Ay Temmuz piyasalar için en hassas olacakÜç aylık raporların yayınlanmasının ardından muhtemelen kendilerini analistlerin tahminlerindeki bir revizyonu iskonto ederken bulan, aynı zamanda merkez bankalarının dolaşımdaki likiditedeki azalmayla da yüzleşmek zorunda kalacak. Yerine altın dönem haziran sonu olabilir portföylerinde ayarlamalar yapmak zorunda kalacak olan yatırım fonlarından ve devlet varlık fonlarından büyük akışlar beklendiğinde. Intermonte Sim'in küresel stratejist şefi Antonio Cesariano diyor.
Şu anda, ekonomik çerçevenin pek çok parçasının bir düzen bulması gereken askıya alınmış bir durumla karşı karşıyayız: "Bir yandan, piyasa hissiyatı çekingen bir şekilde onu iskonto etmeye başlıyor, diğer yandan analistlerin tahminlerinin rasyonalitesi. hala yüksek seviyelerde sağlamlığını koruyor” diyor stratejist.
Analist tahminleri hala yüksek düzeyde kurumsal kar gösteriyor
Bir piyasanın pahalı olup olmadığı konusunda en iyi turnusol testi olan fiyat/kazanç (F/K) çizelgelerinin performansına bakarsak, düşüşte olduklarını görürüz, öyle olması gerekir. satın almak için iyi bir zaman. Ancak bunun yerine daha derine inip iki maddeden hangisinin verileri en çok etkilediğini incelersek, analistlerin hisse başına kazanç tahminlerinin hâlâ yüksek olduğunu görebiliriz. S&P 500 225 dolar, euro stoxx 600 33 euro. Yani, analistler devam ediyor yüksek düzeyde kar görmek.
Şirketlerin ve tüketicilerin fiyatlardaki artışla nasıl başa çıkacağı önümüzdeki üç ayda bir görülecektir.
Piyasa bunun yerine başlar bir şeylerin ters gittiğini hissetmek: Şirketler enflasyondaki artışla baş etmek zorunda kalıyor ve fiyat artışını nihai tüketiciye ancak kısmen yansıtabiliyor. İkincisi, maliyetlerdeki artışı belli bir noktaya kadar kaldırabilecek, sonra satın almayı bırakacak ve bekleyecek veya Enflasyondaki düşüş veya ücretlerdeki artış. Bu noktada şirketler marjları azaltmak zorunda kalacak.
Şu anda bu durum henüz net değil. Şirketler bazılarını gösterdi üç ayda bir çok iyi ve hatta çoğu zaman pandemi döneminden çıkmak. Ama şimdi bir yandan enflasyonun ne kadar ve ne kadar süreyle olacağını, diğer yandan bir yavaşlamanın veya durgunluğun olup olmayacağını ve ne kadar süreceğini görmek gerekecek, şimdi daha büyük korku enflasyondan kaymıştır. stagflasyona.
Temmuz borsalar için yılın en zor ayı olacak
"Haziran likidite dolu bir ay olacak birçok fonun portföy ayarlamaları nedeniyle” diyor Cesarano. “Temmuz yazın en hassas ayı olacakDaha az likidite olacağını ve bunun da doğada olduğu gibi borsaların kuruyup gitmesine yol açacağını anlayacağımız XNUMX.
Piyasaya yön verecek bundan sonraki gündem atamaları bu nedenle önemli olacak.
9 Haziran Perşembe gününden itibaren ECB faiz kararını açıklayacak bu da sıkışmaya neden olabilir. Ne de olsa, Fed'in Haziran ayında 50 baz puanlık iki kez faiz artırması bekleniyor. Ayrıca bu hafta ABD enflasyon verileri de önemli olacak.
