IPiyasa artık Deutsche Bank'a inanmıyor ve Almanya'nın her zaman saklamaya çalıştığı şeyi gün ışığına çıkarıyor. Yıllardır herkesin görebileceği bir gerçek, ancak Avro Bölgesi'nin önde gelen ekonomisinin "duyarlılıklarını incitmemek" için birçoğunun basitçe görmezden gelmeyi tercih ettiği bir gerçek: Bankalar konusunda, Berlin sadece reform ve titizlik isteyen herkese hukuk, ancak Fransa, İspanya, İtalya ve hatta Yunanistan'dan öğrenecek çok şeyi var.
Yılbaşından bu yana bankacılık sektörünü vuran panik satışı sadece İtalya'yı ilgilendirmiyor. Bunu göstermek için, Euro Bölgesi'nin önde gelen bankası Deutsche Bank'ın Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası'nda elde ettiği sonuçlara bakmanız yeterli. Yılbaşından bugüne kırmızı %39,8'e eşittir. Sadece bu da değil, türevlerdeki primler fahiş seviyelere yükseldi ve Federico Fubini'nin açıkladığı gibi Corriere della Sera,, “Deutsche Bank'ın en fazla risk altında olan sermaye benzeri tahvillerini garanti altına alma maliyeti, bankanın beş yıl içinde temerrüde düşme olasılığının %30 olduğunu ima ediyordu (bundan sonra yatırılan anaparanın yalnızca %20'lik bir geri kazanımı ile). Öte yandan, en güvenli tahvillerin fiyatları, %20'lik bir temerrüt olasılığına ve %40'tan fazla olmayan bir toparlanmaya işaret ediyor.
Oranlar Maliye Bakanı Wolfgang Schäuble'yi her zaman savunduğu her şeye karşı çıkarak müdahale etmeye itecek kadar yüksek. "Piyasalar abartıyor"
Birçoğu şöyle düşünecek: "Garip bir şey yok, Padoan da aynısını yaptı". Doğru, ne yazık ki Alman enstitüsü söz konusu olduğunda belki de piyasalar haklı olabilir. Aslında, Deutsche Bank şu anda piyasalara o kadar açık ki, yatırımlarında yaklaşık %7'lik bir kayıp, 68,8 milyar Euro'luk toplam aktifleri iptal etmek için yeterli olacaktır. Nitekim, CreditSights tarafından yapılan bir analize göre, faaliyet sonuçlarının hayal kırıklığı yaratması durumunda ve dava maliyetlerinin beklenenden daha yüksek karşılıklar gerektirmesi durumunda, banka CoCo tahvilleri (belirli bir sermaye benzeri tahvil türü) kuponlarını ödemede sorun yaşayabilir. Bilançoyu okurken, 952 milyar varlığın tamamen finansal olduğu, ancak yalnızca 71'inin hemen satılmaya hazır olduğu ortaya çıkıyor. Geri kalanı, hatırladığı gibi Corriere della Sera,, bankanın kendisi tarafından değerlenir.
Vurgulamak gerekir ki, bugüne kadar hiç kimse size az önce bahsettiğimiz sorunları bildirmedi. Avrupa Merkez Bankası, Deutsche Bank'ı iki kez denetledi, sermaye açığı olmadığını tespit etmek. Ancak, piyasa aksini düşünüyor gibi görünüyor.
Şu anda Alman kredi piyasasının neredeyse üçte ikisi kamunun elinde, yerel siyasetle yakından bağlantılı ve her şeyden önce 492 milyar avroluk devlet garantileri kapsamında. Avrupa Birliği'nin diğer ülkelerinde (İtalya in primis) yaşananlardan farklı olarak, Avrupa Merkez Bankası'nın denetiminden kaçmayı başaran kristalimsi bir gerçeklik. Ancak Almanya için devlet garantileri tolere edilirken, diğerleri için bir skandal çığlığı var.
Deutsche Bank çok bulanık sularda seyrediyor ve yatırımcılara göre, Alman hükümeti onu kurtarmak için müdahale etmek zorunda kalacak, Almanya'nın kendisinin istediği ve talep ettiği bir kurala aykırı olarak. Bu noktada, Avrupa'daki kuralların, onlara boyun eğmeye zorlanan devlet temelinde uygulandığını inkar etmek muhtemelen artık mümkün olmayacaktır.
