Arjantin, 2012'de borcunu ödemek ve Merkez Bankası'nın rezervlerinin aşınması karşısında küçülen mali fazlayı kapatmak için taze para arayışında mali piyasalara yönelebilir. Bu, uluslararası finans merkezindeki on yıllık yokluğa son verecekti.
Merkez Bankası'nın para tabanındaki para fazlası olan serbestçe kullanabileceği rezervler, Banco Mariva'nın verilerine göre Haziran ayında 8.706 milyar 16,9 milyon doları buldu. Bu arada, ülkenin uluslararası rezervleri, hükümetin bunları özel alacaklılara olan yabancı para cinsinden borçlarını ödemek için periyodik olarak kullanmaya başladığı geçen yılki seviyesinden sadece 2010 milyar dolar daha yüksek olan 52 milyar dolardı.
Analistlere göre, ülkenin yatak rezervi, 9'deki yaklaşık 2012 milyar dolarlık finansal ihtiyacı karşılamaya yetmeyebilir. Bu, 2001'deki temerrütten bu yana ilk uluslararası ihraç sorununu artırabilir.
Arjantin, 8,5 ile 9 milyar dolar arasındaki temerrüde düşen borcun normalleştirilmesi için müzakere ettiği Paris Kulübü ile gelecek yıl bir anlaşma yapmayı başarırsa, bu meblağın ötesinde ek ödemeler eklenebilir. Bu alacaklılarla yapılacak anlaşma, ülkenin 100 krizinde 2001 milyar dolarlık borcunu ödememe travmasının ardından uzak durduğu küresel finans piyasalarına dönüşünü kolaylaştıracaktır.“Serbest rezervler sona erebilir (.. ) Bu temel senaryo ile, Hükümetin piyasalara dönüşü en olası seçenek gibi görünüyor”, Banco Meriva tarafından hazırlanan bir raporda yazıyor.
Eldeki daha az nakit. Barclays, Arjantin'deki mali bozulmanın önümüzdeki yıl GSYİH'nın yarım puan civarında dönerek birincil mali açığı %1,4'e çıkaracağını tahmin ediyor. Bu hesaplama, hükümetin kamu sektörünün performansına ilişkin raporunda yer verdiği merkez bankası gelirlerini ve devlet emeklilik şirketi Anses'in katkılarını dikkate almıyor.
Ayrıca, ekonomi 2011 için tahmin edilenden daha düşük bir oranda büyüyor: %4,3'e karşı %8. Buna ek olarak, daha büyük bir cari açık, büyük bir sermaye çıkışı ve borç ödemeleri nedeniyle rezervlerde yaklaşık 4 milyar dolarlık bir kayıp var.
Ancak geçen yıl yeni bir 1 küresel tahvilinde 2017 milyar dolarlık ihracın yanı sıra ödenmemiş borcun 18,3 milyar dolara kadar yeniden değerlenmesini öneren hükümet, piyasalarda hemen geri sıçrama fikrine pek sıcak bakmıyor. Ekonomi Bakan Yardımcısı Roberto Feletti bu ay "Arjantin sermaye piyasasına başvurduğunda işler kötü gitti" dedi.
Başkan Cristina Kirchner'e Arjantin'i küresel pazarlara göndermemeyi başarmış olma becerisini veren pek çok politikacı var. Hükümet, 2,8 yılına kadar her yıl GSYİH'nın ortalama %2015'i olacak olan borç maliyetlerini karşılamak için yer olduğunu garanti ederken, özel alacaklılarla olan borç GSYİH'nın %1,5'ini geçmeyecektir.
Acele etme. Arjantin'in brüt kamu borcu 173,14 milyar veya GSYİH'nın %46,3'ü kadardır. Yarısı Merkez Bankası ve Anses gibi kamu kurumlarında, %36,1'i ise özel alacaklıların elinde. Ulusal Kamu Kredi Ofisi'ne göre, yeniden finansmanı "piyasa riskine" tabi olan borç, ülkenin GSYİH'sının %16,7'sine eşdeğerdir.
2010'da Arjantin, alacaklılarına geri ödeme yapmak için merkez bankası rezervlerini kullandı ve genellikle, fazla olan devlet kuruluşlarını kendi kendini finanse etmek için kullandı. “Borç ödemelerinin rezervlerden gelmeye devam edeceğine inanıyorum. Analytica analisti Ricardo Delgado, mevcut hükümetin sonbaharda yapılması planlanan seçimleri kazanması durumunda, bu plan devam edecek ve Anses (ulusal sigorta kurumu) ve iç borç ihracıyla finanse edilecek” dedi.
Ancak bazı bankalar, Arjantin'in Aralık ayından sonra piyasalarda 3 milyar doları arayabileceğine inanıyor. Ekonomist ve danışman Gabriel Rubinstein, ülkenin “çeşitli alternatiflerle mücadele etmek zorunda kalacağını” söyledi. Bankalar başta olmak üzere uluslararası ve yerel piyasalara sığınabilir, bankalara tahvil koyabilir. Ya da daha fazla merkez bankası rezerv fazlası için devalüasyon.” Peso'nun daha büyük bir devalüasyonu, dolar cinsinden ölçülen para tabanını düşürmeyi mümkün kılacaktır.
Kademeli bozulma. Haziran ayında, Arjantin'in faiz dışı fazlası, bir ülkenin finansal tavizlerini yerine getirme kabiliyetini ölçen önemli bir gösterge, %65,5 düşüşle 217,6 milyon dolara geriledi.
Buna karşılık, bir ülkenin dünyanın geri kalanıyla ticaretinin en büyük ölçüsü olan cari işlemler hesabı, yüksek tahıl ihracatına rağmen, ilk çeyrekte bir yıl önceki 673 milyon $'a kıyasla 486 milyon $ açık verdi.
Arjantin Mali Analiz Enstitüsü (Iaaraf) başkanı Nadin Argañaraz, "Uluslararası pazarlara başvurmak, hükümetin gelecek yıl göz önünde bulundurması gereken seçenek gibi görünüyor" dedi.
kaynak: amerika ekonomisi
