Başkan Ben S. Bernanke
Kansas Şehri Federal Rezerv Bankası Ekonomik Sempozyumunda, Jackson Hole, Wyoming
Ağustos 26, 2011
ABD Ekonomisinin Yakın ve Uzun Vadeli Beklentileri
Günaydın. Her zaman olduğu gibi, bu konferansı düzenlediği için Kansas City Federal Rezerv Bankasına teşekkür borçluyuz. Bu yılın konusu, uzun vadeli ekonomik büyüme, gerçekten de yerinde - geçmiş yıllarda bu sempozyumda sıklıkla olduğu gibi. Bilhassa, mali kriz ve müteakip yavaş toparlanma, bazılarının ABD'nin, uzun vadeli güçlü ekonomik büyüme siciline rağmen, kamu politikası seçimlerinden bağımsız olarak, şimdi uzun bir durgunluk dönemiyle karşı karşıya olup olmayacağını sorgulamasına neden oldu.
Son birkaç yıldaki ekonomik genişlemenin çok yavaş temposu, sadece Amerika Birleşik Devletleri'nde değil, aynı zamanda diğer bazı gelişmiş ekonomilerde de çok daha uzun süreli bir şeye dönüşemez mi? Bu endişeleri kesinlikle takdir edebiliyorum ve sağlıklı büyümeye elverişli ekonomik ve finansal koşulları eski haline getirmede karşılaştığımız zorlukların tamamen farkındayım ve bunlardan bazılarını bugün yorumlayacağım. Bununla birlikte, daha uzun vadeli beklentilerle ilgili olarak, benim görüşüm daha iyimser.
Tartışacağım gibi, önemli sorunlar kesinlikle mevcut olsa da, Amerika Birleşik Devletleri'nin büyüme temelleri, son dört yılın şoklarıyla kalıcı olarak değişmiş görünmüyor.. Biraz zaman alabilir, ancak büyüme oranlarına ve istihdam seviyelerine dönüşün, bu temel ilkelerle tutarlı olmasını makul bir şekilde bekleyebiliriz.. Bununla birlikte, bu arada, ABD ekonomi politika yapıcılarının karşılaştığı zorluklar iki yönlüdür: birincisi, ekonomimizin krizden ve ardından gelen durgunluktan daha fazla kurtulmasına yardımcı olmak ve ikincisi, bunu ekonominin daha uzun vadeli durumunu gerçekleştirmesine izin verecek şekilde yapmak. vadeli büyüme potansiyeli.
Ekonomi politikaları bu iki hedef ışığında değerlendirilmelidir. Bu sabah, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki toparlanma hızının neden şimdiye kadar çoğunlukla hayal kırıklığı yarattığına dair bazı düşünceler sunacağım ve Federal Rezerv'in politika tepkisini tartışacağım. Daha sonra kısaca ekonomimizin uzun vadeli görünümüne ve ülkemizin ekonomi politikalarının hem kısa hem de uzun vadeli perspektiften etkili olması gerektiğine değineceğim. Ekonomiye ve Politikaya Yönelik Yakın Dönem Görünümleri Ekonomi ve politika açısından yakın dönemdeki görünümleri tartışırken, buraya nasıl geldiğimizi kısaca hatırlamakta fayda var.
2008 ve 2009'da küresel piyasaları etkisi altına alan mali kriz, Büyük Buhran'dan bu yana en şiddetlisini yaşadı. Dünyanın dört bir yanındaki ekonomi politika yapıcıları, 2008 sonbaharında küresel bir finansal çöküşün artan risklerini gördüler ve böyle bir olayın yol açabileceği olağanüstü derecede korkunç ekonomik sonuçları anladılar. Bu forumda daha önce de belirttiğim gibi, hükümetler ve merkez bankaları yaklaşan çöküşü önlemek için güçlü bir şekilde ve yakın koordinasyon içinde çalıştılar.
