Çeşitli göstergeler, döngünün minimumunun aşıldığını ve bir iyileşme aşamasının başladığını göstermiştir. Ancak, iyileşmenin tutarlılığını belirlemek hala zordur, çünkü önemli bir sınıf öncü göstergeler, ekonomik anketlerin sonuçlarıyla temsil edilen, anket tekniklerinin Istat tarafından revize edilmesiyle şartlandırılmıştır (bu durum ekteki iki grafikte gösterilmektedir). Sanayi üretim endeksi Nisan ayından itibaren bir istikrar gösterirken, tüketici güveni gibi niteliksel göstergelerin iyileşmesinde ve iş yargılarının sipariş eğilimine ilişkin aynı eğilimde olması anket metodolojisindeki değişikliklerden etkileniyor. Karşılaştırılabilir veriler elde etmek için birkaç ay daha beklememiz gerekecek.
İyileşmenin ilk adımlarının yavaş ilerlemesi, şirketleri finansal ihtiyaçlarını kontrol altına almaya ve aynı zamanda stok döngüsünü yavaşlatmaya iten kredi sıkışıklığı göz önüne alındığında anlaşılabilir bir durumdur. .
Le şansı Bununla birlikte, bu toparlanma başlangıcının konsolide olup olmayacağını ve kalıcı bir genişleme aşamasına yol açıp açmayacağını değerlendirmek hala zor. Önümüzdeki ayların eğilimleri aslında çeşitli risk unsurları tarafından baskılanıyor. Özellikle, akılda tutulması gereken en az üç tane var.
Birincisi, uluslararası para politikalarındaki değişimi ifade eder. ABD para politikası normalleşmesinin yakında başlaması, ABD dışında bile nispeten riskli birçok varlığın fiyatlarını destekleyen Fed tarafından sağlanan beklenen likidite akışlarını azaltıyor. Şimdilik mümkün olan en fazla cezalandırılan sivrilen yükselen Asya ülkeleri olurken, Avrupa'nın çevre ülkeleri AMB'nin korumasından yararlanmaya devam etti. Ancak bunun gelecekte de geçerli olacağı belli değil. Almanya büyümede daha fazla hızlanma kaydederse, çevre ülkelerin döngüsü daha yeni başlarken ECB kendisini bir para politikası tersine çevirme aşaması başlatmak zorunda kalabilir.
İkinci risk yakın geçmişten geliyor. kızışma Suriye'deki krizin. Orta Doğu senaryosundaki bir bozulma, dünya çapında belirsizliği artıracak ve yatırım kararlarını yavaşlatacaktır. Petrol piyasası, dünya üretiminin çok küçük bir kısmını oluşturan Suriye üretiminin olmaması nedeniyle değil, tüm Orta Doğu'nun siyasi dengesi üzerindeki sonuçları nedeniyle gerginleşebilir. Uluslararası büyüme, İtalyan ekonomisini döngünün ana desteğinden mahrum bırakarak zayıflayacaktır.
Üçüncü risk, iç siyasi istikrarsızlıkla temsil edilir. Özellikle, bir hükümet krizi olasılığı, faiz oranlarımız üzerinde yeni bir gerilim aşamasına dönüşebilir. Bununla birlikte, siyasi bir kriz durumunda, Avrupalı yetkililer, İtalya'dan bulaşma nedeniyle Avrupa senaryosunun yeni bir istikrarsızlaşmasını büyük olasılıkla kabul etmeyeceklerdir. Risk şu ki, Hükümet boşluğu yeni kısıtlayıcı politikaların dayatılmasıyla telafi edilecek: yeni mali gerilimlerin önlenmesi, ekonomimizi yeniden durgunluğa sokmak pahasına elde edilecek.
Sonuç olarak, Ağustos ayında açıklanan verilerle güçlenen Temmuz ayı temkinli iyimserliği, Eylül ayında yeni bilinmeyenlerle çatışıyor. İyileşmenin güçlenmesi henüz doğrulanmadı.
