“Bugünlerde kalkınma yolunda ilerlemek, bir gemiyi uygun manevralarla akıntıya karşı yönlendirmeye benziyor”. Bu, Başbakan Li Kequiang'ın geçen hafta sonu Parti Kongresi'nde kullandığı resim. Mecaz bir yana, mesele ekonomideki yavaşlamayı konjonktür karşıtı manevralarla, ancak finansal dengeyi bozmadan dengelemek meselesi.
Rakamlarla bakıldığında, hükümetin hedeflerine göre 2017 yılında büyüme yüzde 6,5'i geçmeyecek, açık ise 3'dan bu yana hiç olmadığı gibi yüzde 1979'e çıkacak. "Ekonomide ani bir yavaşlama olmayacak" diye özetleyen Xu Shaoshi, Kalkınma ve Reform Komisyonu Başkanı.
En son haberler bu çerçeveye uyuyor: Üretici fiyatları (Şubat'ta -%4,9) kapandı, ancak enflasyon %1,8 arttı.
Ayrıca Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda'nın da müdahalesi bekleniyor. GSYİH verileri (0,4'in son çeyreği için tahmin -%2015, yıllık rakam -%1,6) Abenomics'te bir geri dönüşe işaret edebilir: Negatif oranlar istenen etkiyi yaratmıyor.
ECB haftası nihayet geldi. Perşembe günü Mario Draghi, enstitünün enflasyondaki düşüşe ve ekonomik duruma karşı koymaya yönelik kararlarını anlatacak. Tahminlere göre Frankfurt'un hamleleri şöyle olmalı: a) piyasadan menkul kıymet alımlarında ayda 10 milyar dolar daha artış; b) programın Mart ayından Eylül 2017'ye kadar uzatılması; c) merkez bankası nezdindeki banka mevduatlarının getirilerinde %-0,40-50'ye varan yeni kesintiler. Diğer değişiklikler Qe alımları arasında kabul edilen menkul kıymet türleriyle ilgili olabilir.
Uluslararası Ödemeler Bankası bu coşkuyu bastırmaya çalıştı. BRI'nin para departmanı başkanı Claudio Borio, üç aylık raporu örnekleyerek şunları söyledi: “Olağanüstü geniş parasal koşullara rağmen, büyüme hayal kırıklığı yarattı ve enflasyon düşük kaldı. Piyasa katılımcıları bu duruma dikkat çekti ve merkez bankalarının iyileştirici gücüne olan inançları ilk defa sarsılıyor.
Bu kez İtalya ve İspanya'ya yönelik bir başka uyarı da bugün Brüksel'deki Eurogroup toplantısından gelecek. Suçlanan, fiyatlardaki yavaşlama sayesinde koruma seviyelerinin ötesine geçen (%0,7'den %1'e) yapısal açıktır. Ancak aşırı borç takibinden kaçınmak için hükümetin dengeli bütçeye giden yoldan sapmayı sınırlaması gerekiyor. Bakan Pier Carlo Padoan'ın önceki gün yaptığı yorum "Bir çözüm bulacağız" oldu.
Üç haftadır toparlanan S&P 500 endeksi yılın başındaki kayıplarını silmekle kalmadı, aynı zamanda 1999'da mutlak rekora da yaklaştı (Kasım ayında kırılan 2.109 puan). Wall Street Cuma günü art arda üçüncü kez seansın son bölümünde hızlanarak zirvelerden kapandı. “Anthilia stratejisti Giuseppe Sersale, yatırımcıların son derece savunmacı ve yüksüz bir pozisyona işaret ettiğini ve onları yakın zamanda düzeltmeler konusunda cimri davranan bir piyasayı kovalamaya zorlayan bir davranış olduğunu öne sürüyor. Bank of America tarafından gerçekleştirilen Araştırmanın, Amerikan hisse senetlerindeki tahsisin son 8 yılın en düşük seviyesinde, yöneticilerin portföylerindeki ortalama nakit miktarının ise 2001'den bu yana en yüksek seviyede olduğunu bildirmesi tesadüf değil”.