Mali sistemi istikrara kavuşturma eylemlerine, hem Amerika Birleşik Devletleri'nde hem de yurtdışında, önemli parasal ve mali teşvikler eşlik etti. Ancak bu güçlü ve uyumlu çabalara rağmen, küresel ekonominin ciddi zarar görmesi önlenemedi. 2008 sonu ve 2009 başında kredilerin donması, varlık fiyatlarındaki keskin düşüşler, finansal piyasalardaki işlev bozukluğu ve bunun sonucunda oluşan güven darbeleri, küresel üretimi ve ticareti serbest düşüşe soktu. mali krizin en yoğun aşaması ve Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu'nun ekonomik toparlanmanın başladığı tarihten bu yana iki yılı aşkın bir süre geçti. Nerede duruyoruz?
Özellikle krizin derinliklerinden bakıldığında ekonomik beklentiler ışığında değerlendirildiğinde son yıllarda bazı olumlu gelişmeler oldu. Genel olarak, küresel ekonomi, gelişmekte olan piyasa ekonomilerinin önderliğinde önemli bir büyüme kaydetti. Amerika Birleşik Devletleri'nde, tarihsel standartlara göre mütevazı olsa da döngüsel bir toparlanma dokuzuncu çeyreğinde. Mali alanda, bankaların önemli ölçüde daha fazla sermayeye sahip olmasıyla birlikte, ABD bankacılık sistemi şu anda genel olarak çok daha sağlıklı. Potansiyel borçluların bilançolarının bozulmaya devam ettiği küçük işletme kredileri gibi kategorilerde sıkı kalmasına rağmen, bankalardan kredi kullanılabilirliği iyileşmiştir.
Kamu tahvili piyasalarına erişimi olan şirketler, uygun koşullarda kredi almakta hiç zorluk çekmediler. Daha da önemlisi, bankaların, özellikle de sistemik olarak en önemli bankaların sermaye ve likiditesini artırmak için devam eden iddialı yerel ve uluslararası çabalarla, mali sektörde yapısal reform ilerliyor; risk yönetimini ve şeffaflığı geliştirmek; pazar altyapısını güçlendirmek; ve mali düzenleme ve denetime daha sistemik veya makroihtiyati bir yaklaşım getirmek. Daha geniş ekonomide, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki imalat üretimi, büyük ölçüde ihracattaki büyümenin etkisiyle dip noktasından bu yana yaklaşık yüzde 15 arttı.
Gerçekten de ABD ticaret açığı, kısmen ABD mal ve hizmetlerinin artan rekabet gücünü yansıtarak, son zamanlarda kriz öncesine göre kayda değer ölçüde daha düşük olmuştur. Ekipman ve yazılıma yapılan ticari yatırımlar artmaya devam etti ve bazı sektörlerde üretkenlik kazanımları etkileyici oldu, ancak yeni veriler son yıllarda genel üretkenlik artışına ilişkin tahminleri azalttı. Hanehalkları ayrıca bilançolarını onarmada, daha fazla tasarruf etmede, daha az borçlanmada ve faiz ödemeleri ile borç yüklerini azaltmada bazı ilerlemeler kaydetti. Emtia fiyatları yüksek seviyelerinden indi, bu da işletmelerin karşılaştığı maliyet baskılarını azaltacak ve hanehalkının satın alma gücünü artırmaya yardımcı olacaktır. Ancak bu daha olumlu gelişmelere rağmen, krizden çıkışın umduğumuzdan çok daha az güçlü olduğu açıktır.
Ulusal hesaplardaki en son kapsamlı revizyonlardan ve bu yılın ilk yarısındaki en son büyüme tahminlerine kadar, durgunluğun düşündüğümüzden daha derin ve toparlanmanın daha zayıf olduğunu öğrendik; gerçekten de, Birleşik Devletler'deki toplam üretim hâlâ krizden önce ulaştığı düzeye geri dönmedi. Daha da önemlisi, ekonomik büyüme, son zamanlarda yüzde 9'un biraz üzerinde dalgalanan işsizlikte sürekli azalma sağlamak için çoğunlukla yetersiz oranlarda olmuştur. Emtia fiyatlarındaki artışın tüketici ve işletme bütçeleri üzerindeki etkileri ve Japonya felaketinin küresel tedarik zincirleri ve üretim üzerindeki etkisi gibi geçici faktörler, ekonominin yılın ilk yarısındaki zayıf performansının bir parçasıydı. 2011; buna göre, etkileri azaldıkça ikinci yarıdaki büyümenin artması muhtemel görünüyor.
