seçilmesi ile Koz Amerika'da ve uzatma işareti Fransa'da birçok kişi, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nin, Büyük Patlama gününden bu yana yıldızların evrende sürüklendiği sürekli artan hızla birbirlerinden uzaklaşmaya başlayacaklarını düşündü. Bir yandan zafer populismo, diğer yandan liberal akılcılık. Burada bütçe açığını, borçları ve faiz oranlarını patlatacak vergi indirimleri ile maceracılığa dayalı ekonomik politikaların başlatılması, burada Macron'un Fransa'yı Maastricht'in bu parametreleri dahilinde raporlamayı taahhüt etmesiyle, ölçülü ve ihtiyatlı bütçe politikaları için mutabakatın genişletilmesi. onlarca yıldır hiç saygı görmemişti.
Bu anlatının doğal sonucu, Amerika'nın en iyi ihtimalle birkaç çeyreklik uyuşturulmuş bir büyüme patlamasının tadını çıkarabileceği, ancak daha sonra faiz oranlarındaki kaçınılmaz artış nedeniyle resesyona girebileceği ve Avrupa'nın popülist tehdidi savuşturup hareket halinde olduğuydu. Federal bir devlet yaratma süreci, istikrar, büyüme ve serbest ticaret adası olarak belki de Çin ile paylaşılmak üzere işlevi devralacaktı.
Dolayısıyla inancı, ayrışma borsalarda, bir yanda pahalı, yorgun ve köhne bir Amerika ve diğer yanda gezegenin her köşesinden gelen sermayenin körüklediği büyük bir artışa hazır, kârları hızla artan ve görece ucuz bir Avrupa ile nihayet gerçekleşecekti. diğer.
Bu anlatıya en azından imaj açısından ilk darbe,Paris'te buluşma Macron ve Trump arasında. Fransız solu, Friedrich Engels'ten alıntı yaparak, Socialisme ou barbarie demeyi her zaman sevmiştir. Ve işte oradaydılar, sosyalizm ve barbarlık, Eyfel Kulesi'nin tepesinde gösterişli bir neşe ve dostluk atmosferinde birlikte akşam yemeği yiyorlardı.
Siyaseti göster, diyorlar. Tecritten (Trump) veya Merkel'in (Macron) boğucu kucaklamasından kurtulmak için bir bankaya sahip olmanın her ikisi için de taktik fayda. Kısacası buldukları zamana bırakan şeyler.
Bununla birlikte, bazıları görünür ve bazıları daha az görünür olan diğer şeyler, aynı yöne, birinin yönüne gider. yakınsama, Avrupa ve Amerika arasında bir ayrılıktan ziyade.
Burada, dedikleri gibi, daha fazla Avrupa'ya sahip olmaya hazırlanıyoruz. Macron'un iki güçlü fikrinden biri (diğeri emek reformu), bir Avrupa mali politikası oluşturmak, vergilendirmeyi uyumlu hale getirmek (Fransa vergileri biraz düşürürken diğerlerinin hepsi Fransız düzeyini yükseltiyor), federal bir vergi kapasitesi oluşturmak ve Fransız teknokrasisinden gelen elemanlarla her şeyi yönetin.
Amerika'da ise daha az Amerika'ya sahip olmak için hareket ediyoruz ve üç sütundan birini sökün (sağlık, emekli maaşları, askeri harcamalar) Avrupa'da Almanya'yı rahatsız etmemek için (ECB aracılığıyla) çok az ve gizli yapılan devletler arası transfer politikasının uygulandığı. Sağlık hizmetlerini 50 eyalete devretme fikri oldukça ileri düzeyde. Girişim, Cumhuriyetçiler (Breitbart'ın sağ kanadı ve Çay Partisi'nden, gururlu Trump karşıtı Senatör Graham'a kadar herkes) tarafından destekleniyor ve onların, Obamacare'de başarısız reform girişimiyle içine düştükleri karmaşadan kurtulmalarına izin verecek.
Böylece demokratik devletler (eğer bunu yapacak paraları varsa) tek bir Avrupa tarzı sağlık hizmeti sunmayı deneyebilir ve cumhuriyetçi devletler piyasayı ve rekabeti yeniden başlatabilir ve sonunda herkes istediğini elde edebilir. Federal refah sübvansiyonlarının eyaletlere devredilmesine karar verildiği 1996 yılında durum buydu. Herkesin memnuniyeti için.
Amerika federal devletin önemli bir bölümünü dağıtıp dağıtmayacağını tartışırken Avrupa federal devleti kuruyorsa bu yakınsama değil ayrışmadır diye itiraz edilecektir. Ancak, yarı yolda buluşursanız yakınsama olur.
Bu orta yol yakınsaması artık diğer, daha az yapısal düzlemlerde de belirgindir. bu para politikaları bir örnektir. Açıkça değerinin altında değer biçilen bir euro ile aşırı değerlenen bir dolar arasında bir ara noktada buluşuyoruz. Denge seviyesinin 1.25 ile 1.30 arasında daha yüksek olması mümkündür, ancak ne kadar çok yapılırsa ve gerisi yavaş yavaş, belki de önümüzdeki iki yıl içinde daha iyi yapılacaktır.
La doların devalüasyonu Trump'ın asıl büyük sürpriziönce korumacı söylemlerle çıtayı yükselten, ardından bir ticaret savaşından kaçınmak için herkesi yeniden değerlendirmeye ikna ederek iyi bir uzlaşmaya varan . Bugün dolar hala aşırı değerli, ama çok fazla değil ve dünya daha dengeli. Daha güçlü bir döviz kuruyla, patolojik ihracatçılar (Almanya ve Çin) iç talebi güçlendirmek için bir teşvike sahip olacak (ve Almanya için iç talep Avrupalı).
Büyüme açısından da yakınlaşma var, erdemli. İkinci çeyrekte Amerika'daki yüzde 3 ile Avrupa'daki yüzde 2.8 arasındaki mesafe (her ikisi de hızlanıyor) artık daraldı..
Bu dengelenme için piyasalarda ödediğimiz bedel, Macron'un seçimleri kazanacağının anlaşıldığı zamandan daha düşük seviyelerde olan Avrupa borsalarında ayrışmanın dondurulması oldu. Euro güçlenmeye devam ederse bu ödemeye devam edeceğimiz bir bedel ama bu güçlenme bizim inandığımız gibi çok daha yavaş olursa, Avrupa borsaları da ekonomimizin iyi performansından faydalanabilecektir.
Portföylerinde dolar olanlar, düşüş anlarında altın satın alarak (altın aynı zamanda olası stok düşüşlerine karşı koruma sağlama eğilimindedir) ve hatta daha da fazlası, Amerikan borsasındaki büyük ihracatçıların menkul kıymetlerini seçerek kalan zayıflıklarını etkisiz hale getirebilirler. .
Avroya sahip olanlar ise tam tersine para biriminin değer kazanmasından (farkında olmasalar da) faydalanmakla birlikte, İtalya da dahil olmak üzere Avrupa periferisindeki hisse senedi piyasalarını tamamen kayırarak toparlayabilecekler. ve iç pazara en açık sektörler.