İtalya'da da toparlanma başladı, Piazza Affari'deki Ftse Mib'in 25 başındaki değerlerinden %2016'ten fazla kayıpla 15,773'e gelen ve şimdiden neredeyse toparlanan rakamlarının da gösterdiği gibi. Bu seviyeden %16, son beş seanstaki ilerleme sayesinde yılın başından bu yana açığı %14,6'ya düşürdü (4. Cuma günü 18.278'de kapattı): +%4,55. Ancak bugün Milan Menkul Kıymetler Borsası'nın ana endeksi sabah sonuna doğru neredeyse %2 kayıpla kötü bir başlangıç yaptı.
Bu gece Hazine, 10 Mart Perşembe günü yapılması planlanan Bot ihale teklifi tutarını açıklayacak.
FIAT CHRYSLER
Haftanın en iyi performansını FiatChrysler (+%15,3) sergiledi; Şubat ayında Batı Avrupa'da (+%13,8) ve ABD'de art arda 71'inci ay artan otomobil satışları sayesinde güçlü bir toparlanma kaydetti. Tek olumsuz rakam Brezilya pazarıyla ilgili: Şubat ayında %-5,5, üretim %12,5 düştü.
TELEKOM
Telecom Italia da yükselişte (+%11,35). Geçtiğimiz Ekim ayından bu yana en iyi haftaydı. Çeşitli faktörler mitingi destekledi. Telecom Arjantin'in hakim hisselerinin Telecom Italia tarafından Fintech yatırım şirketine satışı bu günlerde tamamlanacak. F2i'nin itiraz ettiği kule şirketi Inwit'in satışı da yaklaşıyor. Borcun kontrol altına alınmasını sağlayacak bu değişikliklere (borç/FAVÖK oranı 3,9 katına çıktı) Metroweb için görüşmelerin tamamlanmasının beklenmesi de eklendi. Taraflar, FTTH (eve kadar fiber) teknolojisine sahip ultra geniş bant ağına yatırım yapma görevini üstlenecek yeni bir şirket kurabilirler.
Ancak şirketin üst yönetimi ile İtalyan şirketin daha fazla saymak istediği %24'ün artık bir adım gerisinde olan Vivendi arasında çıkan anlaşmazlık söylentileri hisselerin yükselmesine katkıda bulundu. Şimdilik Fransız hissedarın niyeti genel müdürü değiştirmek değil ancak daha fazla kesinti ve Tim Brasil dosyasının yeniden açılmasını bekliyor. Ancak bugün hisse senedi, hisse başına yaklaşık %4 kayıpla euronun altına düştü.
Terna (-%1,45) ve Snam (-%0,69) gibi kamu hizmetleri hafta boyunca zarar gördü. Bu sabah A2A hissesine dikkat: Pavia, Cremona, Lodi, Cogeme ve Crema belediye şirketlerindeki hisselerin satışıyla birlikte Linea Grubu'nun %51'inin devredilmesini öngören anlaşma Cuma akşamı imzalandı. Fiyat 113 milyon olacak, yüzde 58'i nakit, yüzde 42'si A2A'nın kendi hisseleri olarak ödenecek. "Bölgelerin çok amaçlı kullanımı" modeli bu şekilde ortaya çıkıyor.
En kötü performans, Leonardo Del Vecchio'nun CEO Massimo Vian ile birlikte yeniden yürütme yetkilerini üstlenme kararının ardından yıl başından bu yana kayıplarını artıran (-%7,80) Luxottica'nın (-%20) performansı oldu. Salı günü, gözlük sektörünün dünya lideri, 2015'in dördüncü çeyreğine ilişkin nihai verileri ve mevcut yıla ilişkin tahminleri sundu; bu tahminler, konsensüs beklentilerinden daha az parlaktı.
ECB'nin Cuma günü %10 oranında düşen Carige hakkındaki sert kararının ardından yüksek gerilim bankacılık sektörü. Frankfurt, sonuçların düzeltilmesini ve varlıkların daha fazla azaltılmasına devam edilmesini talep etti. Bu revizyon sonucunda 2015 yılı, Şubat ayında iletilen 102 milyon euro yerine 45 milyon euroluk kırmızı bir ikiliyle kapanıyor. Banka ayrıca, Avrupa Denetleme Otoritesi'nden gelen mektubun, çok daha olumsuz bir piyasa senaryosunu dikkate alması gereken yeni bir iş planının 31 Mayıs'a kadar sunulmasını talep ettiğinin de sinyalini verdi.