Bununla birlikte, gelen veriler, diğer, daha kalıcı faktörlerin de iş başında olduğunu gösteriyor. Krizden çıkış neden bu kadar yavaş ve düzensiz oldu? Tarihsel olarak, yatırım, konut ve dayanıklı tüketim mallarına yapılan harcamaların azalması bastırılmış talep oluşturduğundan, durgunluklar tipik olarak kendi toparlanmalarının tohumlarını ekmiştir. İş çevrimi dibe vurdukça ve güven geri geldikçe, genellikle teşvik edici para ve maliye politikalarının etkisiyle artan bu bastırılmış talep, artan üretim ve istihdam yoluyla karşılanır. Artan üretim, işletme gelirlerini ve hanehalkı gelirlerini artırır ve işletme ve hanehalkı harcamalarına daha fazla ivme kazandırır. İyileşen gelir beklentileri ve bilançolar aynı zamanda hane halklarını ve işletmeleri daha kredi değerli hale getirir ve finansal kurumlar borç vermeye daha istekli hale gelir. Normalde, bu gelişmeler artan gelirler ve karlar, daha destekleyici finansal ve kredi koşulları ve daha düşük belirsizlikten oluşan verimli bir döngü yaratarak toparlanma sürecinin ivme kazanmasını sağlar.
Bu onarıcı güçler bugün iş başında ve zamanla iyileşmeyi desteklemeye devam edecekler. Ne yazık ki, durgunluk, olağanüstü derecede şiddetli ve küresel olmasının yanı sıra, hem konut piyasasındaki çok derin bir düşüş hem de tarihi bir mali krizle ilişkilendirilmesi açısından da alışılmadık bir durumdu. Gerilemenin bu iki özelliği, ayrı ayrı ve birlikte, doğal iyileşme sürecini yavaşlatmak için harekete geçti. Özellikle konut sektörü, XNUMX. Dünya Savaşı'ndan bu yana ABD'deki çoğu durgunluktan kurtulmanın önemli bir itici gücü oldu, ancak bu sefer - sıkıntılı ve hacizli mülklerin fazlalığı, inşaatçılar ve potansiyel ev alıcıları için sıkı kredi koşulları ve devam eden endişelerle hem potansiyel borçlular hem de borç verenler, devam eden konut fiyatları düşüşleri hakkında – yeni konut inşaatı oranı, kriz öncesi düzeyin üçte birinden daha az kaldı.
Düşük inşaat seviyesi, yalnızca inşaatçılar için değil, konut ve ev yapımı ile ilgili çok çeşitli mal ve hizmet sağlayıcıları için de etkilere sahiptir. Ayrıca, bazı borçlular için kredi sıkışıklığı konut toparlanmasını sınırlayan faktörlerden biri olsa da, konut sektörünün zayıflığı finansal piyasalar ve kredi akışı üzerinde olumsuz etkiler yaratmıştır. Örneğin, bazı bölgelerdeki ev fiyatlarındaki keskin düşüşler, birçok ev sahibini ipotek konusunda "su altında" bırakarak, hanehalkları için mali sıkıntı ve ipotek temerrüdü ve temerrüt oranları üzerindeki etkileri yoluyla finansal kurumlar için de stres yarattı. Mali kurumlar ve hane halkları üzerindeki mali baskılar, sırasıyla, kredi vermede daha dikkatli olunmasına ve tüketici harcamalarının daha yavaş büyümesine katkıda bulundu. 2008 ve 2009 mali krizlerinin durgunluğu ateşlemedeki merkezi rolüne daha önce dikkat çekmiştim.
