Il 2024Kovid'den sonraki beşinci yıl, makroekonomik değişkenler ve küresel ekonomik döngünün devamı açısından çalkantılı olmayan ilk yıl olacağa benziyor. büyüme-enflasyon karışımı nihayet normalleştirilmiş. Özellikle ikinci yarı yıllık kademeli bir artış varsayılmaktadır yeniden hızlanmaenflasyondaki düşüş ve finansal koşullardaki gevşeme eğiliminin de desteğiyle gerçekleşti. yöneticileri tarafından hazırlanan "The Globe, Global Outlook" dergisinin 2024 sayısında temkinli bir iyimserlik ön plana çıkıyor. Eurozon onların da umduğu daha düşük oynaklık seviyeleri Piyasalar son yıllardaki zirvelere kıyasla. Bir şey olursa, dikkatin asıl noktaya gitmesi gerekecek jeopolitik takvim.
Umut ediyoruz istikrar 2024 için piyasalarda" dedi "Eurizon CEO'su Saverio Perissinotto şunu ekliyor: “ faizin kapitalizasyonu gelecek yıllarda performansın motoru olacak." Zirveler varsa korkutucu olmamalı uçuculukdiye devam ediyor CEO, "piyasa uygulamalarına girenler" ve "profesyonelce yönetmeye hazırız".
Makro senaryo: ılımlı bir genişleme hızıyla düşen enflasyon ve ekonomik büyüme
Lo makro senaryo Eurizon referansı için bkz. 2024 enflasyonu Merkez bankalarının hedeflerine dönüşü tamamlaması beklenen bu oran (ABD için yüzde 2, Avro Bölgesi için yüzde 1,5 civarında) ve ekonomik büyüme pozitif kal, bir uygun adım Genişleme: Fed ve ECB'nin tutacağı parasal oran indirimi vadeli işlemleri oranları ilk aylarda dur, sonra onları indir yılın orta aylarından itibaren kademeli olarak Eğer bir şey varsa, içinde risk senaryosu Raporda, ekonomide beklenenden daha sert olası bir yavaşlamanın, kısıtlayıcı para politikasının gecikmiş bir etkisi olarak dikkate alınması gerektiği belirtiliyor.
Finansal piyasalar için uygun ortam. Tahviller hisse senetlerinden daha iyi
Ancak makro referans çerçevesi içinde kalırsak, Sgr del'in yöneticileri Intesa Sanpaolo grubu için uygun bir bağlam önceden şekillendirin finansal piyasalar ve özellikle pazarları görüyorlar tahviller Çekirdek vadeye kadar getiri açısından hala çekici ve resmi faiz oranlarındaki düşüş sayesinde sermaye kazancı elde edebilir. Geri dönüş fırsatlarının daha da büyük olduğu görülüyor kredi piyasalarıKupon akışına spreadlerin olası kısıtlamasını ekleyen.
Öte yandan, i'ye ilişkin değerlemeler daha az cazip görünüyor borsalar2023'teki toparlanmanın ardından ancak artan kârlarla desteklenirse hâlâ memnuniyet sağlayabilir. Son olarak, daha sofistike bir damak zevkine sahip yatırımcılar için fırsatlar da aranabilir. özel pazarRaporda, analizlerin, varlık tahsisinin özel piyasalarda da çeşitlendirilmesinin beklenen getiriyi artırdığını ve portföyün oynaklığını azalttığını doğruladığı belirtiliyor. 2024 yılı alternatif varlık sınıfları arasında yatırımcıların Özel Borç ve Altyapıyı tercih etmesi bekleniyor.
Risk jeopolitiğin kıvrımlarında gizleniyor
Eurizon'a göre piyasaların dikkat ettiği unsurlar arasında kira da var jeopolitik takvim. Avrupa'da Haziran başında sözleşmenin yenilenmesi için oylama yapılacak Parlamento avrupa. Ama en çok dikkat çekecek olay seçimler olacak Amerika başkanlık seçimleri Kasım ayının. “Biden etkinliğe oldukça düşük bir popülerlik oranıyla katılıyor ve bu geçmişte yeniden seçilmek için yeterli değildi. Eğer meydan okuyan kişi olacaksa Kozİlk kez eski bir cumhurbaşkanı yeniden aday olacak. Pek işe yaramayan tarihsel deneyimlere dayanarak tahminlerde bulunabilecek bir kombinasyon. Raporda, yılın ikinci yarısında ana odak noktasının bu olacağı belirtiliyor. Bu olaylar savaşı artırıyor UkraynaOrtadoğu'da hala çözülemeyen gerginlikler devam ediyor. Makroekonomik değişkenlerin normalleştiği bir yılda bunun yerine jeopolitik olaylar doğrulanabilir volatilitenin kaynağı. Perissinotto, "Piyasalar için karmaşık bir durumla karşı karşıyayız, ancak yıllar süren sıfır faiz oranlarından sonra bugün tüm finansal araçlar olumlu getiriler sunuyor" dedi.
Çin başka bir istikrar sağlayıcı faktör olabilir
Dikkat edilmesi gereken diğer konular arasında kesinlikle Çin Bu, 2023'te Kovid sonrası güçlü bir yeniden başlamaya ilişkin beklentileri hayal kırıklığına uğrattı, ancak yine de hükümetin belirlediği %5'lik büyüme hedefine ulaştı. 2024 yılı için konsensüs beklentileri, Çin için istikrarlı bir büyüme yolunun devamını öngörüyor, ancak Kovid öncesi döngünün hızıyla karşılaştırıldığında ılımlı. Ortalama yıllık büyümenin kesin tahmini %4,5'tir. Eğer doğrulanırsa bu da bir bileşen olacaktır. istikrar küresel ekonomik döngü açısından enflasyonist değildir.
