Fed'in Aralık'ta faiz oranlarını artırma ve 2016'da daha fazla politika normalleşmesini kolaylaştırma yolunda olmasıyla Credit Suisse, yükselen ABD faiz ortamının varlık sınıfları için daha geniş anlamda ne anlama geleceğini merak ediyor. Bu sorunun cevabı, önce 100 yıllık oranlarda varsayımsal 2bp'lik bir hareketin farklı varlık sınıfları üzerindeki etkisine bakarak ve diğer varlık sınıfı belirleyicilerinin sabit kaldığını varsayarak gelir.
2016'ya yaklaştıkça ve ABD'deki büyüme dinamiklerinin iyileşmesini yansıtan ABD oranlarındaki artışla birlikte, yatırımcılar bu 'büyüme primine' maruz kalmaya odaklanmak isteyebilirler.
Bu, yalnızca ABD varlıklarını etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda yabancı varlıklar ABD büyümesinde en büyük riski kaptığı için ABD'nin ötesine de yayılacaktır. Aslında, Credit Suisse analistleri hisse senetlerinin (hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalar) artan ABD oranlarına olumlu tepki verdiğine ve bu nedenle bu büyüme primine karşı değerli riskler sunabileceğine inanıyor.
Bu anlamda Fed'in faiz artırımına gideceği bir ortamda hisse senetlerinin tahvillerden daha iyi performans göstermeye devam etmesi gerekiyor. Sarı metal fiyatlarının artan getirilere olumsuz tepki vermesiyle altın getirileri düşme eğilimindeBu, faiz getirisi sağlamayan bir varlığı elde tutmanın doğasında olan daha yüksek ortalama fırsat maliyetlerini yansıtır (böylece büyüme primiyle negatif bir korelasyonu yansıtır).