Ayrıca belirttiğim gibi, krizin nedenlerini ve etkilerini ele almak için, önemli bir mali reform programı da dahil olmak üzere çok şey yapıldı ve yapılıyor ve ABD bankacılık sistemindeki ve mali piyasalardaki koşullar genel olarak önemli ölçüde iyileşti. Bununla birlikte, finansal stres hem burada hem de yurtdışında toparlanmanın önünde önemli bir engel olmuştur ve olmaya devam etmektedir. Piyasalarda keskin oynaklık ve riskten kaçınma nöbetleri, hem Avrupa devlet borçları hem de ABD'nin uzun vadeli kredi notunun en önemli notlardan biri tarafından yakın zamanda düşürülmesi de dahil olmak üzere ABD mali durumuyla ilgili gelişmelere ilişkin endişelere tepki olarak son zamanlarda yeniden ortaya çıktı. ajansları ve ABD federal borç tavanının yükseltilmesiyle ilgili tartışmalar. Bu gelişmelerin şu ana kadar ekonomik aktiviteyi ne kadar etkilediğine karar vermek zor, ancak hanehalkı ve iş dünyasının güvenini zedelediğine ve büyümeye yönelik devam eden riskler oluşturduğuna dair çok az şüphe var gibi görünüyor.
Federal Rezerv, finansal piyasalardaki ve kurumlardaki gelişmeleri yakından izlemeye devam ediyor ve Avrupa'daki ve başka yerlerdeki politika yapıcılarla sık sık temas halinde.. Para politikası, ekonomideki değişikliklere ve özellikle büyüme ve enflasyon görünümüne duyarlı olmalıdır. Daha önce de belirttiğim gibi, son veriler, bu yılın ilk yarısında ekonomik büyümenin Federal Açık Piyasa Komitesi'nin beklediğinden çok daha yavaş olduğunu ve geçici faktörlerin, sahip olduğumuz ekonomik zayıflığın yalnızca bir kısmını açıklayabileceğini gösterdi. gözlemlendi. Sonuç olarak, ılımlı bir toparlanmanın devam etmesini ve aslında zaman içinde güçlenmesini beklememize rağmen, Komite önümüzdeki çeyreklerdeki olası büyüme hızına ilişkin görünümünü düşürdü. Emtia fiyatları ve diğer ithalat fiyatlarının ılımlılaşması ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sabit kalması ile birlikte, enflasyonun önümüzdeki çeyreklerde, çoğu Komite katılımcısının düşündüğü gibi yüzde 2 veya biraz daha düşük seviyelerde yer almasını bekliyoruz. ikili görevimizle tutarlı olmak.
Komite, mevcut görünümünün ışığında, yakın zamanda, federal fon oranının gelecekteki seyrine ilişkin beklentileri hakkında daha spesifik ileriye dönük rehberlik sağlamaya karar verdi. Özellikle, bu ayın başlarında yaptığımız toplantının ardından yaptığımız açıklamada, ekonomik koşulların – düşük kaynak kullanım oranları ve orta vadede enflasyon için ılımlı bir görünüm dahil – federal fon oranı için en azından olağanüstü düşük seviyeleri garanti edebileceğini belirttik. 2013 ortalarına kadar. Yani, Komite'nin orta vadede kaynak kullanımı ve enflasyon için en olası senaryolar olarak değerlendirdiği durumlarda, federal fon oranı hedefi en az iki yıl daha mevcut düşük seviyelerinde tutulacaktır. İleriye dönük rehberliğimizi iyileştirmenin yanı sıra, Federal Rezerv ek parasal teşvik sağlamak için kullanılabilecek bir dizi araca sahiptir.
