pay

Dolar, Wall Street ve Emerging, likidite için doğru park alanıdır

Kairos stratejisti ALESSANDRO FUGNOLI'nin "THE RED AND THE BLACK" adlı kitabından - Büyük Britanya, Brexit'e, İtalyan bankaları için yeniden yapılandırma kurallarını inanılmaz derecede sıkılaştıran Avrupa'dan daha iyi yanıt verdi - Ta ki Eski Kıta sakinleşip tasarruflarınızı daha iyi yatırmak için sakinleşene kadar Dolar, Amerikan Menkul Kıymetler Borsası ve gelişmekte olan piyasalarda

Dolar, Wall Street ve Emerging, likidite için doğru park alanıdır

Avrupa Birliği'ne üye ülkelerin sayısı on yıllar içinde arttı, ancak haritada görülen bugünkü Birlik, 1962 AET'sinden veya 1985 Topluluğundan daha küçük. Bir koloni değil, ayrılmaz bir parçası olan Cezayir, yedi yıllık savaşın ardından (Avrupa'ya karşı değil Fransızlara karşı) 1962'de Avrupa Topluluğu'ndan ayrıldı ve hemen Afrika Birliği Örgütü'ne katıldı.

Gerçeği söylemek gerekirse Avrupa'ya hiç girmek istememiş olan Grönland'ın çıkışı daha az kanlı ama yine de sorunluydu. Danimarka krallığının özerk bir ilçesi olan ada, 1973'te AET'ye giriş için yapılan referanduma katıldı ve yüzde 70.3 oyla dışarıda kaldı. Bununla birlikte, bir bütün olarak Danimarka katıldı ve her zaman balıkçılıktan geçimini sağlayan Grönlandlılar, sularını işgal eden Avrupalı ​​​​balıkçı gemileri şeklinde korkularının gerçekleştiğini gördüler. 1978'de diğer yetkilerin devrini kazanan Grönlandlılar, bu sefer yalnızca yerel olmak üzere Avrupa hakkında yeni bir referandum düzenlemek için çok beklemediler. Böylece 1982'de seçmenlerin yüzde 52'si ayrılma yönünde oy kullandı.

Grönlandlılar çok değil. 56 bin kişi, tıpkı Foligno sakinleri gibi. Ekonomileri, yalnızca balıkçılığa dayalı olan Foligno'nunkinden çok daha az çeşitlendirilmiştir. Bu nedenlerle 1982'de boşanma evrakları için Brüksel'e giden arabulucular, hızlı ve basit bir müzakere beklentisi içindeydiler. Öyle değildi. Bir anlaşmaya varılması yüzden fazla toplantı ve üç yıldan fazla çaba gerektirdi. Avrupalı ​​teknokratlar başlangıçta inanmadılar (Deli misin? Herkes içeri girmek istiyor ve sen çıkmak mı istiyorsun?) ve muhataplarının fikirlerini değiştireceğinden emin olarak meşakkatli müzakereler dayattılar. Teknokratlar doğal olarak Grönlandlılar için iyi şeyler yaptıklarına ikna olmuşlardı. Özellikle Almanlar, adanın tek bir sektöre fazla bağımlı olduğunu ve Avrupa'nın balıkçılığı azaltarak onları çeşitlendirmeye iteceğini düşünüyorlardı.

Bununla birlikte, büyük ölçüde Eskimolar veya Eskimo-Danimarkalılar olan Grönlandlılar, binlerce mil ötede oturan sevgi dolu planlamacılar tarafından ne yapmaları gerektiğinin söylenmesinden biraz yorulmuşlardı. Gözlerinde, güzel başkentlerini yaralayan ve adanın kentleşmeye ihtiyacı olduğuna ikna olan Danimarkalı planlamacıların tüm nüfusun yüzde birinin Grönland'da yaşaması gerektiğine karar verdiği acımasız bir bina olan iğrenç P Bloku vardı. Ancak Kopenhag mimarları, Grönland halkının sıcak giyindiğini düşünmemişti ve bu nedenle, kapılar dar olduğu için sakinler eve giremediler. Yine bu nedenle adanın arabulucuları 1985'te doğru yola başvurarak boşandılar. Yine bu nedenle 2008'de yarı bağımsızlığını elde ederek Danimarka'yı kaldırdılar, ülkelerinin adını Kalaallit Nunaat olarak değiştirdiler ve P Blok'u dinamitle havaya uçurdular.

