2014'ün borsa artışları, şimdilik kontrol altına alınan hisse senedi balonlarının endişe verici ve tehlikeli boyutlara ulaşmasını önlemek için geçicidir. Tahvillere gelince, Amerika'da konut ipotek piyasası için belirleyici olan uzun vadeli oranların yükselmesini önlemek için kısa vadeli oranların yükseltilmesinden söz ediliyor gibi görünüyor.
Yani her şey kelimelerle hareket ediyor gibi görünüyor, böylece hiçbir şey gerçekten hareket etmiyor, ne hisse ne de tahvil. Bu, Kantitatif Kolaylaştırmanın büyücü dünyasında da oluyor gibi görünüyor.
Aslında, Amerika sivriltmeyi uyguluyor ve Qe'yi tavan arasına koymaya hazırlanıyor. Bununla birlikte, Japonya bunu çok benzer miktarlarla değiştiriyor ve Avrupa, dinleyin, artık QE'yi teolojik olarak yanlış olarak görmüyor ve gerekirse onu başlatmaya hazır olduğunu beyan ediyor.
Bağlantılı kap prensibi için, suyun hangi borudan aktığı önemli değildir, sadece dökülen toplam miktar önemlidir. Bunu, yalnızca ABD'de değil, tüm dünyada varlık fiyatlarını artıran ABD QE'de gördük.
Ancak likiditeyi getiren kişinin adı ve soyadı döviz kurlarının belirlenmesinde dikkate alınır. Qe uygulayanlar para biriminin zayıfladığını görür (ve görmek ister), uygulamayanlar döviz kurlarının güçlendiğini görmeye boyun eğerler.
Euro, 2012'den sonra, Almanya'nın ihracatı patlayana kadar, yükselen ve gelişen tüm para birimleri karşısında değer kazandı. Artık BMW, Daimler ve Volkswagen'in Çin, Hindistan ve Rusya'da satış yapması giderek zorlaştığına göre, Almanya'nın bakış açısı değişiyor.
Bundesbank'ı dogmatik aygıtını gözden geçirmeye zorlayan ve bardağı taşıran son damla Ukrayna'dır.
Rusya, Avrupa'nın en büyük otomobil pazarı, bundan daha büyük Almanca. O halde Moskova ve St. Petersburg'da, araba kullananlar ticari araçlar değil, yüksek marjlı arabalar. Almanya, Rusya karşıtı yaptırımların üçüncü aşaması olan ekonomik olana geçmek istemiyor, ancak halen yürürlükte olanlardan etkilenecek. şimdi, çünkü Rus talebi düşecek.
Gaz ve petrole gelince, Rusya Avrupa'dan Çin'e olan ihracatını mümkün olduğunca hızlandırıyor. Biraz zaman alacak ama birkaç yıldır belirlenen strateji çok net.
Almanya'nın enerji politikası aslında Ukrayna'dan önce de kaotik ve işlevsizdi ve bugün de kargaşa içinde görünüyor. Nükleer enerjinin hızlandırılmış bir aşamada aşamalı olarak kaldırılmasıyla ve Avrupa gazının Amerikan gazından üç kat daha pahalı olmasıyla, Alman elektrik santralleri artık kömürle çalışıyor.
Bu şaheserin sonucu, daha fazla kirlilik, sübvansiyonlu yenilenebilir enerji kaynaklarının aşırı üretimi, zirveleri kaldıramayan bir şebeke, Fransa'nın iki katı nihai enerji maliyeti ve başlıca temel kimyasalların Amerika Birleşik Devletleri'ne kaçışıdır. Bugünden itibaren, Amerika veya Katar'dan ithal edilebilecek likit gazı yeniden gazlaştıracak tesislerin olmadığı bir zamanda Rusya'nın muslukları kapatması gibi ek bir risk var. Elbette, Rusya'nın paraya ihtiyacı var ve aşırı misilleme dışında kaynakları kesmeyecek, ancak bu sakin bir hayat değil.
Ukrayna, sadece Rusya'nın kaybetmeyi asla kabul etmeyeceği için değil, aynı zamanda Amerika'da aksi takdirde yerinde duracak olan Obama'yı sesini yükseltmek zorunda bırakan iç siyasi dinamikler olduğu için gündemde kalacak. Cumhuriyetçiler yürütmeye çelişkilerini yüceltmesi için baskı yapıyor.
Demokratlar, kendi paylarına, dış politika konusunda geleneksel olarak Cumhuriyetçilerden daha şahin oldular ve bu sefer gerilimi yüksek tutmak için belirli seçim nedenleri de var. Polonya ve Ukrayna kökenli Amerikalıların sayısı birkaç milyon ve geleneksel olarak Demokrat'a oy veriyor. Obama'nın derebeyliği olan Chicago'da Polonyalılar özellikle çoktur ve Ortodoks bir Obamacı olan Illinois Senatörü Durbin'in patronunu Rusya'ya karşı çıtayı yükseltmesi için zorlaması tesadüf değildir.
Kısacası dünya göründüğü kadar güzel değil. Bu sayede sonunda daha zayıf bir avroya ve daha esnek bir Almanya'ya sahip olacağız. Bundan faydalanalım.
Ekler: Sanal Gerçeklik-RN-27.03.14.pdf
