Ekonomik istatistiklerin zamanları, enfeksiyon sayısının gerisinde kalıyor ve yıkıcı Amerika'da Kovid-19'un yükselişi dayalı bazı izleme dışında, ekonomik verilerin gecikmesine yansıtılacaktır. Büyük veri. Ancak Kasım ayına kadar niteliksel göstergeler Amerika'da Avrupa'dan daha iyi tutuluyor, virüsün saldırılarının yavaşladığı yer.
Bu krizin tarihi ne zaman yazılacak? "süper kahraman"ın bir kısmı kesinlikle ekonomi politikalarına gidecek. Eğer perakende satışlar, Amerika'da, Avrupa'da ve İtalya'da iyi geri döndüler virüs öncesi seviyenin üzerinde, bunun nedeni, tarafından sağlanan - bütçesel ve parasal - büyük destektir. hükümetler e Merkez bankaları. Devam etmesi gereken bir destek ve Continerà, Beri devam eden kısıtlamalar Atlantik'in her iki yakasında da gelirleri ve harcamaları bir kez daha baltalayacaklar.
Neyse ki, gökyüzünün diğer yarısı tutar. Asya Kalkınma Bankası, 2020 ve 2021'de kıta için büyüme tahminlerini iyileştirdi. Ve gökyüzünün o yarısı, yarısından fazlası: Asya'nın GSYİH'sı artık dünyanın geri kalanının GSYİH'sından daha büyük ve daha hızlı büyür. Ve yine neyse ki, her iki taraftan da yardım geliyor: İlk başlatan İngiltere oldu. aşılama ve diğer ülkeler de aynı şeyi yaptı veya yapmak üzere. Tabii ki, meydan okuma, tıbbi, lojistik ve kültürel (aşısız!) korkuturve nüfusun önemli bir bölümünün Sars-CoV-19'dan korunması aylar alacak. Ancak tünelin sonundaki ışık orada.
En güncel veriler (Kasım) PMI endeksleri sinyal, özellikle i için serviziarasında açık bir fark Amerika Birleşik Devletleri ed Avrupa: Amerika'da devam eden büyüme ve Avro bölgesinde resesyona dönüş. Tabii ki de Amerika yakında hizmetlerde geri çekilecek: Aralık ayının ilk 10 gününde haftalık ortalama enfeksiyon 200 binin üzerine çıktıyüksek seviyelerde istikrar kazanırken, Avrupa. Ve Atlantik Okyanusu'nun bir yakasından diğer yakasına kısıtlamalara karşı sabırsızlık artıyor. Sona ermek üzere olan çeyrek, Türkiye'de negatif büyüme görecek. Avrupa ve olumlu (ancak çeyrek boyunca yavaşlıyor) Amerika Birleşik Devletleri. Ve 2021'in ilk çeyreği her ikisi için de zor olmaya devam edecek.
Enflasyon düşmeye devam ediyor düzeyinde tüketici fiyatları:içinde Çin fiyat dinamikleri bile oldu negatif (eğilim -%0,5), asıl suçlu Çin'in temel gıdası olan domuz eti fiyatları olsa bile. Bu noktada şişirme çeşitli döngüsel konumlardan özgür görünür ve güçlü olana itaat eder. yapısal faktörler, fiyat artışlarını sınırlamaya devam eden teknoloji ve küreselleşme ile bağlantılı. İçinde'Önümüzdeki yıl bir tane daha olacak kullanılmayan kaynakların önemli bir payı dünya ekonomisinde (çıktı aralığı sıfırın çok altında) ve bu nedenle oybirliğiyle beklenen GSYİH'daki toparlanmanın enflasyonist senaryoda önemli değişikliklere yol açması pek olası değil.
Düzeyinde üretici fiyatları başka yerleşim yok, ancak istikrar var: sıfırın altında Çin ed Avrupa ve sıfıra yakın Amerika Birleşik Devletleri. Genel olarak, mal ekonomisi hizmet ekonomisinden daha iyi (ya da daha az kötü) dayandı ve bu, üretici fiyatlarının istikrarını açıklıyor. alıntılar hammadde, iki büyük dünya tüketicisinin - Çin ve ABD - talebiyle desteklendi. yeni gelişmeler, hem ham hem de petrol dışı seviyede.
Uzun vadeli oranlar çok değişken değil geçen aya göre: getirileri T Bağ %0,90 civarında kaldı, ancak birkaç ay öncesine göre biraz yükseldi. Bund (yine 10 yılda) -0,60% gösteriyor, ancak birkaç ay öncesine göre biraz düşüş.