Grönlandlılar 1985'ten sonra nasıl yaşadılar? Yıllardır kötü. Morina balıkçılığının çöküşü onları çok etkiledi ve Danimarka adaya verilen sübvansiyonları artırmak zorunda kaldı. Ardından, son yıllarda, ham petrol fiyatındaki düşüşün şu anda ekonomik olmayan hale getirdiği devasa açık deniz petrol sahalarının keşfi geldi. Sonunda ada Avrupa'ya yaklaştı ve 2012'de Birlik ile makul bir uzlaşma olan bir ekonomik ortaklık anlaşması imzaladı. Şimdi Grönland hikayesini bin ile çarpalım ve Brexit'in karmaşıklığı hakkında bir fikrimiz var. İnsanlar aya gidip gelmeyi sekiz gün üç saatte öğrendiler, ancak ticaret anlaşmaları artık kamuoyunun dikkati dağıldığında on yıl veya daha fazla, dikkatli ve düşmanca olduğunda ise çok daha uzun sürüyor.

Jeopolitik bize Grönland'ın Amerikan toprağı olduğunu (ABD 1946'da satın almak için yüz milyon dolar teklif etti, ancak Danimarka reddetti) ve Britanya Adaları'nın yarı Atlantik ve yarı Avrupalı ​​olduğunu söylüyor. Uzun vadede, deneme yanılma yoluyla, Birleşik Krallık ve Birlik bir arada yaşama için en uygun formülü bulacak ve düşmanlığı ve kini unutabilecek, ancak Grönlandlılar ve Avrupalıların sonunda iyi bir anlaşma bulması 27 yıl sürdü. düşündüren bir emsaldir. Sterlin yıllar içinde yine devalüe etmek zorunda kalacak. Şimdiye kadar cari açığı finanse eden yabancı yatırım keskin bir şekilde düşecek. Araba fabrikalarını İngiltere'de kuran Japonlar, manzaraların güzelliğini ve yasal kesinliği kesinlikle takdir ediyorlar, ancak yalnızca üretimlerinin Birliğe erişimi varsa.

Bunun dışında isterseniz Slovakya'da da güzel manzaralar var. Elbette Birleşik Krallık, esnek olduğu için darbeyi hafifletecek. Osborne'un kurumlar vergisinin yüzde 15'e düşürülmesini önermesi gibi, Brexit'ten bir hafta sonra bankaların sermaye oranlarını düşürmek hız ve zeka gösteriyor. Yeni başbakan Theresa May ise (Thatcher ne kadar katıysa esnek ve pragmatik) Birlik ile diyalog o kadar kolay olacaktır. Brexit'ten de etkilenen Avrupa bunun yerine ne yapıyor? Gerçekliğe bağlı kalmak yerine kuralları takip ediyor, ancak İtalyan bankalarının, Federal Rezerv'in 1930-32'de ABD ile yaptığı gibi, mali konsolidasyon önlemlerini önceden kararlaştırılanın ötesinde büyük ölçüde hızlandırmasını gerektirdiğinde, kuralların gerektirmediği bir adım daha ileri gidiyor. hasta bankalar ve iyi bilinen sonuçlarla.

Şüpheli alacaklardaki düşüşün istikrar kazandığı ve şu anda istikrarı bozma riskinin yaklaşan kefalet atmosferi olduğu belirtilmelidir. Özetle, Brexit'in yüksek bir maliyeti olacak, ancak bu maliyet zamana yayılabilir. Bu maliyet, döngü karşıtı politikalarla (İngiltere) hafifletilebilir veya döngü yanlısı politikalarla (Avrupa) yüklenebilir. Neyse ki ABD şu anda oldukça iyi gidiyor ve Çin, piyasalarda drama yaratmadan devalüe edebiliyor. ABD faiz oranlarındaki artışın daha sonraki bir tarihe (Aralık veya gelecek yıl) ertelenmesi, Wall Street'e ve gelişmekte olan piyasalara daha fazla huzur veriyor.

Sonuç olarak, önümüzdeki aylarda hararetli Avrupa'nın asgari düzeyde sakinleşmesini beklerken, dolar, Wall Street ve gelişmekte olan piyasalar (ve zayıf durumdaki altın) üzerine park etmek en iyisidir. Hedeflediğimiz varlıklarda belirli bir artış beklemiyoruz, ancak en azından göreceli bir sükunet bekliyoruz. Avrupa'da değer var, ancak satın almadan önce kurallara uymanın bizi garip yeni maceralara götürüp götürmeyeceğine bakılacak.

Yoruma