Büyük Gala şirket tahvili daha yoğun oluyor. Son yıllarda faiz oranlarının sıfıra yakın olduğu birçok şirket, piyasalarda kendilerini daha düşük maliyetlerle finanse etmek için tahvil ihraç ederken, aynı zamanda getirilerin daha yüksek olduğu dönemde ihraç edilen tahvilleri geri satın aldı. Şirketlerin birkaç milyar tasarruf etmesini sağlayan basit bir değiştirme. Daha bugün, 10 Ekim Salı, Snam ve Banca Ifisi, daha önce ihraç edilen tahvillerin geri çekilmesiyle birlikte yeni ihraçlar açıkladı.
ECB'nin aşırı genişlemeci para politikasının tetiklediği bu süreç, ufukta daralmanın belirmesiyle hızlanıyor. Büyük ihtimalle önümüzdeki ay Eurotower aşağıdakiler için bir plan açıklayacak: parasal genişlemeyi aşamalı olarak azaltmak. Sıkılaştırma Ocak ayında başlamalı ve birkaç ay içinde Frankfurt menkul kıymet alım programının iptal edilmesiyle sona ermelidir. Bu adım arşivlendikten sonra -enflasyon izin verirse- ECB'nin yapması gereken sadece faiz oranlarını ayarlamak Federal Rezerv'in Amerika Birleşik Devletleri'nde hâlihazırda yapmakta olduğu örneğin ardından, onları bir dizi yukarı yönlü ayarlamayla "normalleştirmek".
Çoğu analiste göre, ilk artış 2018'in sonundan - 2019'un başından önce gelmeyecek. Her halükarda, Avrupa Merkez Bankası'nın bir numarası olarak, yalnızca Qe'nin kapanmasının "çok ötesinde" konuşulacak. Bank, Mario Draghi'yi defalarca vurguladı.
Ancak parasal genişlemeye veda etmek tek başına yeterli olacaktır. tahvil getirilerini yükseltmek. Şirketler bunu biliyor ve birçoğu mevcut piyasa koşullarından mümkün olduğunca yararlanmak için emisyon hızlandırıcıya basmayı seçti ("müzik çaldığı sürece, kalkıp dans etmelisiniz", Chuck Prince'in sözleriyle, eski Citigroup CEO'su).
Bu şirketler arasında Piazza Affari'de listelenen ana İtalyan grupları da var. İşte son aylarda piyasaya çıkan tahvillerden bazı örnekler:
- Telekom İtalya: 1,25 yılda 10 milyar, kupon %2,375;
- Enel: 3 milyar dolar, bunun 1,250'si %2,75 sabit oranlı ve 2023'te vadesi dolacak, %1,250'i 3,5'de vadeli 2028'si ve 500'de vadesi %4,740'ı olan Mayıs sayısında ek 2047 milyon dolar;
- Eni: 650 vadeli ve yıllık %2025 kuponlu 1 milyon;
- Intesa Sanpaolo: değişken oranlı ve 750 yıl vadeli 7 milyona kadar;
- Unicredit: ilk 15 yıl için yılda %5,861 sabit oran üzerinden altı aylık kuponlarla 10 yılda bir milyar (geçen Haziran'da ihraç edilen tahvil);
- Ubi Bankası: %750 kuponla 5 yılda 0,75 milyon;
- karayolları: 700 vadeli ve %2029 sabit kuponlu 1,875 milyon;
- italgaz: 500'da yıllık %2029 kuponla 1,625 milyon;
- Snam: bugün başlatıldı, 500 yılda 10 milyon.
Daha küçük borç verenlere gelince, onlar da son zamanlarda tahvil ihraç ettiler. Banca ifis (bugün piyasaya sürüldü, 10 yıllık vade beşinciden sonra geri çağrılabilir), Banka Oluştur (yıllık sabit oran %600 ile 5 yılda 1,50 milyon), imi bankası (8 yıl vadeli, değişken oranlı ve minimum kupon %0,50) e Popüler Bari Bankası (597,2 milyon ve beklenen ortalama süre 4,3 yıl).