Ağustos toplantımızda bu tür araçların göreceli yararlarını ve maliyetlerini tartıştık. Bunları ve tabii ki ekonomik ve finansal gelişmeler de dahil olmak üzere diğer ilgili konuları, daha kapsamlı bir tartışmaya izin vermek için bir yerine iki gün (20. ve 21.) olarak planlanan Eylül ayındaki toplantımızda ele almaya devam edeceğiz. Komite, gelen bilgiler ışığında ekonomik görünümü değerlendirmeye devam edecek ve fiyat istikrarı bağlamında daha güçlü bir ekonomik toparlanmayı teşvik etmek için araçlarını uygun şekilde kullanmaya hazırdır. Amerika Birleşik Devletleri'nde Ekonomi Politikası ve Uzun Vadeli Büyüme Mali kriz ve sonrasında dünya çapında, özellikle gelişmiş sanayi ekonomilerinde ciddi zorluklar ortaya çıktı. Şimdiye kadar bu zorluklardan bazılarını inceledim, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yavaş ekonomik toparlanma için bazı teşhisler önerdim ve Federal Rezerv'in politika tepkisini kısaca tartıştım. Bununla birlikte, bu konferans, yaşam standartlarının belirlenmesinde uzun vadeli büyüme oranlarının temel önemi göz önüne alındığında, uygun bir şekilde, daha uzun vadeli ekonomik büyümeye odaklanmaktadır.
Bu ruhla, şimdi ABD ekonomisi için uzun vadeli beklentiler ve bu beklentileri şekillendirmede ekonomi politikasının rolü hakkında kısa bir tartışmaya dönmeme izin verin. Şu anda karşı karşıya olduğumuz ciddi zorluklara rağmen, ABD ekonomisinin uzun vadeli büyüme potansiyelinin, ülkemizin bu sonucu güvence altına almak için gerekli adımları atması durumunda - ve vurguluyorum - krizden ve durgunluktan önemli ölçüde etkilenmesini beklemiyorum. Orta vadede, konut faaliyetleri istikrara kavuşacak ve yeniden büyümeye başlayacak., devam eden nüfus artışı ve hanehalkı oluşumunun nihayetinde bunu talep etmesinden başka bir neden yoksa. İyi, proaktif konut politikaları bu süreci hızlandırmaya yardımcı olabilir. Mali piyasalar ve kurumlar normalleşme yolunda önemli ilerleme kaydetti ve finans sektörünün hayati aracılık işlevlerini yerine getirmeye devam ederken devam eden reformlara uyum sağlamaya devam edeceğini tahmin ediyorum. Hanehalkı bilançolarını güçlendirmeye devam edecek, bu süreç toparlanmanın hızlanması halinde oldukça hızlanacak ama her halükarda ilerleyecektir. İşletmeler yeni sermayeye yatırım yapmaya, yeni teknolojileri benimsemeye ve son birkaç yılın üretkenlik kazanımlarını geliştirmeye devam edecek.
Avrupalı meslektaşlarımızın şu anda karşılaştırdıkları zor konularda neyin tehlikede olduğunu tam olarak anladıklarına ve zamanla bu sorunları etkili ve kapsamlı bir şekilde ele almak için gerekli ve uygun tüm adımları atacaklarına güveniyorum. Bu ekonomik iyileşme biraz zaman alacak ve yol boyunca aksilikler olabilir. Ayrıca, finansal riskler de dahil olmak üzere toparlanmaya yönelik risklere karşı tetikte olmamız gerekecek. Bununla birlikte, birazdan detaylandıracağım olası bir istisna dışında, iyileşme süreci büyük yara izleri bırakmamalıdır. Krizin ve durgunluğun travmasına rağmen, ABD ekonomisi, çok çeşitli endüstriler karışımı ve eğer bir şey varsa, son yıllarda gelişen bir dereceye kadar uluslararası rekabet gücü ile dünyanın en büyüğü olmaya devam ediyor. Ekonomimiz, güçlü bir pazar yönelimi, güçlü bir girişimcilik kültürü ve esnek sermaye ve işgücü piyasaları gibi geleneksel avantajlarını koruyor. Ve ülkemiz, dünyanın önde gelen araştırma üniversitelerinin birçoğu ve herhangi bir ulusun araştırma ve geliştirme için en yüksek harcama yapmasıyla teknolojik bir lider olmaya devam ediyor.
