Avrupa Merkez Bankası tarafından parasal genişleme Almanya'da da yasaldır. Anayasa Mahkemesi kurdu Eurotower tarafından 2015 yılında başlatılan menkul kıymet geri alım programının ülkenin federal yasalarına uygun olduğu Almanya. Buna rağmen, hakimler hala daha fazla açıklama istedi, ECB'ye planın parasal hedeflerinin "programdan kaynaklanan maliye ve ekonomi politikası etkileriyle karşılaştırıldığında" orantısız olmadığını göstermesi için üç ay süre tanıdı. Karar, 18 Mayıs Salı günü saat 5'de toplanacak olan AB Komisyonu ve ECB'nin kendisinden bir yanıt alınmasını sağladı.
Olumsuz bir karar Bundesbank'ı parasal genişlemeden hariç tutma etkisi yaratacağından, Avrupa piyasaları da merakla bu kararı bekliyordu. 750 milyar dolarlık pandemi satın alma programını tehlikeye atmak Merkez Bankası tarafından 18 Mart'ta uygulamaya konulan euro, koronavirüs acil durumunun Avro bölgesi ekonomisi üzerindeki olumsuz etkisine karşı koymak amacıyla XNUMX Mart'ta yürürlüğe girdi. şans eseri değil kıta borsaları gergin tepki gösterdi Almanya'dan gelen haberlere, birkaç dakikalık belirsizlik gösteren ve ardından sabah saatlerinde atılan toparlanma yoluna devam eden.
Mahkeme, Qe lehine yedi ve aleyhte bir oyla kendini ifade etti. Karar, Almanya'da akademisyenler, girişimciler ve ekonomistler tarafından sunulan ve buna göre Eurotower'ın Niceliksel Kolaylaştırma ile yetkilerinin ötesine geçeceğini ve devletleri güvenebileceklerini bildikleri bir hesap konsolidasyonu yolunu izlememeye teşvik eden çok sayıda çağrının ardından geldi. ECB'nin cankurtaran. Cümlenin işlemsel kısmında ise hakimler, destekçilerin tezlerini reddederek, "Alman Federal Mahkemesi, eyaletlerin parasal finansmanına ilişkin yasağın ihlal edildiğini tespit etmedi".
Her şey çözüldü mü? Tam olarak değil. Karlsruhe hakimleri, 2015'ten beri kabul edilen tedbirlere yapılan itirazları kısmen kabul etti. ve devlet tahvili alım programlarının ECB'nin kendi yetkileriyle çatıştığını belirtti. Tarihte ilk kez Alman Anayasa Mahkemesi, bir Avrupa organı tarafından alınan tedbirlerin "Avrupa yetkileri kapsamında olmadığını" ve bu nedenle "Almanya'da geçerli olamayacağını" belirtiyor.
Bu nedenle Mahkeme, aksi takdirde Bundesbank'ın Avrupa Merkez Bankası'nın programlarından çekilmek zorunda kalacağı katı koşullar belirledi. Birinci koşul: Frankfurt tahvil alım programı hakkında açıklamalar yapmak zorunda kalacak ve üstlenilen müdahalelerin orantılılığı hakkında.
Bu açıklamalar zamanında gelmezse, Bundesbank, "AMB Yönetim Konseyi, orantılılığını kesin olarak gösteren yeni bir karar almadıkça, AMB'nin söz konusu kararlarının uygulanmasına ve icrasına artık katılamayacak." programı", The Judges'ı kurdular. "Aynı terimlerle - cümleyi bitiriyor - Bundesbank, zaten satın alınmış ve portföyünde tutulan tahvillerin, Eurosystem ile koordineli - muhtemelen uzun vadeli - bir strateji temelinde satılmasını sağlamalıdır".
Son olarak, ECB'nin gerekli değerlendirmeleri yapmasını sağlamak zorunda kalacak olan Alman parlamentosuna ve hükümetine de tavsiyelerde bulunulur. “Bu, buna göre geçerlidir PSPP kapsamındaki yeniden yatırımlar Ocak 2019'da başlayan ve Kasım ayında yeniden başlayan. Bu bağlamda, federal hükümet ve parlamentonun da Eurosystem'in PSPP kapsamındaki devlet tahvili alımlarına ilişkin kararlarını izlemeye devam etme ve ECB'nin yetkisi dahilinde kalmasını sağlamak için ellerindeki araçları kullanmaya devam etme görevi var." hüküm sürdü.
GÜNCELLEME
“Avrupa hukukunun önceliğini ve Avrupa Mahkemesi kararlarının tüm ulusal mahkemeler için bağlayıcı olduğu gerçeğini yeniden teyit ediyoruz. Komisyon, ECB'nin bağımsızlığına saygı duyuyor ve kararı ayrıntılı olarak inceleyeceğiz” dedi. Bu nedenle, bir AB Komisyonu sözcüsü, sabah geç saatlerde, Alman Mahkemesi'nin ECB tahvillerinin satın alınmasıyla ilgili kararını yorumladı.
Avrupa Merkez Bankası, Alman Mahkemesi'nin devlet tahvili alım programı hakkındaki kararını değerlendirdiğini ve "zamanı gelince görüşünü açıklayacağını" yanıtlıyor. Bu bir Eurotower sözcüsü tarafından açıklandı. Bu arada, saat 18'de ECB toplantısının planlandığını öğreniyoruz.
