hafta sonu tatbikatının Paris'teki trajik olayların piyasalar üzerindeki olası etkisini sorgulamak olduğunu anlatan bir gerçek var.
Kendi içinde şaşırtıcı veya kötü bir şey yok, profesyonel finans dünyasının belki de can sıkıcı ama kaçınılmaz bir yönü olmaya devam ediyor. Olayları, haberleri ve verileri fiyat beklentilerine çevirmeye çalışmak: Burada masadaki asıl mesele, Paris'teki trajedinin makroekonomik açıdan değil, Merkez Bankalarının hamlelerine yansımalarının çok fazla olup olmayacağı: umutla bundan jeopolitik gerilimin doruğa ulaşmasını tetiklemiyorsa, cevap hayır olmalıdır; yakın gelecek için Fed ve ECB'nin yolları oldukça belirgin görünüyor.
Geçen ayki Euro-Dolar hareketi tarafından özetlendiği gibi (1.15'ten şu anki 1.07'ye) açıkça zıt yönlere işaret eden bu yolların ayrışması da belirgin görünüyor: büyük soru işareti, Fed'in büyüklüğü ve hızı üzerinde duruyor. ve ECB kendi yollarında ve burada tartışma daha karmaşık hale geliyor çünkü korelasyon artıyor: Amerika'da çok "şahin" bir Fed'e kapı açan güçlü veriler, muhtemelen çok güçlü kalacak bir doların ışığında Draghi'ye daha fazla zaman verebilir: Aksine, ECB'nin zaten çok yüksek olan beklentileri aşarak sürpriz yapması, Euro'nun değer kaybetmesine neden olabilir ve bu da Yellen için daha fazla bekle-gör tutumuna işaret edebilir.
E n'olmuş? Gerçek şu ki, dünya büyümesi mücadele etmeye devam ediyor ve istisnai nitelikteki teşvikler olmadan Avrupa deflasyon tuzağından zorlukla kaçabilir; Olaylara yukarıdan bakmak ve taktiksel konumlandırmayı bir an için unutarak, ana senaryo, Aralık ayında faiz oranlarını normalleştirme sürecini başlatan ve 2016'da sürdürmek için ellerini serbest bırakan bir Fed senaryosu olmaya devam ediyor; aynı zamanda Draghi, Avrupa Qe'de niteliksel ve niceliksel bir sıçramanın kapısını açtı: boyut, süre, karışım ve oranların tümü, uyum içinde hareket etmesi muhtemel olmayan ancak birkaç zamansal aşamada seyreltilmesi daha muhtemel olan bileşenlerdir; Federal Rezerv'in 2016'daki adımlarını "amorti edin".
