Son 12 aydaki altı borsa endeksinin performansının karşılaştırılmasından ortaya çıkan çift hızlı bir Borsadır. Ana endeks Ftse Mib, Eylül 2012'den bu yana +%7,8'i arşivlerken, daha küçük sermayeli şirketlerin endeksleri genel olarak çift haneli performanslar elde etti. Ayrıntılı olarak, Ftse Italia Mid Cap %28,5, Ftse Micro Cap %14,16 ve Ftse Italia Star %37,22 arttı. Bunun tek istisnası, Ftse Italia Küçük sınırı -%5,35'tir. Ufku son altı aya indirirsek, Ftse Mib yaklaşık %10,5 yükselir ve Ftse Micro üst sınırı +%11'e kıyasla birkaç pozisyon kazanır, ancak yine de Ftse Orta Üst Sınırı +%17,78'den ve Ftse Italia'dan kopuktur Yıldız +%20,60 (Ftse Italia Small sınırı +%2,29 ile geride kalıyor).
Aslında ikiye bölünmüş bir liste, bazı KOBİ'ler diğer büyük Avrupa ve Amerika endeksleri Dax ve S&P 500 gibi zirvelerde seyrederken, Ftse Mib tarihi zirvelerden çok uzak. Ve bu kadar uzun bir yolculuktan sonra yarışın Ftse Mib'den önce duracağı söyleniyor. Invest Banca'nın yatırım danışmanlığı başkanı Gabriele Roghi, "Önümüzdeki aylar, Avrupa'nın makroekonomik durumuna ve büyümeye bağlı olacak - KOBİ'ler, büyüme üzerine bahse girecek yer olduğu için büyük üst sınırlardan daha yüksek olan yüksek çarpanları kaldırabilir" diye açıklıyor. ciro, ürünler ve marjlar”. Endeksler arasındaki performans farklılığının birkaç nedeni vardır:
1) Hatırlanması gereken ilk husus, Ftse Mib'de bankacılık sektörünün ağırlığının esas olduğu ve bu sektör kısmen toparlansa bile telekomünikasyon sektörüyle birlikte Ftse Mib'in düşük performansında belirleyici olduğudur. Invest Banca'nın yatırım danışmanlığı başkanı Gabriele Roghi, "Endeksin büyümesi, yalnızca yerel düzeyde oldukça boğucu bir pazarın etkilerini hisseden bankaların, TLC'lerin ve kamu hizmetlerinin yeni keşfedilen gücünden gelebilir" diye açıklıyor. Ayrıca, diğer büyük Avrupa endeksleriyle karşılaştırıldığında, gelişen pazarların büyümesiyle daha bağlantılı olan malzeme ve kimyasallar gibi sektörlerin Ftse Mib'de büyük ölçüde bulunmadığını unutmamalıyız.
2) Genel olarak, küçük ve orta sermayeli şirketler daha çok ihracata yöneliktir, bu nedenle zayıf iç ekonomiye daha az maruz kalırlar ve daha fazla esnekliğe sahiptirler. Roghi, "Küçük şirketler nasıl daha iyi gezineceklerini biliyorlar," diyor, genellikle daha fazla üretim ve proje esnekliğine sahipler. Kapanmalar ve yer değiştirmelerle krizde yoksullaşmış olsalar da, küçük işletmeler ülkenin gerçek zenginliği olmaya devam ediyor".
3) Lüks kesinlikle Ftse Mib'deki Tod's ve Ferragamo gibi en iyi oyuncuları ve ayrıca Brunello ve Yoox gibi daha küçük şirketleri ödüllendirdi. Özellikle küçük isimler, listelenmemiş olsa da Loro Piana'da olduğu gibi onları hedef haline getirebilecek birleşme ve satın alma mayasıyla desteklendiğinden. Ya da elektronik komponentler sektörünü düşünün: Sadece Stm (Ftse Mib) değil, son altı ayda Eurotech +%24,6 gibi yazılım yapan şirketler de listenin geri kalanında yer alıyor. Roghi, "Brembo ve Danieli gibi şirketler veya bazı mekanik hisse senetleri bile tarihi zirvelerde" diyor. Örneğin Brembo, altı ayda %54 ve bir yılda %11, ancak bir yılda %1 arttı.
Elbette bu listelerde ciltler daha düşük ve başlıklar genellikle daha incedir. Roghi, "Ancak piyasa, göreli büyüklüğünden bağımsız olarak değer kazandı - bu endekslerde daha az akış var, ancak bu, kotasyonlardaki artışı etkilemedi" diyor. Örneğin, Yoox çarpıcı bir vaka: küçük bir ciro ve mikro sermaye ile başladı ve ardından sahada şeritlerini kazandı”. Ayrıca Aim hakkında operatörler tarafından iyi karşılanan haberler var. Roghi, “Yeni teklifler ilginçti – diyor Roghi – bu herkes için bir tür risk sermayesiydi, bankaların artışları gibi hayatta kalmak için bir sermaye meselesi değil, girişimcilerin ortağı olan hissedarların gerçek bahisleri meselesiydi çünkü onlar bir projeye inanıyorum".
