Gpi ve Malacalza arasındaki hissedarlık anlaşmaları, Pirelli hisselerine dönüştürülebilir bonoyu engellemez. Bu görüş Profesör Franco Yüzükleri Geçen 5 Eylül'de yapılan yönetim kurulu toplantısında Camfin'i kontrol eden holding şirketi Gpi'nin kendisi tarafından provokatif görüş istenmişti. Anelli, "Pay sahiplerinin kuralları - görüşü okur - hiçbir durumda işlemin yetkili tüzel kişiler tarafından onaylanması ve yürütülmesine engel teşkil edemez" dedi.
öncelikle neden “Camfin'in, Camfin'in portföyündeki Pirelli hisselerine dönüştürülebilir tahvil kredisi ihraç etmesi (Pirelli bloke sendikasına katkıda bulunmaz), Camfin tarafından borç veren bankalarla üstlenilen taahhütlerin icrai bir belgesini teşkil ettiğinden, mutabık kalınan risk limitlerine dönüş için işlevseldir, Pirelli hisselerinin elden çıkarılması hipotezleri için Camfin hissedarları arasındaki hissedarlar anlaşmalarında öngörülen istişare prosedürüne tabi değildir., ve Malacalza Investimenti'nin bu işleme ilişkin olarak muhalefet etmesi durumunda, ne işlemin kendisinin yürütülmesine ne de Gpi'nin aralarındaki çerçeve anlaşma ile öngörülen bölünme yoluyla çıkış prosedürünün etkinleştirilmesine herhangi bir yasal engel belirlemez. Gpi'nin hissedarları ”.
Ayrıca, işlemin gerçekleştirilmesi "Camfin'in borç riskinde bir artışa neden olursa (bu, kredi taahhüdünün bir sonucu olarak toplanan fonun tamamen bankalara olan borcu kapatmaya yönelik olmaması durumunda meydana gelir), ikincisinin rızası), istişarenin tarihten en az 6 gün önce yapılmasını belirleyen Camfin'e ilişkin hissedarlar sözleşmesinin 3. maddesinde öngörülen hissedarlar arasında sadece ön istişare prosedürünün uygulanması gerekli olacaktır. operasyon hakkında karar vermesi gereken Camfin yönetim kurulunun”.
Ve son olarak, yalnızca maruziyetteki artış 40 milyon avro eşiğini aşarsa, Yüzükleri belirtir, hissedarlar sözleşmesinde tüm katılımcıların muvafakatinin gerekli olacağı, paktın 4. maddesinde öngörüldüğü gibi. Hukukçu, hissedarlara ilişkin kuralların, "her halükarda, işlemin Camfin'in yetkili tüzel kişileri tarafından karara bağlanmasına ve yürütülmesine hiçbir şekilde engel oluşturamayacağı gibi, gerçekleştirilen eylemlerin geçerliliğini ve etkililiğini hiçbir şekilde etkilemediğini" belirtir. Camfin'in kendisi ve üçüncü şahıslardan satın alınan haklar". Holding yönetim kurulu bu görüşü dikkate almış ve bu kararları tasdik etmeye ve uygulanacak davranış amaçları doğrultusunda bunlara uymaya karar vermiştir.