Ancak dünya çapında oranların havası her zaman kötüdür: Avustralya kayıtlı negatif oran3 aylık tahvillerle sınırlı da olsa; içindeyken Portekiz 10 yıllık tahvil bile ilk kez sıfırın altında bir getiri kaydetti (%-0,1). bu btp parıldamaya devam ediyor (borçlu açısından, yani Devlet açısından, kesinlikle tasarruf eden açısından değil) ve verim diğerine dokunmak kayıt, %0,55'te, bir ile yayılma 2016'dan bu yana en düşük seviyesinde. Sarayın dolambaçlı koridorlarında olan hiçbir şey kamu güvenliklerine dokunmuyor: AMB, gören ve sağlayan orada.
Enflasyondaki düşüş elbette baskı yapıyor gerçek oranlar. Bunlar daha da düşük olmalı, ancak hüsnükuruntu öyle kalacak.
Için ben değiştim, karamsarlığı lanset geçtiğimiz aylarda dolar haklıydı. biz karşıyız euro, yaklaşık 1,21'de, yuan 6,55'e kadar güçlendi. gücü üzerine yuan hiç şüphe yok ki:Çin ekonomisi virüsten ilk çıkan ve 2021 için en iyi beklentilere sahip olan o. euro neden bu kadar güçlü? Ayrıca yılın başından bu yana Çin para birimi karşısında değer kazandı! Bir yandan, avantajı gerçek uzun vadeli oranlar Hangi euro karşısında dolar vardı. Öte yandan, belki de ben uluslararası başkentler Avrupa'da bir görmek geri tepme potansiyeli. Ne de olsa para kazanmanın yolu işler ters gittiğinde satın almaktan geçiyor…
Aslında ben borsalar görmeye devam et bardağın yarısı dolu. Haklı olduklarına dair devam eden şüphe, yalnızca bir önceki çeyreğe göre değil (ki bu normaldi) üçüncü çeyrek ABD ulusal hesaplar kurumsal kar verileri tarafından doğrulandı, aynı zamanda 2019'un üçüncü çeyreğine göre de arttı. virüsün. Ve öyleydi piyasaların yanlış olduğuna dair eşit derecede devam eden şüpheye inandı… İnancın neler yapabileceğini görün aşı!
Onlar, geçen sefer söylendiği gibi, rolüne yeniden başladı. güvenli bölge, artık Borsaların trendini takip etmemesi anlamında: bunlar iyi gittiğinde sığınaklara gerek kalmamalı. Ve aslında Kasım sonunda sarı metalin fiyatı 1800 dolar/ons'un altına düşmüştü, ancak son zamanlarda toparlandı, ama her zaman yaz zirvelerinin çok altında.
Sevgili Zaffaroni, nazik sözlerin için teşekkür ederim. Yıllarca Sole ile işbirliği yapmayı bıraktım, şimdi Sole'nin eski yöneticisi Roberto Napoletano tarafından kurulan küçük bir gazetede, Quotidiano del Sud'da yazıyorum.
Soyadıma gelince, Roma'da doğup orada okula gittiğim için kendimi Roman olarak tanımlıyorum. Ama o haklı ve soydan çok uzağa gitmemize gerek yok. Babam Como eyaletindeki Inverigo'luydu…
Mutlu tatiller!
Sevgili Dr. Galimberti, Il Sole'nin sayfalarında yıllarca (Riotta "yönetiminden önce ve sonra") ve her zaman öncelikli olarak okuduktan sonra, şimdi bu güzel çevrimiçi dergide tekrar bulduğum için mutluyum. bilmiyordum ve şimdi titizlikle katılıyorum. Lancette'in okuması geri döndü (burada Dr. Paolazzi ile birlikte), ulusal ekonomi basınında her zaman benzersiz ve orijinal bulduğum bir editoryal fikir. Bununla birlikte, "güneşli" zamanlarda okuduğum, rakipsiz metaforlara sahip net, tematik makalelerinden bazılarını burada bulmayı umursamıyorum.
Candan selamlar.
Virginio Zaffaroni, Saronno
PS Düşüncesizliği bağışlayın. Kişisel dosyasında "Romalı" olarak tanımlandığını okudum. Yine de onun soyadı, benim Lombard topraklarımda, en azından Ticino ile Oglio arasındaki topraklarda yoğun (ve neredeyse yalnızca) yankılanıyor ve seslendirmelerinde, Lombard ve Frenk kökenleri kokuyor. Uzak atalarının Milano Dükalığı'nda (ya da Serenissima'nın Lombard eyaletlerinde) evlerinde olduğuna inanmayı seviyorum.