Enflasyon nerede? Yıl sonuna kadar tükenecek olan geçici bir fenomenle mi karşı karşıyayız yoksa halihazırda dolaşımda olan fiyat virüsü potansiyel toparlanmayı vurmaya hazır mı? Haftalarca ekonomik düşüncenin en iyi beyinlerinin fikirlerini böldükten sonra, Fed'in ABD Hazinesinin tercihlerine uyarak ekonomiyi frenlemek için müdahale etmemeyi seçmesinin ardından ABD piyasalarında şiddetli kanıtlarla kendini kabul ettiren soru bu. sonuçları likidite yağmuru 1.900 trilyon dolarlık teşvikin onaylanmasından sonra Amerikalıların cebine akıyor. Merkez bankası aslında bunu hafife alıyor. ekonomide güçlü bir toparlanma: 2021'de, faiz oranlarının seviyesine karar veren bankacıların çoğunluğunun görüşüne göre, Amerikan GSYİH'sı 6,5'ten beri benzeri görülmemiş bir şekilde %1984 artacak. İşsizlik dahil diğer göstergeler oldukça istikrarlı görünüyor yıl sonunda %4,5'a geri dönecek ve pandeminin neden olduğu arızaları sisteme çekecek. ABD vatandaşlarının ceplerindeki ani kağıt zenginliğinin bir fiyat yarışına dönüşme riskine karşı uyarıda bulunan Lawrence Summers veya Olivier Blanchard gibi beklenmedik eleştirmenlerin tavsiyelerine uyarak, şimdiden saklanmaya gerek yok. ONLAR Toplumdan gelen sinyaller çelişkilidir.
Elbette fiyatlar yükselecek ama bu geçici bir etki olacak. Daha sonra işgücü piyasasının kırılganlığı yeniden kendini hissettirecek, diye yanıtlıyor Joseph Biden'ın stratejilerini dikte eden "güvercin" Janet Yellen'ın ekibi, bu sabah New York Times'ta Policy Lab'in araştırmasıyla vurgulanan, yaşadığı Kaliforniya'nın işgücü piyasasındaki dengesizliklere kesinlikle duyarlı. Yakındaki düşünce kuruluşlarından San Francisco Fed'e, bu da eyaletteki işsizlerin yaklaşık %80'inin aşağıdakilerden oluştuğunu gösteriyor. güvencesiz işlerden gelip giden insanlar, en fazla birkaç hafta süren sözleşmelerle. Genel olarak sinema ve eğlence dünyasında işçi yüzdesinin yüksek olduğu ancak artık tehlike sınırını geçmiş olan Kaliforniya'nın kısmen tipik bir durumu. Geçen yıl boyunca, Kaliforniya'nın iş gücünün %47'si, yalnızca kamu yardımı sayesinde geçimini sağladı; bu oran, dijital ekonominin çalışanlarının sergilediği refahın açık aksine, siyah nüfusta %90'a bile yükseliyor. Ve Janet Yellen merak ediyor, 15 günde bir döngüye giren ve çıkan bir işçinin memnuniyet düzeyi ne olabilir?
Elbette Amerika bundan ibaret değil. Miami'de restoranlar tarafından işe alınan garsonlar ve aşçılar şimdiden 8'a göre %2019 daha fazla. Kredi kartı trendlerini izleyen Earnest Research'e göre spor salonları ve güzellik çiftliklerine yapılan harcamalar, zirvede olduğu gibi tüm zamanların en yüksek seviyesinde 3 Mart itibarıyla Airbnb veya Home Away'deki konaklamalar için yapılan rezervasyonlar. Bu arada, üretim tesisleri maksimuma çıktı lojistik ve ulaşım yapılarını krize sokuyorlar. Otomobil endüstrisi sadece çipten yoksun değil, aynı zamanda Nike vdün, Çin'den Amerika Birleşik Devletleri'ne ayakkabı ve giysi taşımak için kullanılan konteynırların olmaması nedeniyle beklenenden düşük üç aylık veriler sundu. Şirket, üçüncü mali çeyreğinde, sabit döviz kurlarında %10,4 düşüşle 1 milyar dolar gelir bildirdi: Çin'deki ve çevrimiçi kanaldaki satışlardaki güçlü artışlar yeterli değildi, çünkü Kuzey Amerika'da satışlarda %10'luk bir düşüş oldu. tedarik sorunları.
Bu resimde açıkça görülüyor ki Fed'in sözleri yetmedi yatırımcıları özellikle orta vadede enflasyonun dinamikleri konusunda rahatlatmak. Piyasanın tepkisi böylece kendini hissettirdi: operatörler, Biden'ın manevrası yavaş yavaş şekillenirken son haftalarda satış yaptı, 80 milyar T-tahvilinin güzelliği uzun vadeli menkul kıymetlerin getirilerini artırdı ve sonuç olarak şirket tahvillerinin getirisi %3'e yaklaştı, bu kadar çekici bir getiri teknolojiden ayrılmayı ve tahvillere odaklanmayı önermek için. Ve böylece Perşembe günü, birçok ekonominin yeniden açılmasının yaratacağı tez galip geldi. aşırı talep birkaç sektördeki (ulaşım, turizm, boş zaman ve temel olmayan tüketim) arz ile karşılaştırıldığında fiyatlarda artışa neden oluyor.
Ancak Fed, karamsarları hazırlıksız yakalamak için doğru kartlara sahip: Hazinelerin sermaye oranlarının hesaplanmasından muaf tutulmasının uzatıldığını bugünden duyurabilir; Bu da bu sabahki iyileşmeyi açıklıyor. Enflasyon, Boğa'nın başındaki Damocles'in kılıcı olmaya devam ediyor, ancak Boğa hala sağlıklı görünüyor. Aşı olduğu sürece.
