Risk, önümüzdeki aylarda kendimizi mükemmel bir fırtınanın içinde bulmak. Kurdaki artışın neden olduğu enflasyon enerji maliyetleri ve hammadde Merkez bankaları beklenenden daha hızlı bir faiz artırım stratejisi düzenlerken, acımasızca işlemeye devam ediyor. Bununla birlikte, pandemi sonrası dünyada, enflasyonu durduracak parasal araç kutusu, bu tür belirleyici sonuçları garanti etmeyebilir. Özellikle faiz artırımının yine de boğucu ekonomik büyümeden kaçınması gerekecekse.
Böylesine karmaşık bir ikilemi deşifre etmek için, dünyada merkezi valilere tavsiye vermesi istenen çok fazla adam yok. Aralarında kesinlikle Edmund Phelps2006'da Nobel Ödülü sahibi, emekli ekonomi profesörü ve "Kapitalizm ve Toplum Merkezi" direktörü. On beş yılı aşkın bir süre önce enflasyon ve işsizlik arasındaki denge üzerine yaptığı çalışmalarla, bir iktisatçı için dünya çapında en önemli takdiri elde etmişti. Columbia Üniversitesi kampüsündeki New York ofisinden, yeniliğin ekonomik büyümeyle bağlantılı etkileri üzerine bir makale olan son edebi çabası “Dynamism”i tanıtıyor. Ancak Phelps, inovasyon konusundaki çalışmalarının yanı sıra bahsedildiği gibi enflasyon konusunda dünyanın en yetkili seslerinden biri olmaya devam ediyor.
Birkaç gün önce gazeteci Vonnie Quinn, birBloomberg Radio'da röportaj, Profesör Phelps'e enflasyon beklentileri ve merkez bankalarının hala ekonomik döngülerin büyük "normalleştiricileri" olma yetenekleri hakkında biriken birçok belirsizliği sordu. Bu inanılmaz belirsizlik senaryosunda, dünyanın önde gelen enflasyon bilgini bile kesin koordinatlar önümüzdeki aylarda küresel ekonomiye ne olabileceğini tahmin etmek için.
Yeni Keynesçi iktisatçı, ABD ile önemli benzerlikler olduğunu söylüyor. altmışlar, ancak her hiperenflasyonun belirli değişkenler tarafından işaretlenen bir olay olduğunu. Ve yine: Amerikan para politikası bile kötüleşen enflasyonu ve hatta olası bir durgunluk sarmalını önleyecek şaşmaz araçlara sahip değil. Orta vadeli ufka bakıldığında, Phelps, genel olarak, kalıcı bir yüksek enflasyon dönemi yaşamamamızın hala oldukça muhtemel olduğunu savunuyor. Ancak, fiyat sarmalının geleceği hakkında belirsizlik duygusu veren bu kelimedir, böylesine karmaşık bir durum hiçbir kesin senaryoda sınırlandırılamaz.
Spesifik olarak, bir dinamik tarafından "sakatlanan" bir pandemi sonrası yeniden başlatma hiperenflasyon Biden'ın yatırım planından ve Yeni Nesil fonların kullanımından reel ekonomiye gelmesi gereken güçlü desteğe rağmen, aslında ABD ve Avrupa Birliği'ndeki tüm toparlanma planlarını alt üst edebilir.
Edmund Phelps'e göre, bugün hiçbir "profesyonel iktisatçı", enflasyonun kötüleşmesine doğru gittiğimiz veya bunun yerine para politikasının, özellikle de Fed'in enflasyonist dinamiği zayıflatma hedefinde başarılı olup olmayacağı konusunda kesinlikler yayınlayamaz. Fiyat artışının nedenleri aylardır rıhtımda, Phelps için bile "gizli bir neden" yok.
Il Kovid ve bunun mal arz-talep oyunu üzerindeki etkileri, işgücünün daralması ve malların normal dolaşımını yavaşlatan dünyanın ana limanlarındaki tıkanıklık ("darboğazlar" olarak adlandırılır). Ve son olarak, kamu harcamalarından gelen devasa toplam talebin getirdiği nakavt darbesi.
Sonuç olarak: Enflasyon yalnızca merkezi yöneticilerin ve batı ekonomilerinin bete noire'ı olmayacak, çünkü Illinois'li Evanston'dan gelen ekonomistin radyo röportajında yinelediği gibi, er ya da geç üretkenlik (kayıp) ikilemiyle de uğraşmak gerekecek. ). 1995-2005 yılları arasında Silikon Vadisi'nde gerçekleşen enformasyon devriminin parantezini bir yana bırakırsak, Batı bir türlü ayağa kalkamıyor. çok yavaş üretkenlik ve durgun büyüme (bu son tahmin bile kesinlikle ekonomik iyimserliğin çarpanlarından biri değildir). Phelps, üretkenlik ve sürdürülebilir büyümenin yalnızca ekonominin bazı sınırlı sektörlerinin itici gücünden kaynaklanacağını öngörüyor: teknoloji sektörü ve bilgi. Hatta şaşırtıcı ve olağanüstü bir ilerleme olacak. Ama onlar için ne yapacaklar? GSYİH ve ücretler? Columbia Üniversitesi ekonomisti, pek bir şey yapacaklarını sanmıyorum, diyor.