Tabii ki, Amerika Birleşik Devletleri birçok büyüme sorunuyla karşı karşıya. Nüfusumuz, diğer birçok gelişmiş ekonomide olduğu gibi yaşlanıyor ve toplumumuz zaman içinde daha yaşlı bir iş gücüne uyum sağlamak zorunda kalacak. K-12 eğitim sistemimiz, hatırı sayılır güçlü yönlerine rağmen, nüfusumuzun önemli bir kısmına yetersiz hizmet veriyor. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki sağlık hizmetlerinin maliyetleri, sağlık sonuçları açısından tamamen orantılı sonuçlar olmaksızın dünyadaki en yüksek maliyetlerdir. Ancak tüm bu uzun vadeli sorunlar krizden önce de biliniyordu; bu sorunların çözümüne yönelik çabalar devam etmektedir ve bu çabalar devam edecek ve umarım yoğunlaşacaktır. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik politika yapımının kalitesi, ülkenin uzun vadeli beklentilerini büyük ölçüde etkileyecektir.
Ekonominin tam potansiyelinde büyümesine izin vermek için, politika yapıcılar makroekonomik ve finansal istikrarı desteklemek için çalışmalıdır; etkili vergi, ticaret ve düzenleyici politikalar benimsemek; vasıflı bir iş gücünün gelişimini teşvik etmek; hem özel hem de kamusal üretken yatırımı teşvik etmek; araştırma ve geliştirme ve yeni teknolojilerin benimsenmesi için uygun desteği sağlamak. Federal Rezerv, ekonominin uzun vadeli performansını artırmada bir role sahiptir. En önemlisi, enflasyonun zaman içinde düşük ve istikrarlı kalmasını sağlayan para politikası, uzun vadeli makroekonomik ve finansal istikrara katkıda bulunur.. Düşük ve istikrarlı enflasyon, piyasaların işleyişini iyileştirerek, onları kaynak tahsisinde daha etkili hale getirir; ve hanehalklarının ve işletmelerin, fiyatlar genel seviyesindeki öngörülemeyen hareketlerle gereğinden fazla ilgilenmek zorunda kalmadan gelecek için plan yapmalarına olanak tanır.
Federal Rezerv ayrıca bir finansal düzenleyici, genel finansal istikrarın gözlemcisi ve son çare olarak likidite sağlayıcı rolüyle makroekonomik ve finansal istikrarı teşvik eder. Normalde, öncelikli olarak yakın vadede daha hızlı bir ekonomik toparlanmayı teşvik etmeyi amaçlayan para veya maliye politikalarının, ekonominin uzun vadeli performansını önemli ölçüde etkilemesi beklenmez. Bununla birlikte, mevcut koşullar, daha önce ima ettiğim bu standart görüşün bir istisnası olabilir. Ekonomimiz bugün olağanüstü yüksek seviyede uzun süreli işsizlikten mustariptir ve işsizlerin neredeyse yarısı altı aydan uzun süredir işsizdir. Bu alışılmadık koşullar altında, yakın vadede daha güçlü bir toparlanmayı teşvik eden politikalar, uzun vadeli hedeflere de hizmet edebilir. Kısa vadede insanları işe geri döndürmek, zorlu ekonomik dönemlerin getirdiği zorlukları azaltır ve üretken kaynakları nadasa bırakmak yerine ekonomimizin tam potansiyelinde üretmesini sağlamaya yardımcı olur.
Uzun vadede, işsizliğin süresinin en aza indirilmesi, genellikle uzun vadeli işsizlikle ilişkilendirilen beceri erozyonunun ve işgücüne bağlılığın kaybının bir kısmını önleyerek sağlıklı bir ekonomiyi destekler. İstihdamda döngüsel bir toparlanma ihtiyacına aciliyet katan bu gözleme rağmen, uzun vadede güçlü ekonomik büyümeyi destekleyen ekonomi politikalarının çoğu merkez bankasının yetki alanı dışındadır.. Son zamanlarda Amerika Birleşik Devletleri'nde federal maliye politikası hakkında çok şey duyduk, bu nedenle istikrar ve büyümeyi teşvik etmede maliye politikasının rolüne odaklanarak bu konu hakkında bazı düşüncelerle bitireceğim. Ekonomik ve finansal istikrarı sağlamak için, ABD mali politikası, ulusal gelire göre borcun en azından istikrarlı veya tercihen zaman içinde düşüşte olmasını sağlayan sürdürülebilir bir yola yerleştirilmelidir. Daha önceki vesilelerle vurguladığım gibi, önemli politika değişiklikleri olmadan, federal hükümetin mali durumu kaçınılmaz olarak kontrolden çıkarak ciddi ekonomik ve mali hasar riskiyle karşı karşıya kalacaktır..
