Bununla birlikte, harekete geçme zamanı. Son dönemdeki piyasa oynaklığının kısmen aksine, Carmignac için 2012'nin başlangıcı, özkaynak riskini artırmak için birden fazla iyi neden getiriyor: Çin para politikasının kısıtlayıcı döngüsü artık geride kalmalı, enflasyon kontrol altında olmalı, Amerikalı politikacılar en azından Kasım seçimlerine kadar kısa devrelerden ve çekişmelerden kaçınmak istiyor gibi görünüyor ve son olarak ECB'nin hamlesi Avrupa'daki likiditeyi önemli ölçüde artırdı . Burada Borsalar, son günlerdeki çalkantıya rağmen 2012'de bugünkünden daha dengeli seviyelerde pay alabilir.. Yöneticilerin son aylarda paylarını artırdıkları iki alan var: 2011'de onları cezalandıran riskten kaçınmanın, fiyatlarda hala önemli bir iyileşme potansiyeli olan ilginç fırsatlar yarattığı göz önüne alındığında, gelişmekte olan ülkeler; enerji ve bazı emtialarla ilgili stoklar.
GELİŞEN, FARKLILANAN TÜKETİM
Ana yatırım temalarından biri, tüketici, finansal hizmetler ve altyapı sektörlerini olumlu yönde etkileyen gelişmekte olan pazarlardaki yaşam standartlarının iyileştirilmesidir. Daha elverişli bir bağlam sayesinde, özellikle gelişmekte olan ülkelerdeki para politikalarının gevşemesi ve genel olarak iyileşen küresel likidite nedeniyle, Carmignac Investissement fonu gelişmekte olan piyasalara olan riskini 43,1 sonundaki %37,3'ten %2011'e çıkardı ve Eylül sonunda %34. Gelişmekte olan hisse senetleri ekibinin başkanı Simon Pickard, "Gelişmiş piyasalarda bir sorun varsa, insanlar riskten kaçınma arttığı için gelişmekte olan piyasaları satıyorlar, ancak Avrupa kötü durumdayken gelişmekte olan piyasaları satmak mantıksız" diyor. Krizden uzaklaştığımızda, gelişen piyasaların temelleri devreye girecek” dedi. Bu nedenle, Carmignac için gelişmekte olan pazarlarda önemli bir toparlanma alanı var.
Evet ama nerede? "Çin'in yanı sıra - diye devam ediyor Pickard - şimdi Endonezya, Kolombiya, Tayland ve Filipinler'e de bakıyoruz. Hindistan'da geçmişte olumlu olmadık ama giriyoruz. Ülkede başta yolsuzluk olmak üzere birçok sorun var ama özellikle altyapı sektöründe güzel fırsatlar sunabilir. Benzer şekilde Türkiye, güçlü sanayisi ve olumlu demografisi nedeniyle fırsatlar sunmalıdır, ancak Batı Avrupa bankalarından sağlanan fonlara bağımlılığı nedeniyle biraz daha yüksek bir risk oluşturmaktadır. Uzun vadede, özellikle Euronext Paris'te işlem gören ve Afrika'da otomotiv, ilaç ve elektronik ürünlerin dağıtımında lider olan Fransız Cfao gibi gelişmiş ülkelerde işlem gören ancak tüm varlıkları Afrika'da bulunan şirketler olmak üzere Afrika'ya yatırım yapıyoruz. Özellikle Çin, hizmetler ve tüketim tarafından yönlendirilecek: devlete ait şirketlere hayır ve bunun yerine özel süpermarketler sektörüne yeşil ışık yakılacak". Google'ın Çince karşılığı olan Baidu şirketi gibi. Ancak bira ve meşrubat sektöründe Pan-Amerikan lideri Ambev birasına veya kârının üçte ikisini gelişmekte olan ülkelerden elde eden KFC restoran zincirini yöneten Yum!Brands'a odaklanarak da ülkeyle tanışabilirsiniz. Son olarak cirosunun %60'ını gelişen ülkelerde üreten bebek maması sektöründe Mead Johnson.
BAKIR MADENLERİ VE PETROL HİZMETLERİ, İNDİRİM ÇOK FAZLA
Aralık sonunda %54,26 ve Eylül sonunda %13,42 olan enerji stokları riski de %48,24'ya (petrol hizmetlerinde %41,85 dahil) yükseldi. Ayrıca, çeşitlendirilmiş metallere maruz kalma oranı Eylül sonundaki %25'ten %30'a çıktı. Emtia ekibinin başkanı David Field, "Yenilenmiş bir likidite durumuna doğru ilerlediğimizi düşünüyoruz, ancak kriz dönemlerinin olacağını aklımızda tutmalıyız" diye açıklıyor. Piyasa tarafından bir satın alma fırsatı olarak yüksek fiyatlandırıldığını gördüğümüz birkaç sektör var: Çin'in büyümeye devam etmesiyle birlikte iyi bir temel talebe sahip gibi görünen ve talebi desteklemesi gereken bakır madenciliği stokları; petrol hizmetleri stokları, üretim için teknoloji sağlayan şirketler; ve son olarak altın madenleri”.
Altın madenlerine maruz kalma, aslında yıl sonu ile bugün arasında %15'ten %10'a biraz düşürüldü. Ancak sarı metal, portföyde tutulması gereken bir sektör olmaya devam ediyor. “Altın alımları merkez bankaları ve Çin tarafından da artıyor – devam ediyor Field – Altın finansal, jeopolitik ve enflasyonist risklere karşı bir sigortadır. Şirketlerin performanslarının altına hücumu takip etmediği kesinlikle doğrudur ve bunun nedeni bütçelerin maliyetler konusunda başarısız olmasıdır. Maliyet probleminden kaçınmak için üç tür şirket arıyoruz: Maliyet artışından bağımsız ve bunun yerine yeni keşiflerin sonuçlarına katılan, telif hakkı olan şirketler; sürdürülebilir üretimden yararlanan şirketler ve yüksek kaliteli altın yataklarında büyük keşifler yapan şirketler artıyor. 2012 bu firmaların ticari kredibilitesi açısından önemli bir yıl olacak” dedi. Telif hakkı temelli bir şirket olan Franco Nevada'yı ve Türkiye ve Çin'de bir altın madenciliği şirketi olan El Dorado'yu seviyorlar. Bakırla ilgili hisse senetleri açısından Carmignac, Zambiya'da bir bakır üreticisi olan FirstQuantan ve Lundin Mining'e güveniyor. Petrol hizmetlerinde, seçim Ensco ve Core Laboratories'e ve petrol şirketleri (üreticiler arasında) Anadarko Petroleum ve Pacific Rubiales'e düşüyor.