1 Nüfusun yaşlanmasıyla ilişkilendirilecek artan mali yük ve sağlık hizmetlerinin maliyetlerindeki devam eden artış, bu alanda hızlı ve kararlı adımlar atmayı daha da kritik hale getiriyor. Mali sürdürülebilirlik konusu acilen ele alınması gerekse de, sonuç olarak mali politika yapıcılar mevcut ekonomik toparlanmanın kırılganlığını göz ardı etmemelidir. Neyse ki, uzun vadede uygulanan sorumlu politikaların sonucu olan mali sürdürülebilirliği sağlama ve mevcut toparlanma için mali ters rüzgarların yaratılmasından kaçınma şeklindeki iki hedef birbiriyle uyumsuz değildir. Yakın vadede toparlanma için mali seçimlerin sonuçlarına dikkat ederken, uzun vadede gelecekteki açıkları azaltmak için güvenilir bir planı uygulamaya koymak için şimdi harekete geçmek, her iki amaca da hizmet edebilir. Mali politika yapıcılar, vergi politikaları ve harcama programlarının tasarımı yoluyla daha güçlü ekonomik performansı da teşvik edebilirler.
Ülkemizin vergi ve harcama politikaları, mümkün olduğu ölçüde, çalışma ve tasarruf teşviklerini artırmalı, işgücümüzün becerilerine yapılan yatırımları teşvik etmeli, özel sermaye oluşumunu teşvik etmeli, araştırma ve geliştirmeyi teşvik etmeli ve gerekli kamu altyapısını sağlamalıdır.. Ekonomimizin mali dengesizliklerimizi aşmasını bekleyemeyiz, ancak daha üretken bir ekonomi karşı karşıya olduğumuz ödünleşimleri kolaylaştıracaktır. Son olarak ve belki de en zoru, mali kararlar almak için daha iyi bir sürecin ülkeye daha iyi hizmet etmesi olacaktır. Yaz boyunca gerçekleştirilen müzakereler finansal piyasaları ve muhtemelen ekonomiyi de altüst etti ve gelecekte benzer olaylar, dünya çapındaki yatırımcıların ABD finansal varlıklarını elinde tutma veya istihdama doğrudan yatırım yapma isteklerini zamanla ciddi şekilde tehlikeye atabilir. - ABD işletmeleri yaratmak.
Ayrıntıların müzakere edilmesi gerekmesine rağmen, mali politika yapıcılar, bu hedeflerin güvenilirliğini tesis etmek için bütçe mekanizmalarıyla birlikte açık ve şeffaf bütçe hedefleri belirleyen daha etkili bir süreç geliştirmeyi düşünebilirler. Tabii ki, resmi bütçe hedefleri ve mekanizmaları, mali politika yapıcıların ülkenin mali yapısını düzene sokmak için gerekli olan zor seçimleri yapma ihtiyacının yerini almaz; bu da, kamunun maliye politikasının hedeflerini anlaması ve desteklemesinin çok önemli olduğu anlamına gelir. Ekonomik politika yapıcılar, karşılaştığımız hem kısa vadeli hem de uzun vadeli zorluklarla ilgili bir dizi zor kararla karşı karşıyadır. Bununla birlikte, bu zorlukların üstesinden gelinebileceğinden ve ekonomimizin temel güçlerinin eninde sonunda kendilerini yeniden ortaya koyacağından hiç şüphem yok. Federal Rezerv, fiyat istikrarı bağlamında yüksek büyüme ve istihdam oranlarının yeniden sağlanmasına yardımcı olmak için kesinlikle elinden gelen her şeyi yapacaktır.y.
kaynak:
Federal Rezerv
